【基础概念】

碳达峰是指我国承诺2030年前，二氧化碳的排放不再增长，达到峰值之后逐步降低。

碳中和是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，然后通过植物造树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。

既然时间都剑指2030年和2050年了，而且这块还是卡脖子的主流战略，这就是长线机会，会在接下来的几年之内反反复复，二级市场主要在四个板块：光伏、风电、特高压、储能。

新能源车，跟光伏并列，是碳达峰碳中和的一部分。也可以统称新能源赛道，包括新能车、光伏、风电、特高压、储能。

今天主要说光伏，包括产业链、逻辑和估值等分析。

行业地位非常高：我国光伏产业在世界属于领先地位，隆基阳光等不仅是国内龙头，在世界范围内也是数一数二的，国外的技术和产能比不了我国，经过多年的深耕，我国光伏产业的布局已经远远走在了世界的最前面。硅料、硅片、电池片、组件产能占世界的比重分别为69%、94%、78%、69%，已形成光伏产能供给全球的格局。所以前几天隆基被美国扣押引起那么大反应。光伏在全球能源战中属于我国卡脖子战的主导和领导地位，所以要做能源投资，光伏必须要做。

产业链：

最上游：硅料

上游：硅片、基膜等

中游：电池片、组件、光伏玻璃、背板、逆变器等

下游：光伏发电站及不同的应用场景

硅料多晶硅金属矿石采集后变成单晶多晶硅片，通过电池片和逆变器和设备的一通加工，做成组件面板，铺在光伏电站上，最后发电。

最上游硅料：通威股份，猪饲料成为硅料巨头，踏准了时代步伐。护城河主要建立在降成本上。逻辑是这样：成本越低，卖得便宜，赚得越多，扩张越快，规模越大，成本越低。

上游：

硅片，是投资重点。2大巨头隆基+中环。隆基是绝对龙头，垄断，不过今年硅片产能大幅扩增，玩家增多，产能出现过剩，未来必然会出现价格战，这个过程别的玩家可能出现亏损，但隆基最终会受益。

中游：

1、电池片，投资重点。有2个主流电池片技术，PERC（捷佳伟创）和HJT（迈为股份），HJT电池片技术，可能会在未来，带动硅片的厚度减薄30%以上，大幅减少耗硅量，降低对硅料的需求。HJT异质结技术2022年基本就成功了。HJT一旦进入切换，迈为的威力会很猛。这是光伏历史上为数不多的二次电池变革技术。所以，避开捷佳伟创，只看迈为股份就好。市场也很聪明，迈为涨了一年多，二者的股价反应了预期的差异。

2、组件：包括这么多：

这里面，电池片是重头，占组件成本49%左右，其他杂七杂八一大堆东西，比如玻璃占成本8%，胶膜占成本5%左右。

胶膜：虽然占比低，但龙头占据垄断地位，把这个市场分支的蛋糕都吃到了。这就很厉害了。胶膜龙一福斯特（国内垄断，世界垄断），龙二海优新材。

光伏玻璃：信义玻璃、福莱特，双龙头。

3、组件的上游是设备商，就是把硅片加工成产品用的设备。

硅炉：晶盛机电，这个企业非常牛逼，在手的订单根本做不过来。业绩确定，单晶炉控制90%份额，统治力超强。

4、逆变器：逆变器是把直流电能转变成交流电的设备。就一个，阳光电源，在太阳能、风能、储能、电动汽车等行业，通用。新能源的行业凡是涉及到转换电能的，全需要阳光电源，这是全球的超级龙头。师姐只看龙头，老二锦浪科技就算了。公司简介：

下游：

光伏电站，地面的、家用的、商用的。是谁呢？就是隆基，隆基的组件也干到世界第一，遍布硅片、组件、电站等上中下游，研发强劲，足见龙头实力，所以才说隆基是一体化的行业龙头。

总结：

在实际的生产中由于硅片、电池片、组件的竞争者众多，在行业里只有龙头最能出彩，上文都是各个细分的龙头。另外，这里也有卖铲子的，就是设备商晶盛机电，哈哈。

所以，能投资的具体龙头个股就是这些：隆基股份、阳光电源、通威股份、迈为股份，福斯特、福莱特，卖铲子的晶盛机电。选龙头的原因是，一旦行业出现变化，龙头最稳妥，小弟们有可能灰飞烟灭。龙头虽然在风口时涨幅不是最多的，但是最安心的，抗跌，也爱涨。

换句话说，看光伏ETF就行，515790，是他们的结合，还没那么贵。

投资参考：

单单行业龙头可能随着能源发展到达万亿市值，但要给3-5年时间，现在是4900多亿，拉长战线有望翻倍。不过短期我个人认为现在处于高估阶段，可能还没有泡沫，反正ETF是M顶，过去一年涨幅巨大，短期建议大幅减仓收缩阵线。预测：龙头到3800-4000亿的位置或许是机会（如上图）。也就是说，光伏出现行业的20%-40%的下跌后，且同时行业出现变局或鬼故事，就是不错的中长线买点了。光伏也是偏周期的，就是没有资源战线那么长