银保监会数据显示银行业经营全面向好，而上市银行是银行中最优秀的一批。继常熟银行之后，张家港行业绩再超预期。行业和个股两颗定心丸，坚定市场对银行基本面向好的信心。当前位置银行股估值性价比极高 ，跌出黄金坑，重点推荐兴业/平安/南京。 

【事件概览】

 1、国新办发布会∶2021年7月14日，银保监会披露银行业上半年运行情况。21Q2末不良余额3.5万亿，较 21Q1末环比减少0.1万亿，不良率环比下降3bp至1.86%，拨备覆盖率环比提升7pc至190%。 

2、港行业绩快报∶张家港行21H1归母净利润同比+19.7%，增速环比+5.5pc;ROE同比+108bp至 10.26%;不良率环比-14bp至0.98%，拨备覆盖率环比+76pc至417%。 

【核心观点】

 1、盈利继续回升。根据银保监会预计，2021H1银行业利润增速将会有明显回升。上市银行业绩开始印证，此前披露的常熟银行快报、今日披露的张家港行快报，都大超市场预期。 常熟银行净利润增速环比+10pc至15.2%，张家港行21H1净利润增速环比+5.5pc至19.7%。预计2021年上市银行中报利润增速环比+3.7pc至8.3%，其中，优质银行中报利润增速预测为15%-20%，业绩突出的银行有望达到20%-25%。

 2、不良实现双降。资产质量向好逻辑从行业和个股再次得到印证和强化。21Q2末行业不良双降，拨备增厚。张家港行同样不良双降，不良率环比下降14bp，且拨备覆盖率大幅提升76pc，显示不良生成显著改善。

 3、坚定看好银行。银行基本面全面向好，印证我们前期判断 ，继续看好银行板块。近期受网传城投融资收紧等事件扰动，银行板块调整较多，截至7月14日末，银行PB（lf）回落至0.66x，处于过去十年1%的百分位水平，下跌造就黄金坑，当前银行板块估值性价比极高。

 个股方面，继续推荐LV组合∶（1）出厂价LV∶兴业/南京、浦发;（2）市场价LV∶平安、招行、宁波。