1、事件刺激：

2021年至今国内磷矿价格持续走高，截止5月5日磷矿石价格达790元/吨，较年初680元/吨上涨16%；尤其进入2022年以来下游企业普遍反映磷矿采购困难，

2、供给端紧平衡

1）2016至2017年国家以查环保的手段使得国内磷矿产能及产量大幅下降，国内磷矿石进入供需平衡状态；

2）2021年9月和22年2月的《安全生产法》和《关于加强非煤矿山安全生产工作的指导意见》，以查安全的手段迫使部分中小安全生产不达标的产能进一步出清，导致磷矿供应更变得更加紧张。

3）从未来新增产能来看，即使已经获得探矿权想要完成探转采的过程可能也需要5年以上时间，而从获得采矿证到完全形成产能可能还需要2到4年以上时间。

3、需求端

新能源需求中长期拉动磷矿新增需求，从湿法磷酸环节开始算的话，生产1吨磷酸铁需要4至5吨磷矿，假设2025年磷酸铁锂需求量达到250万吨，对应需要消耗1000至1250万吨矿，边际上可能将拉动国内磷矿10%以上需求，在磷矿供需已经紧平衡的状态下，中长期角度来看磷矿供应更变得更加紧张。

4、国内磷矿石低于国际价格

磷矿石作为不可再生的战略性资源，经过过去几年的持续去产能国内已经进入寡头竞争格局，国内磷矿价格未来有望与国际价格逐步接轨；以约旦和印度来看其磷矿石价格19至21年价格在700-800元/吨，22年后价格更是涨到1200元至1800元/吨。

5、国内外磷肥价差大幅扩大，关注各公司出口能力

国内外磷肥价差大幅扩大，一方面俄罗斯今年以来对磷肥方面出口的限制也进一步加剧来了国际市场磷肥供应的紧张，推动了国际市场磷肥价格大涨。目前磷酸二铵、磷酸一铵及重钙国际价格分别为1245、1165及1000美元/吨，而国内价格分别为4004、3833及3200元/吨，价差扩张明显。因此出国内产能外还应该考虑各公司出口能力，出口能力较大的公司，有望赚到海内外价差

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（部分资料来自公告、投资者调研）