指南针VS同花顺：市值大战一触即发，直逼江湖一哥！炒股软件面临新一轮洗牌！收购券商突破现有赛道可期！

指南针：主营+利润+现金流，毛利率高达90%跨入茅台行序。发展势头直逼“江湖一哥”！

2021年一季报过后，炒股软件同花顺的江湖一哥的地位可能带来变数。创业板小弟指南针（300803）异军突起，主营收入暴增115.26%，达到3.29亿元，超过老牌劲旅大智慧（601519）和通达信（688318）的总和，直逼长期占据C端不可撼动的同花顺（300033）。季报显示，同花顺主营收入5.3亿元，仅增长37.95%。按照两者这个增速，同花顺的江湖地位将被指南针取代。截至上周，指南针的市值只有同花顺的六分之一，存在强烈的预期差。

更值得关注的是一季度净利润暴增242%，达到9647万，秒爆去年全年的业绩。而同花顺的净利润增幅由去年的98%回落到33%。两者一增一减差距明显。尤其在毛利率方面，指南针高达90%，超过同花顺的83%。毛利率这个这个指标历来被看做一家公司赚钱能力的潜力，沪深两市毛利超过90%的屈指可数，也相应给予较高的估值。

同花顺历史涨幅惊人，业绩驱动来自于客户端流量和业绩的不断成长。也正因为历史上的巨大涨幅带来的赚钱效应，炒股软件的金融属性和流量属性被市场认可。自从，东方财富（300059）收购券商，以“股票资讯+券商”这种扩张模式完成华丽转身，市值加速裂变，为炒股软件的扩张方向带来标杆。

由此，可以看出，炒股软件的流量变现和外延扩张属性具备先天的优势。作为后起之秀，指南针加大研发投入和品牌推广力度，持续提升公司产品创新和服务品质，新增用户数量增长较快。公司持续加大研发投入，不断推动产品更新升级，研发费用较上年同期增长15.33%。公司还加大了数据的采购力度，购买了全球主要证券市场的指数类行情数据，国内主要期货交易所行情信息，并顺利完成了相关产品的上线升级工作。公司继续发挥原有优势，对“财富掌门产品”用户自行设定的风控参数范围进行了扩充和完善，在产品的便捷性、易用性、稳定性上进行了若干次的升级和改造。在“全赢博弈系列产品”端，实现了在选股平台中有效利用排雷系统进行复合式反向管理，满足用户多层次、多角度、多方案筛股需求。“全赢博弈系列产品”还完成了针对基金持股功能、融资融券杠杆类资金的产品功能、深度行情数据的盘口分析功能、集合竞价功能等全面升级。

2020年，指南针经营活动产生的现金流量净额出现大幅增长，报告期内，公司经营性净现金流为2.31亿元，同比上涨378.31%。作为指南针先行指标的经营性现金流，该指标的向好无疑对公司未来业绩有着积极的影响。

最值得期待的一点是，券商一季报看出，优势资源正向着头部券商集中，中小券商盈利能力越来越差，市值也在不断创新低，亟需注入新的能量焕发生机。这为炒股软件收购小券商，或小券商收编炒股软件，创造了良好的条件。只有变身真正意义的具备强大客户粘性和流量变现的互联网券商才有出路！