参会人：南玻董秘杨总

上半年经营情况

上半年营收66.15亿，同增50%，利润13.69亿，增幅245%，四块玻璃业务增长明显。浮法玻璃收入增加主要是价格的提升，收入同增75%，利润增长更多，接近500%，浮法玻璃净利润10.5亿左右。一方面是竣工集中，需求旺盛，另外超白销售占比提升，接近30%，单位盈利比普白高50%以上；

太阳能玻璃利润同增80%左右，上半年利润1.95亿。一季度价格比较高，二季度虽然价格回落，但是对大厂来说是可以接受的价格，预计下半年价格略有回升，四季度有产能投放，下半年和二季度水平差不多。工程玻璃利销售收入提升，利润有所下降，主要原因是原片价格上涨，成本压力大，传导需要过程。上半年8000万左右利润。南玻工程玻璃定制化生产，合同签订大概提前半年，上半年销售的是去年签署的订单。签的时候通常对浮法价格有预计，但是价格涨幅大，订单还是要执行。订单要有调价机制，浮法超过约定价格并且稳定一段时间可以调整，但是只针对调整完成之后再交付的产品，有周期。下半年都是今年新签署的订单，价格涨上去了。去年上半年1.5亿左右，全年差不多4个亿，今年下半年会有利润提升，全年看和去年差不太多。工程玻璃下半年有产能增加，肇庆基地开始试生产，吴江和天津扩产要在四季度，效益明年体现。

电子玻璃今年增长明显，电子玻璃和显示器件利润2.25亿，其中电子玻璃2亿出头，剩下2000多万是显示器件。去年全年1.62亿，上半年利润超过去年全年，还有30-40%的增长。上半年咸宁还在生产KK3，7月下旬开始转产kk6。原来预计KK8明年量产，现在提前到今年四季度后半，在咸宁先商业化生产。未来清远产能形成后还是清远做，咸宁主要是KK6。

太阳能行业比较景气，虽然硅材料还是技改状态，但是哥各个产业链扭亏，太阳能不会产生拖累。

 

Q1：工程玻璃今年指引？

去年接近4亿利润，今年和去年差不多。今年新产能贡献在明年，但是下半年价格已经提起来了，全年大体相当。

 

Q2：中空在镀膜基础上加工？产能40%的增长？

镀膜和中空按照比例来，镀膜3600万，中空1700万，增长40%是镀膜中空都增长。

过去5个基地。扩产项目天津产能倍增，肇庆和过去基地量一样，吴江是智能工厂，120万平中空，整体基本相当于加了2个基地，增长40%。

Q3：20年电显板块计算商誉减值？

商誉在集团层面，不在子公司层面。今年电子玻璃全年会超过4亿。

Q4：东莞压延线冷修时间？

大概4个月左右，希望明年一季度复产。

Q5：上半年电子玻璃销售结构？

高铝主要是KK3，中铝主要是ITO和保护贴，触控为主，今年触控市场不错。在产产线来看，河北、宜昌是中铝线，咸宁高铝做kk3。清远一窑两线，产能大，产品结构相对特殊，做中铝产品，1个亿利润，剩下一个亿中盖板占一半。

 

Q6：KK6进展？

产线根据订单切换，上半年KK3，下半年都是KK6。四季度转产KK8做过渡，等清远达产咸宁还是KK6为主。

 

Q7：不同代系电子玻璃针对增量客户还是产品互相替代？

虽然界限不是特别清晰，但是由于定位不同，有细分市场，相互之间不重叠。Kk3有车载方向，应用在手机比较便宜，千元机。KK6适用范围广，2000-4000元的手机；kk8定位比较高，4000元以上旗舰机型，针对不同市场。叫电子玻璃是为了方便市场理解，应用在电子领域。从材料角度来讲是改性玻璃新材料，通过不同组分添加，具有特殊强化性质。应用领域和场景广泛，包括车载、军工，也在起步做。玻璃作为一种工业化生产的透光材料，成本低，性质稳定，具有不可替代性。目前超薄、高强主要应用在电子领域。手机盖板对电子玻璃性能要求最高，占有稳定市场基础其他应用领域可以扩展。

 

Q8：KK6客户？

对标康宁，二强产品主要是康宁在供。刚进入高铝一开始是在抢旭硝子市场。但是旭硝子剩下不到10%的市场很难撼动，和客户有股权关系，合资建厂稳定供应链。高铝三代出来后解除了下游客户的顾虑，技术迭代可以做到和康宁同步，康宁的捆绑销售策略无法实施，反而会促进整个电子玻璃的国产替代速度。

 

Q9：出货量展望？

KK6今年300万平，占占出货量40%，一条线总700、800万平。去年10%几。

kk8产能一样，700-800万平，要经过市场推广和市占率提升的过程。

kk3也经历了这样的过程。Kk6第一年一般预计2成产能，实际去年2成不到，之前华为下了很大的订单，mate40之后都要用，后来突然萎缩没有了，上半年有少量存货销售。今年40%左右，明年6-7成甚至更多，kk8也会经历这一过程，经过一年多认证，意向订单和机型也有了。

 

Q10：700-800万平做多少部手机？

只考虑面板，按面积算一平米大概能切40部，实际上下游需要裁切、加工、打孔、热弯、磨边，都有成品率要求，平均下来一平20部左右。5G手机还有一部分后盖。苹果2亿部只用康宁，剩下12亿部的市场。

Q11：国产机中的份额？

目标占到30%，目前10%左右。市占率有量和质的问题，中低端利润贡献不大。结构上希望优化，kk6、kk8比例提升。希望份额中尽可能是KK6和KK8。电子玻璃线和线之间不兼容，重资产投入，每条线都有进步，下一条高铝线应对产品升级，不能盲目扩大产能。市场很大，但从总量角度没那么高，和建筑玻璃没法比，面积小。

Q12：kk6、kk8相比康宁的价格优势？

康宁是用溢流法，公司是浮法，有规模化生产优势，生产成本是1/3。现在状态锂价很高，成本占比最大，比燃料还大。即使这种情况kk6 150-160的售价，50%毛利率。康宁GG6 200-240元，再降价空间有限。如果打价格战公司有利润空间。康宁降到100块不可能。康宁一直在降价，kk6出来前GG6卖300-400元，南玻产品出来后降价30%左右。KK8对标GG7，性能还高一点，GG7卖600-700一平，一般的逻辑可能降到500以内。利润还能维持的情况下不太会主动降价。降价对康宁的竞争地位没好处。国际品牌还是通过技术垄断获得超额利润。

Q13：光伏玻璃2.0和3.2成本可以按厚度换算？

和企业有关系，南玻可以这么算。最重要是成品率，南玻生产3.2和2.0成品率没什么区别，大部分企业做不到。南玻轻薄化路线走的早，80%产品2.0，成品率接近90%。越薄的玻璃生产、加工难度越大，损耗高，大部分企业2.0成品率低于80%，算上3.2在82、83%。南玻靠精细生产管理和工艺优势，不是人人做2.0都赚钱。2.0价格和3.2差距不大，成本优势明显，2.0在光伏玻璃里是毛利率高的产品。

光伏玻璃利润环节更多是在加工端，南玻加工端几乎可以做到不损耗，89.8%成品率是全部的。薄玻璃如果加工损耗大一些，利润会被侵蚀掉。

Q14：电子玻璃产能指标？

目前没有超过150吨的产线，拉引量小，熔窑不能太大。按照产能置换指引，150吨以下主要是针对电子玻璃和药玻，国家鼓励发展。溢流法更小，10几20吨，产能天然这么多。目前规定150吨以下不需要指标。

Q15：如何看待用超白浮法做面板？

不是新鲜话题，很多年都存在，南玻走得还比较早，公司和美国first solar合作10多年，供超白浮法做封装材料，对于浮法玻璃通过加工增加效能有自己心得，技术不是有很高壁垒，大家都能做，是性价比问题。压延通过宽幅压延技术和大窑线，和浮法差距被解决。而且原片压延线投资更小，浮法线投资高。另外浮法玻璃本身有镜面反射，需要加工减低射增透，增加一道成本。从客户角度来讲，一是考虑技术上能否达到对组件同样的保护和增效，二是性价比。浮法广泛应用不光是玻璃企业，还要涉及到下游企业设备改造一系列问题。

压延玻璃一次成形，低成本低减反射，和EVA封装材料结合有优势，压延还是主流方向，浮法不会产生太大影响。

Q16：光伏玻璃扩产进度是否延迟？

建设进度没有延迟，凤阳明年一季度开始分批点火，咸宁三季度点火。在建工程投资金额和进度没关系，以实际支付为主，投资方希望有效控制资金支付节奏。主要投资是设备投资，逐步到位进厂安装。

过去拿凤阳项目做募投，募投项目规定资本金比例高，但是只有一个募投项目，31亿是资本金投入，需要对外融资6个多亿。很早就准备放弃定增，但是银行贷款要资本金投入先行才放贷款。正常项目30%资本金70%贷款，所以看起来投入金额和项目进度不是完全匹配。

  

Q17：电子玻璃壁垒？

加工没什么壁垒，蓝思、伯恩、比亚迪在做。盖板加工技术成熟，原片是核心材料工艺，具有垄断性质。

  

Q18：电子玻璃二强专利？

公司专利保护节点还是比较完备的，包括配方、窑线设计、检测方法都有明确专利保护，特别是配方。专利保护不是严格100%，有一定容忍度，实现同样品质、同样功能，配方平衡是比较精细的工程。可以买搭载屏幕的手机去反向研究，但是本身量产能力和成分之间的关系不了解，改变组分配方会导致产品失败。绕开壁垒达到同样品质，可以量产的配方难度比较大，时间是最大影响因素。电子玻璃更新换代比较快，过了高利润期进入意义不大，两三年差距就会有很大变化。