AI服务器PCB迎来结构性升级，价值量与利润率有较大提升：当前AI产业来到高速发展日新月异的阶段，AI服务器和高速网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高速高多层PCB和高端HDI的结构性需求，带动相关公司持续优化产品结构。AI服务器中核心硬件GPU板组所用的OAM和UBB分别采用高阶HDI工艺和高速多层工艺，二者合计价值量超过1500美金，相较于传统服务器的价值量提升巨大。

胜宏科技积极推动产品结构升级，优质客户放量显著。随着AI服务器需求增长迅速，公司已实现5阶20层HDI产品的认证通过和产业化作业，并加速布局下一代高阶HDI产品的研发认证。随着AI相关大客户产品逐步落地，公司有望在其中攫取较高份额，AI类需求有望打开公司第二增长极，带动公司盈利中枢逐渐抬升，稳步推动公司产品结构性升级。

我们认为，作为PCB行业领先企业，胜宏科技将凭借高技术、高品质和高质量的产品，不断提升行业地位。展望后市，在传统下游领域逐步迎来复苏的同时，伴随着公司持续优化产品结构，高ASP产品出货量占比逐步提高，看好后续公司未来进入快速增长期，充分享受AI浪潮带来的成长。