【国盛能源电力】黑金黑金，堪比黄金
op270
2024-04-09 22:45:17
【国盛能源电力】黑金黑金，堪比黄金
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＃回顾：左侧抢跑
3.21至今，一直强调#左侧买点已现，其背后逻辑在于（1）煤价难破前底；（2）市场的学习效应；
周日晚，提出#切勿继续追空、底部临近#压得越深、弹得越高。表述如下（#具体逻辑见报告和周会）：
（1）于动煤而言，“我们认为在价格经过一段时间调整后，当前已处于一个相对关键位置，离底部区域临近，若市场情绪能有些许改善，煤价随时可能止跌企稳”。
（2）于焦煤而言，“煤焦价格经历了连续大幅下跌后，价格或已接近寻底阶段。五一假期前下游或会有少量备库，贸易商或需要提前进场，所以整体留给双焦跌价时间不多”。
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＃当下：市场永远选择阻力最小的方向
清明过后两个交易日，黑色系暴力反弹，符合预期，其核心在于#盈亏比，是情绪悲观到极致后的暴力反弹，当然也受益于有色的带动，#后续高度仍需跟踪成材需求的持续性。
以焦煤为例：自高点2148以来，盘面最低跌至1400，而蒙煤长协仓单1360左右，往下顶多100点空间，往上想象空间巨大（库存低），#盘面永远选择阻力最小的方向。
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＃本质：工业化成熟期→估值的必然提升
在成长型经济体转向成熟型经济体的过程中，各行各业，过去依靠资本开支拉动净利润增长的决策模式转向更看重投入产出的投资回报率；资本市场的定价机制也将从过去的单纯从净利润单一指标，转向更加看重股东回报的自由现金流，煤炭股的估值会从成熟期的估值下降重新转入再一次的估值提升。
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#回到股票→板块内部个股分化将加剧→重申持股推荐的个股逻辑
【跌就是送钱】：#新集（煤电一体化拔估值）、神华
【动煤】：#陕煤、晋控（销售结构调整、业绩突出）
【焦煤】：#淮矿（释放业绩能力最强&有增长）、平煤（诉求、主焦占比高）
【其他】：#潞安（19号开始买）
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潞安环能
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真知无价，用钱说话
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