5 月策略:战术上重视切换,而不是进攻。随着短边际因素的催化,上海有序开放与复工、美联储加息落地,5 月上半旬 A 股有望迎来一定反弹。但由于盈利前景及信用宽松路径仍然模糊,我们认为股票市
场还未到反转时机,反弹之后仍以指数弱势整理和结构性机会为主。
在反弹当中,我们认为战术重点不在进攻,而是在于风格切换,由成长切向价值,成长反弹更要切换。供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾,市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势。成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构。
投资的重点在低风险特征的股票,布局和稳增长相关的周期和消费。