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爱美客（300896）：24Q1业绩符合市场预期，嗨体稳健濡白继续放量

op270

2024-04-25 22:40:48

【申万医美】爱美客（300896）：24Q1业绩符合市场预期，嗨体稳健濡白继续放量公司发布24Q1财报，业绩位于预告中位，符合市场预期。24Q1营收8.08亿元，yoy+28.2%；归母净利润5.27亿元，yoy+27.4%。扣非归母净利润5.28亿元，yoy+36.5%。毛利率略降，销售费用管理费用率双降。1）盈利能力：24Q1毛利率94.55%，同比下降0.74pct。净利率65.35%，同比下降0.2pct。2）费用端：销售费用率8.34%，同比下降2.1pct；管理费用率4.07%，同比下降3.91pct，主要系去年同期包含港股上市费用，金额较大所致；研发费用率7.13%，同比提升0.2pct，主要系24Q1研发项目增加，各项研发费用增加所致。3）运营能力：24Q1末应收帐款1.5亿元，同比增下降26.6pct;存货0.5亿元，同比下降9.2pct；24Q1经营活动现金流量净额5.4亿元，同比上升25.7%，主要系本报告期销售额增加，回款增加所致，现金流状况持续改善。预计24Q1公司溶液类产品的营收增速在20%-30%之间，“濡白+如生”天使针预计营收增速30%+，未来随着居民收入预期向好，社交场景多元恢复，以及医美再生概念的普及，预计业绩持续高增。国货医美药械知名企业爱美客，大单品嗨体系列渗透率持续提升，天使针接棒成为第二增长极，多元产品前瞻性布局打开未来成长空间。

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