（关注原因：短期，公司拟注入南方电网抽水储能资产，标的公司总资产超300亿、净利润超8亿；交易完成后公司主业将变为抽水蓄能为主，收入和利润规模将大幅提升）

1、资产置换后公司主营业务将转变为抽水蓄能等业务

10月18日复牌，10月15日晚披露重大资产重组预案，拟将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相关资产负债置出上市公司，并与南方电网持有的调峰调频公司100%股权的等值部分进行置换，差额部分由上市公司向交易对方以发行股份的方式购买。

此次交易完成后，公司主营业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营，实现了业务层面上的彻底转型。

2、本次拟置入资产为南方电网调峰调频发电有限公司（简称“调峰调频”）100%股权

1）调峰调频公司（被南方电网100%控股）的主营业务为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营；

a抽水蓄能业务：截至目前，调峰调频公司已投产运营5座装机容量合计788万千瓦的抽水蓄能电站，在建2座装机容量合计240万千瓦的抽水蓄能电站；

b、调峰水电业务：调峰调频公司运营2座水电站——天生桥二级电站和鲁布革水电站。天生桥二级电站装机132万千瓦，是西电东送南路工程第一个电源点，所发电力外送至广东、广西等地。鲁布革水电站装机60万千瓦，位于十三大水电基地之一的南盘江红水河水电基地。天生桥二级电站和鲁布革水电站均能发挥调峰调频功能。

c、电网侧独立储能业务：调峰调频公司开发、投资、建设和运营电网侧独立储能业务，在深圳运营10MW电化学储能站，该储能站是国家“863计划”兆瓦级电池储能站关键技术研究及应用的试点工程。投产运营以来，该储能电站为当地电网提供电能转换及调峰调频服务。

3、调峰调频公司利润质量优质

1）调峰调频公司总资产319亿，归母公司净资产109亿；

2）调峰调频公司2019、2020、2021年上半年：收入为48.4、53.0、31.2亿；归母净利润为8.2、8.4、5.6亿；经营活动产生的现金流量净额30.4、31.3、16.8亿（以上数据未经审计）；

如上，虽然未经审计，但是从现金流净额远超净利润的也可以看出，调峰调频公司的利润质量相当优质；

4、本次交易前后的变化

1）交易前：上市公司总资产为30亿元，归母净资产为22亿；2020年的营业收入及归母净利润分别为18.8亿元和1.1亿元。

2）本次交易后：

a、财务端：预计上市公司的收入规模将扩大至50亿元左右，归母净利润扩张至8亿元左右（未经审计，并表最终结果可能存在差距，审慎参考）；

b、业务端：上市公司主要业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。上市公司将新增已投产运营的5座装机容量合计788万千瓦的抽水蓄能电站和2座装机容量合计192万千瓦的可发挥调峰调频功能的水电站、在建的2座装机容量合计240万千瓦的抽水蓄能电站以及电网侧独立储能业务。

5、本次发行股份购买资产的发行价格为6.52元，最终实控人仍为国务院

发行股份数量不超过本次交易中发行股份购买资产后上市公司总股本的30%；

公司的控股股东为云南电网公司，间接控股股东为南方电网公司，实际控制人为国务院国资委。本次交易完成后，公司的控股股东变更为南方电网公司，实际控制人仍为国务院国资委。本次交易不会导致公司控制权变更。

（部分资料来自公司公告）