佩蒂股份交流纪要
修仙小锦鲤
航行五百年的公社达人
2021-07-07 21:18:22
交流对象：董秘 唐总
交流日期：20210707
核心要点
1） 海外业务稳健增长，汇率影响可控，订单饱满，目前已排到Q4。
2） 国内业务收入上半年中速增长，下半年随着新产能释放以及费用投入增加，增速有望提升。
3） 国内湿粮产能已投产，新西兰主粮工厂今年Q3有望投产。
4） 自主品牌梯队已成型，定位仍以中高端为主，主力中端品牌为贝家。
5） 近年布局的新产能均为自主品牌的国内销售储备，中长期国内业务收入将超过海外业务收入。
介绍环节
⬥ 公司海外ODM业务和国内自主品牌发展双轮驱动，2020年海外业务盈利已经较2018年有增长，由于国内业务费用投放的原因，整体盈利低于2018年。
⬥ 今年公司业务发展良好，海外客户市占率提升，目前订单已经排到Q4，收入端有望实现较好的增长。
⬥ 产能情况：温州的湿粮生产线已开始试生产，新西兰主粮工厂今年Q3有望投产，新西兰和国内的产能将侧重在国内市场销售，越南+柬埔寨产能重点满足欧美市场。
问答环节
今年汇率波动和运费上涨对出口业务的影响？
汇率上升有一定的影响。去年Q4汇率的影响最明显，今年Q1汇兑还有收益，Q2有点影响，但没有去年Q4那么明显。运费因为交易都是FOB定价，因此都是客户承担，但近期运力有点影响，舱位比较难订，对出货量有点影响，但整体还是比较稳定的增长。
国内业务毛利率水平比较低的原因？
两方面因素：销售端毛利率也有40%左右，但由于部分产品有买赠活动，这部分会对成本有一定影响；公司的工厂生产和销售是两个主体在运营，报表披露的是销售毛利率，核算口径和其他公司有差异。
国内业务收入增速相对较慢的原因？
公司更注重品牌建设，专注于中高端产品的销售，不是纯粹的卖货型公司；另外公司2018年才开始布局国内业务，这两年市场销售体量较大的主粮生产线布局还没有完成，未来主粮新产能投产之后会有变化。
对国内自主品牌的中长期目标设定？
在公司收入结构中，自主品牌的收入最终将会超过海外ODM业务的收入，近期公司加快布局新产能，都是在于自主品牌的发展，未来公司自主品牌的产品品类越来越齐全，国内市场的较快发展是可以预期的。
品牌运营的团队设置情况？
海外业务主要是B端客户，自主品牌主要是To C，目前两个团队，海外业务市场部在上海，杭州主要负责国内业务的开拓和营销。
品牌运营的打法？
公司设立了自己的专业部门，同时也和外部的一些运营团队合作，2020年合计投放了几千万的费用，和MCN机构的合作不多。
品类上逐渐丰富，战略重点会放在哪里？
公司是以咀嚼食品起家的，未来还会是重点，海外产品的研发仍将继续，在这个领域持续专注。全球市场看，零食主粮化的趋势比较明显，公司做的冻干粮、风干粮等都是受益于消费升级的，主粮和湿粮产能释放的话，容易产生较大的收入体量。
主粮的相对竞争优势？
公司主打差异化竞争，比如98k这样的较为高端的膨化粮，市场反馈不错。另外主要布局冻干风干粮，符合中高端的品牌定位。
海外业务增长的驱动力？
三个方面：海外市场规模稳步增长；公司在现有客户的市占率继续提升；公司新产品开拓新的客户。
公司国内业务的线上营销策略？
重点做线上的旗舰店，以及线上分销体系的建设，另外就是开拓带货、种草等新模式、新渠道。
公司国内自主品牌的主要客户画像？
以一二线城市的年轻消费群体为主，另外贝加这个中端品牌在三四线下沉市场销售情况也不错。
国内产业资本进入宠食行业的壁垒？
需要综合的竞争优势才能在行业做好，仅靠品牌运营或者生产能力等单一环节很难做大做强，还是依赖产品力、品牌力和渠道力的综合。
公司产能扩张之后，对管理的要求是否会进一步提升？
公司扩张的产能集中在主粮，而主粮多是设备化生产，人力要求不高，因此管理上不需要新投入很多资源。
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