【东吴传媒互联网 张良卫团队】游戏行业：媒体报道游戏版号或在近期恢复审批

事件：11月16日，据21世纪经济报道，国产网络游戏版号或将在近期恢复审批。

 

观点重申：我们认为此次版号暂停主要是为了推进未成年人防沉迷系统落地，随着各厂商接入国家实名认证系统，防沉迷工作基础性目标已初步达成，我们判断近期恢复版号发放的可能性较大。受未成年人防沉迷等监管政策影响，游戏板块估值筑底。当前电竞、元宇宙为板块带来积极影响，随着版号重启开放，重点公司新游储备丰富，叠加出海创收，行业有望迎来新一轮戴维斯双击。我们推荐具备研发实力与出海优势，且品类创新成功的公司，推荐三七互娱、腾讯控股、完美世界、吉比特、宝通科技等以及线下娱乐龙头公司华立科技，同时建议关注网易、顺网科技等。

 

三七互娱：自研新游《斗罗大陆：魂师对决》延续优异表现，验证公司研发升级，海外已成长为公司第二收入增长曲线，现已进入利润释放期。未来重点产品储备充足，包括SLG《代号三国BY》《代号AOE》、卡牌《代号C6》、MMO《代号3D版WTB》等。

 

腾讯控股：《 英雄联盟 》《王者荣耀亚运版本》《和平精英亚运版本》《FIFA Online 4》四个项目入选杭州亚运会正式赛事项目。公司2021Q3-Q4已上线《 英雄联盟手游 》、《金铲铲之战》等产品，后续储备有《堡垒之夜手机版》《黎明觉醒》等重磅IP产品。

完美世界：聚焦“MMO+X”与“卡牌+X”赛道，年轻化创新品类储备丰富。《 幻塔 》终测品质超预期，看好产品上线驱动业绩增长，预计于2022年释放利润增量。其他产品储备有《完美世界：诸神之战》（2021M10二测）《一拳超人：世界》（2021M11首测）《天龙八部2》《黑猫奇闻社》《 百万亚瑟王 》等。

吉比特：践行精品化与玩法创新战略，新游储备涵盖放置类、Roguelike、SLG等赛道，同时公司持续拓展海外市场，新增项目将定位全球化市场，截至21Q3已取得《地下城堡3》《呆萌骑士》等多款游戏海外发行权。

宝通科技：游戏业务稳健增长，形成研发+发行一体化优势，同时拥有众多元宇宙可落地应用场景，相关技术率先落地智慧矿山，赋能实体经济；投资布局能力突出，哈视奇、一隅千象有先发优势，和原有业务结合带来更大业务发展空间。

华立科技：游艺行业龙头，率先实现全产业链布局，第二增长曲线动漫IP衍生品业务已实现放量增长。公司积极探索元宇宙方向，持续推进产品体验升级。旗下《VR谍影》等产品通过应用VR/AR技术打造沉浸式交互体验，提升公司在中高端市场的竞争力。电竞方面持续布局线下娱乐，通过举办WEC华立街机竞技锦标赛等培育玩家群体。

 

风险提示：行业监管风险，新品延期风险，系统性风险