提纲：

一、当日题材概述

金融、周期

二、涨停个股解析

恒力石化：拟240亿元扩产+PTA龙头

兴图新科：军队视频指挥系统+国防信息化

美锦能源：中报业绩预增16-22倍+燃料汽车有望放量+分拆上市+氢能源

三、新股解析

力芯微：电源管理芯片设计企业，科创板上市

工大高科：国内领先的工业铁路信号控制企业，科创板上市

宁波色母：国内领先的塑料色母粒供应商，明日创业

四、行业题材研究

氨纶：价格持续走强，库存创4年新低

5G：700M宏基站招标规模超预期，通信板块景气度加速上行

券商：财富管理的星辰大海

HUD：未来智能汽车的必备选项

碳交易跟踪

中国中车和三峡能源对比：大成交量个股连续加速的市场影响

五、重要新闻及公告

（一）新闻

国家统计局：着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复

发改委：预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降

中信、国信、东方、兴业、安信证券等券商第二批拿到基金投顾业务试点资格批文

特斯拉召回28.5万辆汽车，因主动巡航控制系统存问题

爱美客童颜针获批，成为继圣博玛之后第二款国产童颜针

百度芯片业务成立独立芯片公司，估值130亿元

（二）公告

尚品宅配：拟引入北京京东作为战略投资者

昊海生科：预计上半年净利润2.2亿元-2.5亿元，同比增长699%-808%

易成新能：拟投建“年产3万吨锂离子电池负极材料项目”

湘潭电化：参股公司湖南裕能拟投建磷酸铁和磷酸铁锂项目

国风塑业：拟与中科大先研院共建新型显示与集成电路PI材料联合实验室

*ST众泰：意向投资人致博投资终止投资公司

六、三大报

华为将在武汉建立第一家晶圆厂、产业链公司望受关注（鼎龙股份、精测电子）

vivo注册NEX Fold入场折叠屏手机赛道、行业即将迎来爆发式增长（星星科技、精研科技）

五日累计反弹超两成、关注生猪养殖产业链龙头（牧原股份、科前生物）

商务部为二手车交易松绑、万亿级市场或被激活（广汇汽车、国机汽车、庞大集团）

污染治理扶持政策近期密集落地、产业链望受益（碧水源、华骐环保、青龙管业）

竣工数据转好叠加股东增持、家电板块或迎反弹（美的集团、海尔智家）

千辆自动驾驶车“入网”、自动驾驶规模化商业有望提速（雷科防务、威孚高科）

荣耀50系列首销、线上全平台1分钟销售额突破5亿（爱施德、飞荣达）

德尔塔”变异病毒肆虐、各国提升疫苗接种率迫在眉睫（康希诺、复星医药）

油价创两年半新高、关注油服板块的投资机会（中海油服、中曼石油）

中移动进行无线网主设备集采、5G产业链需求提升（武汉凡谷、中兴通讯）

电子零件需求好于预期、IC封装基板供应持续吃紧（兴森科技、中京电子）

燃料电池企业定增获知名机构认购、行业前景广阔（大洋电机、富瑞特装）

华为发布建筑节能方案、践行绿色低碳新使命（达实智能、亚厦股份）

固态电池关键技术获突破、能量密度提高两倍（德尔股份、珈伟新能）

发改委发建设实施方案、积极应对人口老龄化（开能健康、鲁商发展）

【易事特】公司光伏扶贫等业务受益于屋顶分布式光伏建设的推进

【中信博】承建华南地区最大BIPV项目

正文：

一、当日题材概述

周五市场指数上涨，个股表现不一，金融、光伏、周期如化工煤炭有色等中报业绩预期向好的公司领涨，前期华为相关的如鸿蒙等出现了下跌。

金融：一方面受筹码因素影响的齐鲁银行带动次新银行，另一方面证券也部分受券商获得投顾牌照刺激，具体分析可见下文。

周期：前期市场主线，通胀预期下产品涨价，煤炭有色化工均表现较好，下文有关于其中细分氨纶行业的详细介绍。

光伏：受屋顶分布式光伏开发试点方案刺激，此外光伏产业链中的EVA树脂相关公司近期走势也较强。

二、涨停个股解析

恒力石化：拟240亿元扩产+PTA龙头

（关注原因：短线、中线。公司公告拟投资242亿元投资四大项目拓展下游新材料产业链，全部达产后实现年均利润总额约74.8亿元，四大项目总投资收益率高达31%。截至6月24日，公司股价对应21年业绩仅10倍PE，公司PE已进入历史近五年的底部区间，中线值得关注。）

1、242亿元拓展下游新材料产业链。6月24日晚公司公告称，下属公司江苏康辉新材料科技有限公司，拟111.25亿元投资年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目;下属公司恒力石化(大连)化工有限公司拟投资23亿元建设新材料配套化工项目;下属公司康辉大连新材料科技有限公司拟投资17.98亿元建设年产45万吨PBS类生物降解塑料项目;下属公司江苏轩达高分子材料有限公司拟投资90亿元建设150万吨/年绿色多功能纺织新材料项目。公司四大项目总投资合计约242亿元，合计实现年均利润总额约74.8亿元，四大项目总投资收益率高达31%。

2、持续布局降解塑料。公司持续布局可降解塑料产能，本次布局的两个项目均位于公司大连的炼化一体化项目和PTA 项目旁边，未来将在大连长兴岛拥有完整的“PX-PTA/己二酸-可降解塑料”产业链。可降解塑料原材料 PTA、己二酸和丁二醇中公司将实现两种原料的自给自足，并且在大连长兴岛园区形成可降解塑料生产基地，。

3、PTA行业龙头地位巩固，估值近五年底部。截至2021年5月，公司PTA项目年产能达到1160万吨，是全球产能规模领先、技术工艺先进、成本优势明显的PTA生产供应商和行业内唯一一家PTA产能达千万吨级以上的公司。7D 以下产品国内只有恒力石化生产且不断推出新品，公司同类型产品价格稳定高于同行 300-1000 元/吨。目前公司聚酯产品拥有高规格、高溢价、高壁垒的“三高”特性。近期，受板块情绪影响，截至6月24日，公司股价对应21年业绩仅10倍PE，公司PE已进入历史近五年的底部区间，券商认为当前公司已被严重低估，PE已处于历史底部位置。

公司地处辽宁省大连市，是国内最大、综合实力最强的PTA聚酯纤维产业链一体化的生产企业。 拥有450万吨PX生产能力，实现部分PX的进口替代。目前公司PTA产能已达1160万吨/年, 为全球第一, 已布局约280万吨聚酯产品产能，在建涤纶长丝产能共计155万吨。（部分资料来自光大证券、华泰证券研报）

兴图新科：军队视频指挥系统+国防信息化

（关注原因：短线，在国家安全战略发展背景下，随着现代战争形态和制胜机理的深刻变化，国防信息化建设规模不断扩大，公司作为国内军用视频指挥控制系统龙头，将深度受益。此外2011年以来，参与我国各项演习、演练重大庆典，本次100周年有望参与。）

1、军队专用视频指挥系统。公司目前已经成为国防军队视频指挥领域的重要供应商，提供的视频指挥控制类产品是国防指挥信息系统（相当于美军的C4ISR系统）中的“指挥控制”子系统、子模块，起到指挥、控制的重要作用。针对性开发了特定应用环境下的窄带高清和多源处理的编码设备、解码设备、服务设备、终端设备等专用型嵌入式硬件，实现了视频指挥、视频会议、战场要素感知、图文情报分析、呈现与控制等业务功能，很好地满足了国防军队用户高质量、高实时、复杂网络、大容量的实战、实训各类应用场景的指挥控制需求。公司超低延时编码技术可以做到20毫秒的延迟，属于最先进行列。在无人机、无人舰艇、武器装备领域，这一技术也得以广泛应用。

2、参与各项演习、演练重大庆典。2011年以来，公司视频指挥控制系统逐步在军队成规模、成建制进行部署，承担着军队作战、训练任务，担负着全军常态化战备值班工作。公司参与保障了“中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年阅兵”、“中国人民解放军建军90周年朱日和阅兵”、“香港回归20周年活动”以及军委总部、战区、各军兵种组织的各项演习演练等数十项重大任务。近期公司在官微表示，于6月至7月份开展庆祝建党100周年主题活动“党兴国强，军工铸魂”。

3、国防信息化迫在眉睫。随着现代战争形态和制胜机理的深刻变化，国防信息化建设已成为推动国防现代化全方位转型升级，实现国防军事从传统人力规模型向质量效能型和科技密集型转变的主要推动力量。在国家安全战略发展背景下，中国军费支出不断增加,新一代武器装备不断定型列装,国防信息化的投入比重与国产化率继续提升。国防信息化建设作为装备费的主要支出之一，市场规模不断扩大。公司作为国内军用视频指挥控制系统龙头，将深度受益于国防信息化建设。

4、公司地处湖北省武汉市，是一家基于网络通信的军队专用视频指挥控制系统提供商，专注于视音频领域的技术创新和产品创新，主要产品包括视频指挥控制、显示控制。公司入股博雅鸿图，后者在Al人工智能算法、AVS2国家视频编码标准及编码芯片领域都拥有较强优势，入股主要是匹配公司“智能+视频”的业务布局。

美锦能源：中报业绩预增16-22倍+燃料汽车有望放量+分拆上市+氢能源

（关注原因：短线+中线，公司中报业绩预增16-22倍，符合预期，子公司飞驰科技下半年十城千辆有望落地。公司布局氢能源产业链，上游制氢具备低成本潜力，中游国鸿氢能作为全球最大燃料电池电堆生产商之一，下游飞驰汽车2019 年销售的燃料电池汽车市场占比为 13.7%，是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。新能源汽车炒作是否扩散到燃料电池炒作是个值得思考的议题。）

1、中报业绩预增16-22倍。6月24日晚公告，公司预计上半年净利润为11亿元-15亿元，同比增长1617.52%-2242.07%。报告期内煤炭、焦炭价格高位运行，年产385万吨的华盛化工项目中的焦炭项目已全部投产，主要产品产量较上年同期有所增加。受焦炭去产能政策影响，目前我国焦炭产能缺口较大，预计 21 年全年煤炭价格将保持高位运行。公司的业绩表现有产量以及价格上的支撑。

2、下半年十城千辆有望落地，飞驰科技将进入分拆上市：公司在氢能领域进行了全产业链布局。子公司飞驰科技是国内最大的氢燃料电池客车企业，具备生产 5000 台/年新能源汽车产能，受疫情和氢能行业相关政策影响，2020 年飞驰汽车生产和销售各种类型车辆合计 324 辆，其中燃料电池车辆 224 辆。公司目前在手订单量多，若下半年十城千辆顺利落地，2021 年飞驰科技各类车型产销量有望优于 2020 年。

3、积极布局氢能源产业链：1）上游：公司焦炭产能副产焦炉煤气可提取氢气 5.1 万吨/年，可以满足 1.3 万辆中型卡车或 9000 辆客车一年的用量。2）中游：国鸿氢能作为全球最大燃料电池电堆生产商之一，年产燃料电池电推 2 万台，燃料电池动力总成5000台。3）下游：飞驰汽车2019 年销售的燃料电池汽车市场占比为 13.7%，是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一，具备生产 5000 台/年新能源汽车产能。

4、工业副产氢及煤炭资源丰富，具备低成本制氢的潜力：公司炼焦业务的副产物-焦炉气中工业副产氢占比高达 50-55%，通过提纯能够满足低成本制氢的需求，发展工业制氢充分利用了公司传统煤焦业务的资源优势，也符合我国碳中和发展路线的要求。公司在山西的资源优势凸显，焦炉煤气成本低，目前现代制氢配套项目已经开工，二期竣工后产能达1 万标方每小时，年产 7800 吨，未来 3-5 年会产生示范性效应。

5、公司是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，目前在产焦化产能 660 万吨/年（权益产能 601 万吨/年），2020年公司华盛化工项目建成进行产能臵换后，产能将达到715 万吨/年。公司具备“煤-焦-气-化”一体化的完整产业链，正在形成“产业链+区域+综合能源站网络”的三维格局。（详细解析请查阅6月27日异动解析）

三、新股解析

力芯微：电源管理芯片设计企业，科创板上市

1、主营业务：公司致力于模拟芯片的研发及销售，主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，并积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。产品主要应用于手机、可穿戴设备等消费电子领域。公司的电源转换芯片主要包括各类LDO、充电管理芯片和转换器(DC/DC、AC/DC)。其中，公司的LDO品种齐全、性能优异，具备适用电流范围广、低噪声、高抗干扰能力等特性。

2、核心看点：

1）公司深耕电源管理领域近20年，围绕电源管理芯片低噪声、高效能、微型化及集成化等发展趋势，结合手机、可穿戴设备等应用领域的市场需求持续研发，形成了丰富的核心技术和功能模块IP，并以此为基础形成了覆盖电源转换、电源防护等多类别设计平台。

2）公司在国内率先研发成功了OVP、LDO等产品并得到国际客户认可，部分产品的噪声、PSRR、EOS 防护能力等性能指标已接近或超过了国际品牌竞标产品。并通过定制化、差异化服务，持续开展国际业务的同时，推行国内市场的进口替代。公司已经通过了多家全球知名消费电子客户严苛的认证流程，形成了包括三星、客户A、小米、LG、闻泰在内的优质终端客户群并获得客户的高度认可，是国内少有的客户群覆盖多家国内外知名消费电子企业的电源管理芯片设计公司。

3、行业分析：

1）集成电路设计行业：中国凭借其巨大的消费电子市场、庞大的电子制造业基础以及劳动力成本优势吸引了全球集成电路企业在国内投资，加上政府对于集成电路产业的大力扶持，国内不断涌现出优质的本土芯片设计企业。根据中国半导体行业协会数据，我国集成电路设计产业市场规模由2010年的383亿元增长至2020年的3778亿元，年复合增长率为25.72%，已成为国内集成电路产业中最具发展活力的领域之一。

2）进口替代空间极大：根据中国半导体行业协会数据，近年来我国集成电路设计产业销售规模占集成电路产业比重呈现上升趋势，至2020年度占比已达42.70%;虽然我国是全球最大的集成电路需求市场，但国内需求主要通过进口满足，特别是对价值较高的高端芯片进口依赖仍较大。根据中国产业信息网及海关总署数据，与我国长期依赖进口的原油相比，2020年我国集成电路进口达3,500亿美元，是原油进口金额的1.99倍。此外，根据海关数据，2019年我国集成电路出口金额仅为1166亿美元，进口金额均远超出口，显示我国在芯片领域存在大量的进口替代空间。

4、竞争对手：圣邦股份、韦尔股份、富满电子

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额5.84亿元。拟投资6.13亿，用于高性能电源转换及驱动芯片研发及产业化项目、高性能电源防护芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目、发展储备项目。

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为3.44亿元、4.75亿元、5.43亿元，复合增长率为25.64%;净利润分别为2538.18万元、4040.25万元、6561.92万元，复合增长率为60.79%。主营业务中，占比最高的为电源防护芯片, 占比49.02%。2018-2020年公司毛利率分别为25.39%、25.94%、29.3%。发行价格36.48元/股，发行PE44.31，行业PE41.95，发行流通市值5.84亿，总市值23.35亿。

（2）公司预计2021年1-6月实现营业收入3.2亿元至3.5亿元，同比变动42.61%至55.98%;预计归属于母公司所有者的净利润为4500万元至5000万元，同比变动50.24%至66.93%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

宁波色母：国内领先的塑料色母粒供应商

1、主营业务：公司主要从事色母粒的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供塑

料着色定制化产品，精准满足客户塑料着色和功能需求，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。

2、核心亮点：

（1）公司的主要产品为全色谱塑料着色色母粒，主要包括彩色母粒、白色母粒、黑色母粒，同时，以前述着色色母粒为基础，公司可以根据下游客户的特殊需求量身定制着色功能二合一的功能色母粒，使其具备抗紫外线、耐候、抗静电、爽滑、阻燃等一种或几种功能。另外，目前公司提供的其他着色材料主要包括染色造粒和色粉。

（2）根据中国染料工业协会出具的证明，公司的色母粒产品产销量、销售额及市场占有率在行业中名列前茅，其中彩色母粒的市场占有率为国内第一。公司拥有自创的模拟顾客生产工艺的试样试产机制，通过试样试产过程，实现产品生产工艺符合客户的生产流水线条件和生产工艺，确保批量生产的产品能精准符合客户需求。

（3）公司产品在高端家电、食品饮料包装、光学薄膜等要求产品具备高性能高标准高品质的领域中得到广泛应用，公司已经成为LG集团、农夫山泉、娃哈哈、松下、纳爱斯、得力集团、长阳科技（688299）、欧普照明（603515）、东方雨虹（002271）、苏泊尔（002032）、大金空调等众多行业内知名企业的供应商，并与其建立了长期稳定的合作关系。

3、行业概况：

（1）下游塑料制品行业规模巨大、不断发展，我国塑料加工业规模以上企业由2011年的12,963家增加到2019年的15,835家，同期，规模以上企业主营业务收入从15,583.74亿元增长至19,077.48亿元，年均复合增长率为2.56%。2011年我国塑料制品行业汇总统计企业累计产量5,474.31万吨，2019年我国塑料制品行业汇总统计企业累计产量8,184.17万吨。塑料行业的良好发展趋势为色母粒行业的发展带来巨大的机会和空间。而就色母粒行业本身来说，2017年至2019年色母粒国内总产量分别为152.3万吨、164.8万吨、180万吨，保持不断增长。

（2）根据ReportsAndData咨询公司的报告统计，2018年全球色母粒行业的市场规模约为110亿美元，预计到2026年全球色母粒行业的市场规模约为173.5亿美元，年均复合增长率为5.2%。而在国内市场，色母粒行业也在不断发展和壮大，色母粒产量不断增加，2011年我国色母粒产量为65万吨，2019年增至180万吨，年均复合增长率为13.58%。色母粒行业的快速发展，一方面得益于下游塑料制品行业规模巨大和较快发展，另一方面是因为色母粒在下游塑料制品行业的应用领域不断扩大，不断提出对色母粒产品的新需求，促进了色母粒行业的新产品、新技术的发展。

4、可比公司：卡博特、舒尔曼、科莱恩、美联新材、道恩股份

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是3.26亿、4.05亿、4.29亿，复合增速14.71%；归母净利润分别是5109万、7931万、10440万，复合增速42.95%，毛利率分别为 32.29%、35.02%、39.32%，发行价格28.94元/股，发行PE23.7，行业PE24.93，发行流通市值5.79亿，市值23.15亿。

（2）公司预计2021年1-6月营业收入约22,364.46-27,334.34万元，同比增长约22.46%-49.67%；预计实现归属于母公司股东的净利润约4,361.16-5,316.03万元，同比增长约20.12%-46.42%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为4,250.71-5,205.57万元，同比增长约20.36%-47.39%。

（Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究）

工大高科：国内领先的工业铁路信号控制企业，科创板上市

1、公司介绍：

公司是国内领先的工业铁路信号控制与智能调度高新技术企业，核心产品为地面工业铁路信号控制与智能调度、矿井井下窄轨信号控制与智能调度两大系列，产品在矿山、冶金、石化、港口、电力以及其他专用线与专用铁路领域的数百个铁路站场广泛应用，并拓展至越南等“一带一路”沿线国家。

2020年公司地面工业铁路信号控制与智能调度营收占比46.60%，矿井井下窄轨信号控制与智能调度占比25.55%。

2、行业介绍：

工业铁路信号控制与智能调度方面：

假设未来5年年均新建专用线及配套专用铁路2300公里，涉及站场127个，每个站场信号控制与智能调度产品新建投资1000万元，以此估算，每年新建市场容量约为13.00亿元；存量市场容量方面，以2005年我国专用线与专用铁路总里程8.86万公里、站场数量8864个为存量基数，根据行业安全管理规程规定，每10-15年为铁路信号及通信产品的大修或者更换的间隔期，以此估算，每年约有5%的站场需要升级改造，每年涉及的站场数量约440个，每个站场信号控制与智能调度产品升级改造投资700万元，以此估算，每年存量市场容量约为30亿元。综上，未来5年我国地面工业铁路信号控制与智能调度产品的新建和存量市场容量每年合计约43亿元。竞争对手有中国通号等。

矿井井下信号控制与智能调度方面：

新建市场容量方面，按照国家提出的2035年全面建成智能化矿山的进度要求，在智能化矿山改造方面，按每个矿1亿元的投资计算，涉及公司矿井井下信号控制与智能调度产品的部分约2000万元，以此估算，公司矿井井下信号控制与智能调度产品的增量市场总容量约为270亿元，平均每年18亿元；存量市场容量方面，由于矿井井下环境与条件的恶劣，信号控制产品平均3-5年要整体更新一次，按每个矿井下轨道运输长度10公里、道岔20组、同一水平电机车3部的平均数计算，每个矿井的信号控制产品升级更新投资额约为250万元，以此估算，公司矿井井下信号控制与智能调度产品的存量市场容量约为33亿元，平均每年8亿元。综上，我国矿井井下信号控制与智能调度产品的新建和存量市场容量每年合计约26亿元。竞争对手有天地科技、梅安森、精准信息等。

3、公司优势：

公司长期专注并深耕于工业铁路信号控制与智能调度技术领域，形成了具有完整自主知识产权的、以铁路信号安全完整性技术与防失爆设计技术为代表的核心技术体系，获得了国家科学技术进步二等奖1项、国家安全生产科技成果一等奖1项、国家信息产业重大技术发明1项等奖项，承担了6项国家重大科研项目。

在地面工业铁路信号控制与智能调度领域，公司具有较强的竞争优势。公司产品结合工业物联网和人工智能技术，将工业铁路信号控制与智能调度技术深度融合，在业内率先建立并实现了信号控制全电子联锁与列车运行安全防护、调度计划自动生成与执行、物料自动跟踪与物流智能化管理的综合技术体系，公司产品GKI-33e是国内首套通过系统级SIL4认证的全电子计算机联锁系统产品，可完全替代我国工业铁路广泛应用的国外知名进口控制器。“CRI2002企业铁路智能运输调度综合信息平台”项目获得国家科技进步二等奖，成为目前中国工业铁路智能运输调度技术的样板体系。公司自主研发的“GKS-37i列车自动监控系统”通过了德国TÜV莱茵集团的独立安全评估，获得了国际安全等级SIL2证书，标志着公司在列车自动运行监控技术领域获得新的突破，在工业铁路构建并实现了信号系统与机车车辆及物流管控、智能调度的深度融合和工程应用。

公司产品已在国内前十大钢铁集团中的九家企业、前十大港口集团中的六家企业以及其他行业的数百家交接站与厂站成功应用。在矿井井下窄轨信号控制与智能调度领域，公司核心设备“电动/气动转辙机安全型控制器”获得中国专利优秀奖，是国内目前可同时为地轨道岔、吊轨道岔配套使用的通用设备，该项发明技术已在全国400多家煤矿、非煤矿山企业广泛应用，包括国内前十大煤矿集团中的八家企业、前十大冶金矿山集团的七家企业。

4、募投项目：

共计募资2.58亿，其中7100万用于基于AI与IIoT的铁路站场智能无人化作业系统研发及产业化项目；6995万用于于5G的矿井机车无人驾驶及移动目标精确管控系统研发及产业化项目；8718万用于工业铁路信号控制与智能调度产品数字化生产车间建设项目；3000万用于基于云服务的业务支撑平台建设项目。

5、财务概况：

2018/2019/2020年公司营收分别为1.27/1.69/2.11亿元；净利润分别为2097/3722/4853万元，毛利率分别为27.34%、35.95%、38.02%，2018-2020年公司营业收入和归母净利润年均复合增速分别为28.98%、52.12%。

四、行业题材研究

氨纶：价格持续走强，库存创4年新低

（关注原因：短线，今年氨纶价格持续创历史新高，中报即将来临，相关公司业绩有望超预期。）

1、事件刺激：据百川资讯，近期氨纶走势坚挺，价格不断上调，6月24日氨纶40D、20D市场价格分别为72000元/吨、95000元/吨。今年以来，氨纶20D、氨纶40D分别累计上涨95.9%和84.6%，创历史新高。从去年8月低点算起，氨纶价格同比暴涨150%。

2、后疫情需求增长：2020年上半年，口罩成为疫情防控的关键物资，氨纶长丝是生产口罩耳带的重要原料，受此短期需求急剧增加，氨纶市场曾一度出现供不应求的火爆行情。后疫情时代也改变了全球消费者的生活方式，室内运动兴起，使市场对瑜伽服、运动服装等产品的需求增加，作为重要原料的氨纶的需求量增加。此外受海运费增加、人民币升值、大宗商品价格持续上涨等因素影响，化纤产品涨价之声此起彼伏。

3、库存四年以来新低：氨纶丝产能相对较小，还不能长时间存放，这一特性也在一定程度限制了下游囤货。数据显示目前氨纶库存水平14天，为近四年新低。券商表示2021年内没有新增产能投放，氨纶行业景气度2021年内有望超预期。长期看氨纶供需格局向好，行业向高集中度、低成本方向发展。截至2020年底，国内氨纶产能约89万吨，在产厂家约20家，CR5为68.2%。供给增加有限，在氨纶工厂开工率提升空间有限，新增产能较少的背景下，氨纶供应紧张态势将持续，在成本端支撑仍存，市场刚需强劲的情况下，氨纶或迎来新一轮实打实的繁荣。

4、与市场预期差异之处：市场普遍认为氨纶行业供给严重过剩。实际上在氨纶价格维持低位的背景下，2019年“小、散”企业产能利用率普遍不高，产能过剩问题得到阶段性缓解，氨纶行业供需格局已相对平衡。2020年受疫情影响，我国氨纶需求增速在纺服等领域自然渗透率7%~9%的基础上，额外增长了约4%-5%（用于新增口罩、防护服、纱带等需求），券商测算2020年我国氨纶整体需求增速在12%左右。自2020年Q3起，随海内外需求逐步复苏，而供给端暂无显著增量的背景下，氨纶行业已呈现出供需错配格局，并于2020年9月中旬开启了大幅去库态势。券商预计氨纶供需错配格局有望贯穿2021年全年，氨纶行业保持高景气，龙头有望维持高盈利水平。

5、相关个股：

华峰化学：氨纶产能18万吨（占全国20.4%），居全球第二、中国第一，今年四季度再投产4万吨，年产量将突破20万吨。“十四五”期间，公司计划实现国内氨纶市场占有率达到40%以上，年产量突破48万吨。

泰和新材：公司是全球三大芳纶生产企业之一，芳纶和芳纶现有产能分别为 7000 吨和 4500 吨，同时公司现有氨纶产能7.5万吨。

新乡化纤：现有氨纶产能10万吨，公司是国内最大的氨纶20D生产企业，氨纶20D涨幅更高，公司最受益。

（部分资料来自海通证券、国信证券、华创证券研报）

5G：700M宏基站招标规模超预期，通信板块景气度加速上行

关注原因：短线，中国移动大额招标刺激；中长线，电信联通招标同步开启，行业景气加速。

1、事件驱动：6月25日，中国移动发布《5G700M无线网主设备集中采购招标公告》。本次采购为受中国广播电视网络有限公司委托，中国移动通信有限公司代表中国广播电视网络有限公司和中国移动通信有限公司进行招标。

2、招标规模超预期，总采购规模达到48万站，采购金额预计约为720亿元。

2021年1月，中国移动与中国广电的5G共建共享方案正式落地，双方将按照1：1比例共同投资700MHz无线网络的新建、扩容及更新改造。本次招标为中国移动与中国广电签订共建共享方案后的首次公开招标，采购产品为5G700MHz宏基站，项目采用混合招标，划分3个标包，总采购规模为480397站。根据历史中标价格，假设单站价格15万元，预计总采购金额约为720亿元，采购规模超出市场预期。

3、预计电信联通5G招标即将同步开启，产业链景气度加速提升。

各大运营商5G三期招标陆续启动，打消市场对于三期招标可能延期的顾虑。根据工信部规划，2021年计划新建5G基站60万个（2020年全年规划建成47万站，实际建成60万站）。根据C114通信网，2021年前五个月建设基站仅12万站，建设进程不足20%。全年将呈现出前低后高的建设节奏，预计产业链景气度将在下半年加速提升。

4、相关标的：5G建设核心龙头中兴通讯、基站天线及射频通信龙头通宇通讯，建议关注平治信息。（安信证券）

券商：财富管理的星辰大海

（关注原因：长线，行业又一方向）

1、前期5月底的券商行情中我们已分析过相关信息，可见：

券商暴动，最全分析来了！

券商暴动，最全分析来了！ 

周五中银证券二连板，从市场情绪角度带动整体板块上涨，行业基本面方面这周末，包括博时、招商、广发等基金公司以及国信、东方证券等券商在内的多家机构均已正式获得公募基金投资顾问业务试点资格，引发市场热议。

2、早在今年3月新一轮基金投顾资格答辩就已在进行，本周则是公布了相关结果，据悉，申报新一轮基金投顾业务试点资格的金融机构或超过40家。在此番获批之前，据统计已有共计18家机构获得了投顾资格。包括2家基金公司、3家基金公司销售子公司、3家第三方基金销售机构、7家券商和3家银行。

3、投顾业务是未来公募基金发展的突破口之一，致力于从根源上改善客户投资体验，将站在客户的角度，通过提供更专业化的财富管理指导和更个性化的陪伴服务，帮助客户逐步建立更长期、理性、健康的投资习惯，让投资者真正享受到持有基金的收益，与此同时投顾业务模式将销售机构利益与投资者利益绑定，有利于行业长期健康发展。

4、投顾业务也是证券公司布局财富管理的重要一环。财富管理属于成熟的理财服务，和一般的代销产品业务以产品为中心不同，财富管理的本质是以客户为中心，满足以客户为中心的业务需求。

当下证券行业存在佣金率持续下行，对经纪业务依赖度降低的状况，而券商要实现高质量发展，从通道中介转向专业的金融服务机构，需要逐渐摆脱对交易佣金的依赖，提供更加成熟的金融服务。

同时券商发展财富管理也存在如拥有优秀的做市能力、资本市场投资人才优势、研究能力优势、经纪业务为其开展财富管理业务积累了丰富的中高风险偏好客户资源等相较于其他竞争对手的优势。

市场的结构变化也支撑券商相关业务的发展：2005年到2020年，A股市场自然人投资者持股比例由90%逐步降至63%。

5、最后从市场估值来看，券商板块目前估值1.7倍市净率，处于近十年估值36%分位点，较2020年高点下跌超过20%，低二近十年估值中位数，具备安全边际和向上空间。财富管理相关的公司有：中金公司、中信证券、兴业证券、东方财富等。

HUD：未来智能汽车的必备选项

（关注原因：长线，5年10倍的行业空间）

1、HUD（HeadUpDisplay，抬头显示系统）是将车速、油耗、胎压等行车重要信息投影到前方挡风玻璃上的一套显示系统，可以减少驾驶员的低头观察仪表盘频率，有效提升驾驶安全。目前存在三种产品形态，分别是C-HUD、W-HUD和AR-HUD。C-HUD以后装市场为主，W-HUD和AR-HUD适用于前装市场。

产业链方面，上游是零部件企业，下游是整机企业。整体的结构可以分成成像部分、投影部分、软件部分，其中成像部分是HUD产业链上游的核心。

成像部分包括PGU（Picturegenerationunit，图像生成单元）、成像芯片和光源，其中成像部分的核心壁垒是成像芯片，光源方面以LED光源为主。

投影部分主要包括光学镜面和挡风玻璃。HUD需要使用自由曲面投射镜和特殊处理挡风玻璃，因此相关的技术壁垒较高。目前HUD使用的投影技术主要有TFT-LCD投影、DLP投影、MEMS激光扫描投影和LCOS投影四种。

软件部分主要包括车载地图、导航系统、语音系统等。

2、行业渗透情况：当前行业整体渗透率不足5%，根据亿欧智库，2021年HUD渗透率将提升至10%左右，至2025年将提升至30%左右；根据盖世汽车，2025年HUD渗透率将提升至40%以上。

对于不同HUD产品占比，根据佐思产研，2017年时行业内主要以W-HUD和C-HUD为主，且出货量占比中W-HUD占比约80%，C-HUD约20%。随AR-HUD技术的逐步成熟，当前已经有奔驰等外资车型搭载AR-HUD，但是总体渗透率仍然维持在5%以内。预计未来随着更多车型搭载AR-HUD，AR-HUD的占比将快速提升，C-HUD由于视觉效果不佳、行驶过程中稳定性不足等原因，市占率将逐步下降。

据测算，2020年HUD行业市场空间为13.32亿元，此后HUD整体渗透率提升，且AR-HUD的渗透率提升带动HUD产品均价提升，HUD行业的市场空间快速扩张，预计至2025年HUD行业市场空间将提升至193.6亿元左右，2017-2025年市场空间复合增长率为46.6%左右。

3、相关企业：日本精机占据全球HUD领域55%的市场份额；德国大陆，占据18%的市场份额；日本电装占据16%的市场份额。国内方面华阳集团、泽景电子、怡利电子、水晶光电四家当前实现了为车型配套HUD并量产，华为也有发布AR-HUD相关产品。

碳交易跟踪

1、据NPCPI统计，中国石化和基础化工行业碳排放量排在所有行业中领先，约占全国碳排放总量18%左右，其中“工艺排碳”占比6%左右，“工程排碳”占比12%左右，受碳中和目标影响很大。

2、6月22日，上海环境能源交易所发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》，相关介绍：

交易场所方面，明确上海环境能源交易所职责。全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。根据生态环境部的相关规定，全国碳排放权交易机构成立前，由上海环境能源交易所股份有限公司承担全国碳排放权交易系统账户开立和运行维护等具体工作。

交易方式方面，明确不同交易方式的单笔买卖申报数量限制和涨跌幅限制。碳排放配额交易采取协议转让（括挂牌协议交易和大宗协议交易）、单向竞价或者其他符合规定的方式。挂牌协议交易单笔买卖最大申报数量应当小于10万吨二氧化碳当量，以价格优先的原则达成交易，成交价格在上一个交易日收盘价的±10%之间确定。大宗协议交易单笔买卖最小申报数量应当不小于10万吨二氧化碳当量，通过买卖双方协商一致后达成交易，成交价格在上一个交易日收盘价的±30％之间确定。单向竞价当前仅开放单项竞买功能，主管部门未来对于配额的有偿发放将通过单向竞价方式进行交易。

交易时间方面，明确不同交易方式的交易时间段，与A股市场相一致。除法定节假日及交易机构公告的休市日外，采取挂牌协议方式的交易时段为每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00至15:00，采取大宗协议方式的交易时段为每周一至周五下午13:00至15:00。采取单向竞价方式的交易时段由交易机构另行公告。

交易账户方面，企业需在交易系统开设专门用于交易的账户。《公告》指出，每个交易主

体只能开设一个交易账户，可以根据业务需要申请多个操作员和相应的账户操作权限。交易

系统尽管与登记系统相连，但两个系统账户体系是分离的。

市场监督及风险控制方面，明确上海环境能源交易所职责及相关风险准备金制度。《公告指出，交易机构根据《交易规则》对与全国碳排放权交易有关的交易活动、交易账户管理等业务活动进行监督。同时，交易机构按照规定提取风险准备金，当风险准备金余额达到交易机构注册资本时可不再提取。

中国中车和三峡能源对比：大成交量个股连续加速的市场影响

2015年4月20日中国中车5连板加速后放317亿巨量见顶，2015年6月指数见顶，大牛市结束。近期三峡能源也是5连板加速后放量277亿见顶，虽然两者对应的市场地位有所不同，目前指数位置3600点和2015年的六千点也有较大差异，但绝对大盘股连续缩量加速却都是强大赚钱效应的体现，其对市场后期尤其情绪的影响是值得复盘借鉴学习的：

1、中国中车见顶前两个月每日平均涨停82只，见顶后两个月平均每日涨停在120只，也即中车强大的赚钱效应点燃了市场做多热情，市场赚钱效应也更加强烈。

2、中车见顶时市场没有低洼板块，不眠的资金聚集在筹码干净的次新板块，抱团连续炒作2个月，每日涨停30+，市场情绪极度高涨甚至到了疯狂的状态。其他有一定持续性的板块还有补涨性质的国企改革和公告利好的独立个股。

3、6月15日指数见顶后一周内个股还极度活跃，涨停超过百只，但见顶后2周市场逐步降温并开始踩踏，出现千股跌停，甚至连续跌停一字。

五、重要新闻及公告

（一）新闻

国家统计局：着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复

国家统计局工业司高级统计师朱虹解读5月工业企业利润数据称，总体来看，5月份工业企业效益状况延续稳定恢复态势，但企业盈利不平衡状况较为突出，恢复基础尚不牢固。一是受大宗商品价格上涨等因素影响，工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游行业成本压力不断加大。二是小微企业利润增速低于大中型企业，私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平。下阶段，要深入贯彻党中央决策部署，科学精准实施宏观政策，持续推进改革创新，激发市场主体活力，助力企业纾困解难，着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。

发改委：预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降

国家发展改革委经济运行调节局有关负责人接受采访时表示，随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。一是产量进一步增长。主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。二是进口进一步增加。根据进口煤订单情况看，7月、8月将是进口煤到货的高峰期，煤炭供应将进一步得到有效补充。三是水电、太阳能发电增加。进入汛期以后，来水大幅增加，水电出力明显增长，同时夏季太阳能发电也快速增长，将大量替代火力发电，有效减少火电用煤需求。

中信、国信、东方、兴业、安信证券等券商第二批拿到基金投顾业务试点资格批文

据财联社记者了解，继前期意见反馈之后，包括中信证券、国信证券、东方证券、兴业证券、安信证券等券商拿到了第二批基金投顾业务试点资格批文，其他部分券商还在补充材料，待反馈材料合格之后方可拿到基金投顾业务试点资格，预计下周将又一批券商拿到“入场券”。值得注意的，拿到试点资格后将进行现场检查方可展业。

特斯拉召回28.5万辆汽车，因主动巡航控制系统存问题

特斯拉汽车（北京）有限公司召回2019年1月12日至2019年11月27日期间生产的部分进口Model 3电动汽车，共计35665辆。特斯拉（上海）有限公司召回2019年12月19日至2021年6月7日期间生产的部分国产Model 3电动汽车，共计211256辆；2021年1月1日至2021年6月7日期间生产的部分国产Model Y电动汽车，共计38599辆。本次召回范围内的车辆由于主动巡航控制系统问题，易造成驾驶员误激活主动巡航功能。

爱美客童颜针获批，成为继圣博玛之后第二款国产童颜针

财联社6月26日讯，据国家药品监督管理局，爱美客含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶（童颜针）获得NMPA批准上市，成为继圣博玛之后第二款国产童颜针。

百度芯片业务成立独立芯片公司，估值130亿元

百度旗下昆仑芯片业务于近期成立独立新公司——昆仑芯（北京）科技有限公司，百度芯片首席架构师欧阳剑出任昆仑芯片公司CEO。该公司在今年3月完成独立融资，领投方CPE源峰，投资方包括IDG、君联、元禾璞华等，估值约130亿元。 (36氪)

（二）公告

尚品宅配：拟引入北京京东作为战略投资者

股东达晨系拟向北京京东转让5.0204%股份，同时公司拟向北京京东定增募资不超过5.3亿元，用于成都维尚生产基地建设项目等；北京京东持股比例将增加至8.8345%，北京京东将通过所提名的董事实际参与公司治理。另外，为进一步提升公司整体实力，公司拟引入北京京东作为战略投资者。

昊海生科：预计上半年净利润2.2亿元-2.5亿元，同比增长699%-808%

上半年，公司主要产品的国内市场需求得到恢复并实现增长，公司产品特别是新产品的销售较上年同期有较大幅度增长。

易成新能：拟投建“年产3万吨锂离子电池负极材料项目”

公司与淅川县人民政府签订了《年产3万吨锂离子电池负极材料项目合作框架协议》，就易成新能在淅川县投资建设“年产3万吨锂离子电池负极材料项目”达成合作意向。项目投资7.5亿元。

湘潭电化：参股公司湖南裕能拟投建磷酸铁和磷酸铁锂项目

公司参股公司湖南裕能新能源电池材料股份有限公司(简称“湖南裕能”)将于近期分别在贵州省福泉市、云南省安宁市进行项目投资，其中项目一：年产30万吨磷酸铁和30万吨磷酸铁锂，项目预计总投资70亿元；项目二：年产35万吨磷酸铁和35万吨磷酸铁锂，项目预计总投资100亿元。

国风塑业：拟与中科大先研院共建新型显示与集成电路PI材料联合实验室

公司近期与中科大先研院签署协议，决定共同建立“中科大先研院-国风塑业新型显示与集成电路PI材料联合实验室”。同时，公司与哈工大无锡新材料研究院/无锡海特新材料研究院签署合同，决定共同建立“安徽国风塑业股份有限公司-哈尔滨工业大学无锡新材料研究院功能膜材料联合实验室”。

*ST众泰：意向投资人致博投资终止投资公司

根据意向投资人致博投资与公司2020年12月签署的《保密协议书》的相关约定，致博投资决定终止投资本公司。

六、三大报

6月27日 三大报信息汇总 

华为将在武汉建立第一家晶圆厂、产业链公司望受关注（鼎龙股份、精测电子）

vivo注册NEX Fold入场折叠屏手机赛道、行业即将迎来爆发式增长（星星科技、精研科技）

五日累计反弹超两成、关注生猪养殖产业链龙头（牧原股份、科前生物）

商务部为二手车交易松绑、万亿级市场或被激活（广汇汽车、国机汽车、庞大集团）

污染治理扶持政策近期密集落地、产业链望受益（碧水源、华骐环保、青龙管业）

竣工数据转好叠加股东增持、家电板块或迎反弹（美的集团、海尔智家）

千辆自动驾驶车“入网”、自动驾驶规模化商业有望提速（雷科防务、威孚高科）

荣耀50系列首销、线上全平台1分钟销售额突破5亿（爱施德、飞荣达）

德尔塔”变异病毒肆虐、各国提升疫苗接种率迫在眉睫（康希诺、复星医药）

油价创两年半新高、关注油服板块的投资机会（中海油服、中曼石油）

中移动进行无线网主设备集采、5G产业链需求提升（武汉凡谷、中兴通讯）

电子零件需求好于预期、IC封装基板供应持续吃紧（兴森科技、中京电子）

燃料电池企业定增获知名机构认购、行业前景广阔（大洋电机、富瑞特装）

华为发布建筑节能方案、践行绿色低碳新使命（达实智能、亚厦股份）

固态电池关键技术获突破、能量密度提高两倍（德尔股份、珈伟新能）

发改委发建设实施方案、积极应对人口老龄化（开能健康、鲁商发展）

【易事特】公司光伏扶贫等业务受益于屋顶分布式光伏建设的推进

【中信博】承建华南地区最大BIPV项目