提纲：

一、当日题材概述

特高压、芯片半导体

二、涨停个股解析

华泰股份：估值从造纸到化工的切换

金贵银业：锑资源综合利用商

康强电子：引线框架行业龙头

金现代：电力服务+低代码龙头+国产软件

开山股份：地热电站+氢站压缩机

安德利：收购或被借壳

三、新股解析

匠心家居：电动沙发/床，创业板上市

禾信仪器：质谱仪，科创板上市

兰卫医学：检验诊断综合服务商，创业板上市

金三江：专业从事沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售

四、行业题材研究

充电桩建设：提升充电设施服务能力+资本大力补贴

特高压：建设驱动力来自电网投资

电子烟：FDA持续推进，形势逐渐明朗

五、重要新闻

中办、国办：建立绿色股票指数 发展碳排放权期货交易

中办、国办：落实节能环保、新能源、生态建设等相关领域税收优惠政策

中国、美国、欧盟代表团召开全球海事监管峰会 应对海运供应链瓶颈

雷军与一汽集团洽谈合作事宜

北京公布首批学科类校外培训机构“白名单”

北美最大铝业会议：铝供应紧张局面短期内难以缓解 最长可能要五年时间

六、三大报

我国核废料处理能力重大突破、产业链发展提速（东方电气、隆华科技、机器人、江苏神通、捷强装备）

距发电再近一步、高温气冷堆核电站示范工程首次实现临界（中国核电、中国核建、科新机电）

国新办明日举行发布会、制造业强国或再引关注（大族激光、宝馨科技、用友网络、汉得信息）

华为云全球最大数据中心正式投用、合作伙伴受益（金桥信息、赛意信息、拓维信息）

成本和需求共振、维生素E高景气周期有望打开（浙江医药、新和成）

初步裁定美国乙二醇等存在倾销、概念股引关注（丹化科技、新疆天业）

废旧电池回收技术获突破、行业公司有望获关注（国轩高科、格林美）

充电桩建设提速、设备厂商有望受关注（科士达、国电南自）

能源局拟实施风电下乡和老旧风电场改造等、风电景气周期超预期（阳光电源、新强联）

需求旺季供给紧张、四氯乙烯价格同比暴涨379%创历史新高（巨化股份、滨化股份）

能源局提出千乡万村驭风计划、行业成长空间开启（双一科技、日月股份）

8月新能源车产销继续火爆、机构看好铝塑膜市场（紫江企业、明冠新材、华正新材）

全球模拟芯片龙头TI宣布涨价、缺货问题暂难解决（芯朋微、力芯微）

国家发改委下发通知、推动城市停车设施发展（顺捷科技、山东威达）

百亿规模光缆集采启动、行业供需结构或改善（特发信息、亨通光电）

【驰宏锗业】锗系催化剂新产品研究项目成功通过验收

【湖南发展】控股股东拟开发“亚洲第一大钒矿”

七、下周投资日历

正文：

一、当日题材概述

市场指数继续上涨，上证指数临近年初高点附近，两市上午便突破万亿成交量，券商、特高压、半导体等盘中轮番表现，但市场整体表现较弱，下跌个股数量大于上涨个股数量。

特高压：9月9日，国家电网董事长辛保安在2021能源电力转型国际论坛上，作了题为《积极构建新型电力系统，坚定不移走绿色发展之路》的主旨演讲。辛保安表示，未来五年国家电网计划投入3500亿美元（约合人民币2万亿元），推进电网转型升级，特高压早盘表现但下午回落，保变电气、中国西电、许继电气等。

芯片半导体：盘中新闻，中美最高领导人互通电话，同时有媒体报道国家集成电路新投资士兰微和汇顶科技，科技许久未表现，北方华创等盘中强势。

锂电池、光伏、有色等震荡表现，券商早盘带领指数冲关，稀土方向里重稀土因下游为新能源方向，今日表现最佳广晟有色二板，昨日强势的燃气、电力等则是下跌调整。

二、涨停个股解析

华泰股份：估值从造纸到化工的切换

（关注原因：短线，公司化工利润过半，未来有望快速发展）

1、2020年公司造纸业务收入达88.68亿元，收入占比为72.05%。化工业务为公司第二支柱产业，2020年公司化工业务收入为26.88亿元，收入占比21.84%，但占当年净利润的49%。

公司化工主要产品包括烧碱、液氯、环氧丙烷、双氧水、苯胺等。公司发展氯碱化工是作为造纸行业的配套产业，生产的氯碱化工产品部分供应造纸业务内部使用，大部分产品对外独立销售，其中烧碱、液氯以对外销售为主，双氧水以内部自用为主；精细化工产品环氧丙烷、苯胺等主要外售。

2、公司目前折百烧碱75万吨，液氯66万吨，环氧丙烷8万吨，苯胺10万吨，双氧水36万吨，丁苯胶乳5万吨。（氯碱化工拥有72 万吨烧碱折百产能）。

甲烷氯化物一期16万吨项目和氯乙酸一期5万吨项目于2021上半年投产，氯乙酸二期5万吨项目将于2022年底投产。

其中环氧乙烷下游应用广泛。环氧丙烷（PO）是石油化工的重要中间体，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，可用于海绵、防火材料、保温材料的生产。环氧丙烷衍生物广泛应用于家具、家电、汽车、建筑、食品、烟草、医药及化妆品等行业，下游产品近百种，是精细化工产品的重要原料。

3、公司造纸产品主要生产新闻纸、文化纸、铜版纸和包装用纸，积极实施"走出去"发展战略，完成了黄河、长江、珠江三角洲"三点一线"的战略布局，全面投资建设了本部45万吨铜版纸项目、化工50万吨离子膜烧碱项目、安徽华泰林浆纸一体化项目、广东华泰40万吨新闻纸项目；重组了世界造纸巨头挪威诺斯克的河北工厂，目前公司是全球单厂最大的新闻纸生产基地和全国领先的氯碱盐化工基地。

其中公司45万吨/年新闻纸纸机为全套引进国际顶尖装备和最新的同一平台新概念技术，是当今世界产能最大、技术最先进、车速最快、纸幅最宽的新闻纸机。

4、公司目前拥有35万吨自有纸浆产能，其中本部一条10万吨杨木浆产线，主要作为添加料；日照华泰一条10万吨本色化学木浆产线，供日照华泰生产自用；安徽华泰有一条15万吨化学浆/溶解浆生产线。

为解决造纸原料问题，提升木浆自给率，平抑原材料价格波动，公司公告拟发行不超11亿元可转债，用于年产70万吨化学木浆项目，项目投资总额57亿元，其中液体浆（自用）40万吨/年，浆板（外销）30万吨/年，并配套建设碱回收、浆纸废渣焚烧炉等先进环保治理设备设施，其中一期35万吨项目目前已开工，预计2023年可投产。待70万吨化学浆项目全部投产后，公司木浆自给率将从不到20%的水平大幅提升至接近50%。

（部分资料来自东北证券、公司公告等信息）

金贵银业：锑资源综合利用商

（关注原因：短线，白银全产业链构建）

1、8月9日，美国初创储能公司Ambri宣布获得1.44亿美元的融资，用于支持其新型电池的技术和商业化发展。在新一轮投资中，该公司现有最大股东比尔盖茨也参与其中。在该电池设计中，锑是Ambri电池化学中的关键矿物。该公司将生产基于钙和锑电极的电池和系统，将比锂离子电池更经济实惠。

2016年公司规划建设3万t/a二次锑资源综合利用项目，建设内容及规模：年产铜500t、铋1400t、锑白3592t、焦锑酸钠8108t、锡600t、钯50kg、铂20kg、碲20t、铅4000t。该项目目前仍在建设中。

2、2020年12月，郴投集团作为牵头重组方参与公司司法重整，成为公司实控人。根据《一致行动协议》，截至目前，郴投集团与长城资产和财信资产（郴州）公司合计持有公司23.03%的股份。公司总股本由9.6亿股增至22.1亿股，由民营上市企业转变为国有控制上市企业。

3、公司是一家“从富含银的铅精矿及铅冶炼废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锑、锌、铜、铟、钯等多种有色金属”的高新技术企业，主营业务是以白银冶炼和深加工为主，配套铅冶炼，并综合回收金、铋、锑、锌、铜、铟、钯等有价金属。目前，公司已基本形成富含银的铅精矿——铅阳极泥——白银（并综合回收其他有价金属）——白银产品深加工——“互联网+”的产业链体系，打造以白银为核心的“全产业链+”发展模式，致力于成为全球领先的白银产业综合服务商。

公司上游拥有西藏金和矿业、俊龙矿业两座矿山，现已完成采选技改升级，且具备良好的区域、资源、产能优势；中游配备2000吨高纯银清洁提取及综合回收等系统；下游拓展开发硝酸银、银基新材料、银粉、银浆以及银制品工业旅游等项目，提升了白银系列产品的科技含量和附加值。

（部分资料来自公司公告等信息）

康强电子：引线框架行业龙头

（关注原因：中线，公司三季度利润或迎来爆发）

1、公司是我国本土封装引线框架和键合金丝的核心龙头企业，封装材料引线框架和键合金线是下游封装企业的重要基材。产品下游对应半导体封测厂，上游为大宗金属供应商，主要原材料包含铜、黄金、白银等。

据2020年年报，引线框架营收占比57%，键合丝营收占比为29%，电极丝营收占比约13%合计构成了公司98%的营收份额。

2、公司于8月23日发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入10.56亿元，同比增长61.16%，归母净利润7102万元，同比增长36.97%。实现扣非后归母净利润7015万元，同比增长84.74%。

归母利润36.97%的成长，主要原因在于去年上半年有一个九百多万的火灾赔款影响，实际上公司去年上半年扣非后净利润只有3797万，所以今年上半扣非后真实经营性业绩的成长达到84.74%。

考虑到台系引线封装框架企业和我国本土厂商价格基本是在今年3-4月后才开始普调，二季度其实是一个价格线性上升的区间，而占引线框架成本较大比重的铜的价格从去年10月后就开始飙涨，上半年只有二季度后半段才开始把铜价的上行完全的转嫁给下游，因此某种程度而言，上半年的利润还是受到了铜价上行一定程度的影响的。目前经过两轮行业普调，金银铜等成本的变化已经完全转嫁给了下游客户，二季度结算方式的灵活化也令材料成本的冲击逐渐减少，估计三季度公司的营销数据显然会比上半年更加靓丽。

3、公司的引线框架产品覆盖全面，目前具备模具冲压法和蚀刻法两种生产工艺，是少数国内企业中把蚀刻法做顺的公司，包括集成电路框架系列、LED表面贴装阵列系列、电力电子系列和分立器件系列四大类一百多个品种产品。

引线框架是半导体封装的专用材料之一，主要用来作为集成电路芯片的载体，并借助键合丝使得芯片内部电路引出端（键合点）与外引线实现电气连接，是形成电器回路的关键结构件。引线框架主要由两部分组成：芯片焊盘（diepaddle）和引脚（leadfinger），其中芯片焊盘在封装过程中提供机械支撑，引脚则作为芯片连接到封装外的电学通路。

随着未来新能源车的不断渗透，以及光伏装机量的不断增长，对传统封装的功率类芯片的需求将显著提升，进而为引线框架市场规模带来明确的增量空间。据中国半导体行业协会封装分会数据，2019年国内引线框架市场规模为84.5亿元，到2024年有望增长至120亿元，年复合增长7.3%。

4、公司第二大产品键合丝包括键合金丝、键合铜丝等；键合金丝对原材料纯度要求颇高，生产工艺复杂，是目前集成电路封装最优材料。中国是国际上的键合金丝制造大国，合计

约20家键合丝制造工厂，其中，外资品牌所占大部分市场份额，以德国的贺利氏为龙头，覆盖了全系列键合丝产品。

公司已具备生产超细、超低弧度的键合金丝的能力，产品各项技术指标已经达到国际同档次产品水平。

5、电极丝为公司第三大块业务，电极丝主要被用于慢走丝精密线切割机床切割模具，产品包括黄铜电极丝、镀锌电极丝等，不同材质的电极丝有不同的性能，进而决定了线切割机的切割效率以及切割质量。

蚀刻框架全球需求量很大，但供给只有全球前六的少数企业掌握，公司是这一领域国内本土化替代的重要突破口，因此未来蚀刻框架也是公司最为重要的扩张方向。

（部分资料来自太平洋证券、公司公告等信息）

金现代：电力服务+低代码龙头+国产软件

（关注原因：短线。新闻联播报道未来五年国家电网将投资超2万亿元，目前公司的电力基建工程管理系统可用于各种电力工程项目的过程管控，包括特高压输变电工程。中线可关注公司低代码开发平台业务能否持续释放业绩。）

1、超2万亿元助力电网升级。9月9日新闻联播报道，为加快电网转型升级，未来五年国家电网将投资超2万亿元。其中将投入500多亿元，用于关键核心技术研发。持续完善各级电网网架,加快建设新型电力系统,促进能源清洁低碳转型。智能电网升级带来的产业链投资机遇，其中以二次设备以及特高压建设的核心公司受益居前。

1）电力占公司主营超70%，在电网领域，公司与国家电网、南方电网、大型发电集团和地方电力企业形成良好合作。先后参与了南方电网“6+1”工程、“4321”工程、南网数字化转型等工程建设。公司紧跟行业发展趋势，先后在智慧电厂、清洁能源、充电桩管理等方面进行了开拓和布局。同时公司的电力基建工程管理系统可用于各种电力工程项目的过程管控，包括特高压输变电工程。

2、低代码开发平台。低代码开发平台，是指通过可视化方式、无需编码或只需编写少量代码就可以快速搭建各种应用系统的开发平台。大大降低了企业应用开发的门槛，将原有数月、甚至数年的开发周期成倍缩短，降低了开发成本，帮助企业降本增效。根据国内外研究机构（Gartner、Forrester、海比研究院）的预测，全球低代码市场规模在2021年将超过百亿美元，其中中国市场将是重要的增量市场，预计未来五年将保持高速增长，2024年将达到千亿量级。

1）目前国内已有部分厂商入局低代码赛道，但还没有出现明显的领先企业。公司投入近百人的研发队伍，全力打造具有较强竞争力的低代码开发平台“轻骑兵”。目前“轻骑兵”全面支持国产化，实现了对华为、中科曙光等厂商的国产化服务器，麒麟软件、UOS等厂商的国产化操作系统，达梦、神州通用、人大金仓等厂商的国产化数据库，以及东方通、金蝶、中创软件等厂商的国产化中间件的全面兼容和适配。2020年开始产生收入，未来有望成为公司的核心收入之一。（部分资料来自公司公告、官网、官微。）

开山股份：地热电站+氢站压缩机

关注原因:短线，石化机械近一月涨幅接近翻倍，其复式气体压缩机可储存氢气，开山的空气压缩机也有此功能，新能源地热发电投入大维护费用小，也是一种良好发电方式。

1、公司向地热运营商转型初见成效。公司是全球螺杆空气压缩机领先企业，基于研发和技术储备，此前向可再生能源运营和地热发电成套设备提供商战略转型。地热电站建设资金需求大，前期投入资金大，后期运营维护费用较低，运行期现金流稳定，是门很好的生意，目前公司地热项目构成的其他业务营收达6.62亿元，五年增长118.48%，毛利率提升至39.78%，推动公司净利润加速增长。截至去年底，公司正在进行的印尼SMGP地热项目、印尼SGI地热项目分别已投入26.84亿元、6.47亿元，合计投入33.31亿元，在建工程合计达到38.17亿元，占总资产的34.82%。公司旗下SMGP公司第二期机组于7月27日正式投入商业运营，第一、二期机组总计容量为86.1MW。预计第二期地热电站投入商业运营后，SMGP年新增电费收入约2972万美元，一二期合计年电费收入合计约5803万美元，且SMGP项目净利润在45%以上。

2、除此以外，目前匈牙利Turawell地热电站项目已经建成，美国Wabuska地热发电项目、美国Star Peak地热发电项目还在建设中，未来将带给公司巨大收益，公司正在成长为全球主要地热开发商。

3、公司专注于压缩机的研发制造，主导产品螺杆空气压缩机，曾使得公司成为世界上唯一能将160kW及以上螺杆空气压缩机做到1级能效的企业。公司加氢站用压缩机由欧洲公司LMF负责研发，LMF公司是全球著名的高压压缩机制造商，有能力研发、制造排气压力为900公斤的氢压缩机，氢气压缩机将来为加氢站必备，且市场中能做此设备公司有限，除此之外还可改造储二氧化碳等其他气体。

4、2017-2020年开山股份主要由地热项目构成的其他业务营收分别为2.97亿元、4.22亿元、4.55亿元、6.62亿元，同比增长22.90%、42.25%、7.74%、45.50%，同时其毛利率由32.49%增至39.78%，营收占比超过20%，随着项目逐年落地，地热业务盈利或将更高。开山股份外销业务占比从五年前的5%左右增长至目前的26.31%。

5、公司目标是2023年海外压缩机销售额达到3亿美元，约20亿人民币。保守估计2024年，国内国外压缩机销售收入为38亿，净利润率10%，为3.8亿人民币。保守PE15倍，即135亿元市值，则2024年保守估值为278亿元。目前市值147亿元，4年年化收益18%。

（部分资料来自投资互动平台、网络公开资料）

安德利：收购或被借壳

（关注原因：短期，公司拟收购亚锦电子（南孚电池）36%股权，受此影响股价涨停）

1、背景：

1）9月9日晚，从事百货零售业务的安德利发布公告称，拟以不低于24亿元购买 “亚丰电器”持有的“亚锦科技”的36%股权；

其中18亿元由上市公司以现金支付，剩余对价由安德利大股东陈学高以其所持股份代付；根据9月10晚的公告，陈学冬将持有安德利的15%股份转让给亚丰电器；

2）拿下亚锦科技36%股权只是安德利的第一步，在资产过户完成后，将以受托表决权方式获得亚锦科技15%股权，实现控股；未来还将通过分步实施方式，收购亚锦科技全部已发行股份。

2、亚锦科技：为新三板挂牌公司核心资产为南孚电池。截至目前，亚丰电器对亚锦科技的持股比例为70.39%。如前述交易顺利实施，安德利将实现对亚锦科技的绝对控股。

3、此次收购属于“蛇吞象”式并购

1）因为在盈利能力上，2020年，亚锦科技实现营业收入33.7亿元，净利润5.7亿元；今年上半年营收、净利分别为19.22亿元、4.29亿元。而安德利自上市以来净利润从未超过6000万元，自去年以来一直处于亏损状态；

2）从估值来看，亚锦科技目前市值超70亿元，本次收购36%股权对应的估值约为67亿元，而安德利目前市值仅为45亿元。

4、上交所怀疑此交易为借壳上市；

1）一般来说，借壳上市有两大要件，一是上市公司控制权发生变更；二是新任实控人在36个月大规模注入资产，并达到重大资产重组标准；

2）按照此次交易方案，安德利拟收购的资产股权转让价不低于24亿元，已经超过上市公司总资产的100%，构成重大资产重组；但交易对方亚丰电器将以“现金+股份”方式获取对价，仅获得上市公司约6亿元股份市值，以目前股价测算，对应约13%股份，低于控股股东合肥荣新及其一致行动人拥有的29.13%表决权，在现行框架下应该不能取得控制权；与此同时，本次交易还附加了一条对控制权的特别约定，交易双方应保证在36个月内上市公司控制权不发生变化，似是精准对冲借壳上市风险；

3）对此，消息一出，上交所火速下发问询函，要求公司明确本次交易是否构成借壳上市，亚锦科技是否并表，并说明大额现金对价该如何支付。

 （部分资料来自公告、网络信息）

三、新股解析

匠心家居：电动沙发/床，创业板上市

1、主营业务：主业从事智能电动沙发、智能电动床。主要产品：智能电动沙发（59%）、智能电动床（21%）及家具配件（19%）；国外业务占比98%，以ODM为主；少量业务开始拓展自有品牌；

2、核心看点：

1）公司积累了丰富且稳定的客户资源，与多家国际及美国知名客户建立了长期战略合作关系，包括AshleyFurniture、PrideMobility、HomeStrech、Bob’sDiscount、Flexsteel等；2019年度全美前100家家具零售商中，20家与公司建立了紧密的合作关系。

2)公司通过核心配件的自主生产,更好的实现了成品设计环节与配件制造环节的互联互通,使产品设计更加易于制造、成本可控,同时使产品生产环节更好的贯彻设计理念,显著提高了公司整体设计研发效率。

3）公司目前拥有常州、越南两大生产基地,越南基地已实现大批量出货。

3、市场规模：

1）全球功能沙发市场规模不断增长，2020年已达244.73亿美元。根据智研咨询的预测，到2027年全球功能沙发市场规模将达到415.97亿美元。智研咨询数据显示，2020年美国沙发市场销售规模为114.83亿美元，占整体沙发市场40%以上。

2）2015年-2020年，全球智能电动床市场规模从13.28亿美元增长到40.58亿美元，年复合增长率达25.0%。不同国家和地区对智能电动床的接受程度差异较大，现阶段智能电动床的主要消费市场为以美国为代表的欧美国家。

2015年-2020年，美国智能电动床销售额从5.16亿美元增长到18.01亿美元，年复合增长率达28.4%。根据智研咨询的预测，到2027年美国智能电动床销售额将达到47.19亿美元。

2020年度美国地区智能电动床销量约313万张，较2019年增长约20.90%。

3）2014-2020年，我国智能电动床市场规模从7.72亿元增长到21.77亿元，年复合增长率18.9%。根据智研咨询的预测，到2027年中国智能电动床销售额将达到42.87亿元。

4、竞争对手：香港敏华控股有限公司、顾家家居、麒盛科技股份有限公司、中源家居股份有限公司、恒林家居股份有限公司；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额13.5亿元。拟投资10.08亿，用于新建智能家具生产基地项目、研发中心和销售网络。

6、数据一览：

（1）2018-20年，公司收入分别为11亿元、11.8亿元、13.2亿元，复合增长率为9.6%;净利润分别为1.4亿元、1.1亿元、2.1亿元，复合增长率为22.2%。2018-20年公司毛利率分别为28.98%、32.46%、35.45%。发行价格72.69元/股，发行PE【29.4】，行业PE【19.5】，发行流通市值14.54亿，总市值58.15亿。

（2）公司2021年1-6月收入为9.8亿元，同比增长115%；归母净利润为1.5亿元，同比增长71.4%；（招股说明书）

禾信仪器：质谱仪，科创板上市

1、主营业务：主要产品为质谱仪，可实现对PM2.5污染源/臭氧深度源解析、源分类等。仪器销售占比66%，技术服务占比34%；

2、核心看点：

1）专精特新：公司是国内唯一一家以质谱技术入选“国家创新人才推进计划-重点领域创新团队”的企业，于2019年入选工信部第一批专精特新“小巨人”企业；

2）公司在高端通用零部件(高端激光器、分子泵、气相色谱质谱联用仪)方面,持续与国内相关的高校和科研机构联合进行技术攻关,逐步实现高端通用零部件研发、生产的自主化、国产化,基本实现核心关键技术自主可控；

3）本土化优势：公司与国外厂商的质谱仪产品主要应用领域存在差异，公司产品主要应用于环境监测领域，而国外厂商则主要应用于生物医药领域。公司选择以环境监测领域作为质谱仪产业化应用的切入点并长期坚持，使得公司在质谱仪应用于环境监测领域建立了从产品到服务的本土化优势，基于主要质谱仪产品(单价数百万元)进行的应用场景开发和服务开发更加契合我国本土环境监测需要，国外厂商在国内环境监测领域相比公司而言不具备明显优势，公司的业绩增长主要依托技术先进的质谱仪产品及相关数据分析服务，不依赖于价格竞争；

3、行业分析：

1）市场规模：根据Transparency Market Research测算，2018-2026年全球质谱仪市场的年均复合增长率将达到7.70%；中国质谱仪市场规模在100-200亿；国产化率15%左右；

2）格局：根据SDI统计，目前，全球质谱仪市场主要被国际行业巨头占据，全球质谱仪市场的主要参与者为沃特世、丹纳赫、布鲁克、安捷伦、赛默飞、生物梅里埃、岛津等公司，大约占据全球了90%的市场份额。

4、竞争对手：天瑞仪器、聚光科技、钢研纳克、三德科技、上海舜宇恒平科学仪器有限公司、北京东西分析仪器有限公司、北京普析通用仪器有限责任公司；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额【2.73】亿元。拟投资【2.9】亿，用于质谱产业化基地扩建、研发中心建设等。

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为1.25、2.20、3.12亿元，复合增长率为58%;净利润分别为0.19、0.45、0.65亿元，2020年增速为85%。2018-2020年公司毛利率分别为50.88%、46.98%、56.7%。发行价格【17.7】元/股，发行PE【23.95】，行业PE【35.82】，总市值【9.29】亿。

（2）公司预计2021年1-9月可实现的营业收入区间为2.37亿元至2.45亿元，同比增长49%至54%；归母净利润为0.34亿元至0.39亿元，同比增长13%至30%；（招股说明书）

兰卫医学：检验诊断综合服务商，创业板上市

1、主营业务：公司是国内知名的检验诊断行业的综合服务商，公司通过多年来代理销售罗氏、希森美康、徕卡和 DAKO等世界一流的医学检验和病理诊断产品，形成了覆盖全国多个省份的销售网络，特别是在湖南湖北地区具有较高的市场占有率、市场知名度和美誉度，成长为一家能够提供技术推广、物流配送、售后维护和技术支持的综合服务商。2019年公司体外诊断产品销售业务市场占有率为1.31%。

2、核心看点：

1）公司已在上海、湖南、湖北、江苏、安徽、广东、重庆、云南等省市建设了独立医学实验室，为各级医疗机构提供第三方医学检验和病理诊断服务，以及成为代理销售服务的区域研发中心和技术支持中心。

2）公司为3000 多家客户提供医学诊断服务和体外诊断产品，已成为众多医疗机构开展诊疗服务中不可或缺的一环，为各类医疗机构提供专业、准确、高效、便捷的医学诊断服务整体解决方案，帮助其降低运营成本和运营风险，在市场中占有重要地位。2020年新冠检验占医学诊断服务收入的比例为41.92%。

3）公司的病理诊断业务已建立起三个平台。病理诊断是临床诊断的“黄金标准”，对专业人才特别是有资格有经验的 病理医生依赖度较高，是公司针对利基市场的长期发展重点专业学科和优势之一。

3、行业分析：

1）医疗服务行业：据经济合作与发展组织(OECD)2019年发表的 Health at a Glance 2019: OECD Indicators 数据，2018 年 36 个经合组织成员国健康支出占GDP中的比例平均为8.8%，其中美国最高为16.9%，德国、法国、日本等主要国家占比均在 10%以上。我国目前健康支出占GDP比例为5%，仍有较大发展空间。

2）第三方医学检验市场。2017年以来国家出台多项政策鼓励医学检验机构发展。基层机构有望成为第三方医学检验行业的广阔市场。随着医保控费的推进，检验费下调给医院检验科带来成本压力，各级医院的检验外包意愿有望进一步增强。综合考虑各级医院及基层机构的外包意愿及需求，第三方医学检验市场在2021年有望达到299亿，3年CAGR为21.6%。

4、竞争对手：迪安诊断、塞力斯、金域医学

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额2亿元。拟投资2.06亿，用于实验室升级建设项目、信息化平台建设项目、医学检验研发中心项目。

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为10.53亿元，11.53亿元，12.38亿元，复合增长率为8.43%;净利润分别为0.74亿元、0.95亿元、1.34亿元，复合增长率34.63%。主营业务中，占比最高的为代理收入，占61.58%。2018-2020年公司毛利率分别为30.72%、29.37%、25.37%。发行价格4.17元/股，发行PE15.82，行业PE16.74，发行流通市值2亿，总市值16.7亿。

（2）2021年1-6月，公司实现的营业收入为7.71亿元，较去年同期上升54.10%;归属于母公司股东净利润为9818.08万元，较去年同期上升109.53%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8504.15万元，较去 年同期上升99.20%。

（3）公司2021年1-9月营业收入为11.15亿元至12.35亿元，同比增长29.09%至42.99%;归属于母公司股东的净利润为1.2亿元至1.4亿元，同比增长29.25%至 50.80%。扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1.1亿元至1.25亿元，同比增长23.52%至 40.36%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

金三江：专业从事沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售

1、主营业务：公司专业从事沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，主要产品为沉淀法二氧化硅，主要作为原材料应用于牙膏工业。公司生产的牙膏用二氧化硅产品，主要包括磨擦型二氧化硅、增稠型二氧化硅等，其中磨擦型二氧化硅主要包括高磨擦型产品、普通磨擦型产品。经过十多年的发展，公司目前在行业内拥有了一批优质的客户，包括云南白药、佳洁士、高露洁、黑人、冷酸灵、舒客、联合利华、纳美、两面针等知名牙膏品牌。

2、核心亮点：

（1）公司摩擦型和增稠型二氧化硅产品特点：

         （2）2019年公司综合实力及供应量在国内牙膏原料企业中排名行业第一，高清洁型二氧化硅产品销量居全国第一，公司牙膏用二氧化硅产品的销售量在国内牙膏原材料企业及牙膏磨擦剂生产企业中均排名行业第一。

（3）公司针对蓄电池隔板用二氧化硅产品拥有“高耐蚀蓄电池PE隔板用二氧化硅的研发”核心技术。目前公司在PE蓄电池隔板应用领域已经与天津戴瑞米克隔板有限公司 （Daramic, LLC的中国子公司，Daramic,LLC是全球领先的蓄电池隔板制造商和供应商，向全球铅酸蓄电池行业提供的高性能的聚乙烯蓄电池隔板超过了全球总需求量的50%）建立合作关系，目前已下发小批量订单。

3、行业概况：

（1）牙膏用二氧化硅，技术壁垒较高，产品要求达到口腔护理级。以往高端牙膏所用的牙膏磨擦剂二氧化硅主要由少数跨国化工企业主导（该领域曾有美国邱博公司享有较大市场份额。2017年赢创工业集团收购了美国邱博公司的二氧化硅业务）。

（2）消费者对牙膏的需求越来越高端化、多样化、功效化。以往高端牙膏所用的牙膏磨擦剂二氧化硅主要由跨国化工企业主导，民族牙膏的高端产品需要采购进口牙膏用二氧化硅，供应的及时性得不到保障，导致我国高端牙膏市场发展缓慢。发行人通过长时间的产品研发、生产技术工艺的不断优化改进，形成了独特的生产技术工艺，开发出具有自主知识产权的牙膏用二氧化硅产品。公司成为该领域较为领先的民族企业，加速了牙膏用二氧化硅的进口替代，并进一步走向国际。

（3）产品市场需求概况。磨擦型、增稠型、综合型产品的市场需求主要由下游牙膏厂商的牙膏配方所决定，其中磨擦型产品由于磨擦清洁力强，适宜用于中高端美白型牙膏的生产，相对于增稠型、综合型产品，磨擦型产品需求较大。

4、可比公司：

         5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是1.65亿元、1.98亿元、1.96亿元，复合增速9%；扣非净利润分别是4231.18万元、5114.35万元、5820.59万元，复合增速17.3%，毛利率分别为52.12%、50.72%、52.08%，发行价格8.09元/股，发行16.91PE，行业44.08PE,发行流通市值2.46亿，市值9.84亿。

（2）公司预计2021年1月至9月归属于母公司股东的净利润为3,871.78万元，与上年同期相比降幅为4.09%。（公司招股意向书、中信证券）

四、行业题材研究

充电桩建设：提升充电设施服务能力+资本大力补贴

（关注原因：短线。目前全国各地充电桩迎资本大力补贴，用来争抢用户。同时发改委再提进一步提升充电基础设施，行业未来十年万亿市场。）

1、事件刺激：发改委9月10日发布通知，明确进一步提升充电基础设施服务保障能力。国家能源局会同工信部年内研究出台《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见》，从加强规划布局、移动居住社区充电桩安装、加强设备运维、提高供电保障等方面推动充换电服务保障能力提升。

1）9月9日媒体报道，充电桩迎资本大力补贴。以杭州为例：除了国网e充电，还有万马爱充、特来电、久融、星星、66快充等充电桩运营商。曾经出现在共享单车、网约车、社区团购等领域，用来争抢用户的大力度补贴，正在充电桩平台复现。

2、充电桩利用率较低： 据央视新闻报告：目前国内现有各类公共充电桩数量达95万台，在过去一年中（20年8月-21年7月），每1个月就平均新增约3.2万台。目前市场上公用充电桩的利用率普遍还不及预期。数据显示，在全国25座大型城市中有22座城市，单个公用充电桩的平均时间利用率不足10%，在济南、深圳、上海等城市，单个充电桩平均只有约3%的时间被利用。充电桩利用率较低除了价格外与充电时长也有一定关系。

1）广汽埃安8月30日发布超倍速电池技术和A480超充桩，其中超倍速电池的电压可达880V，最高充电功率为480kW，是目前全球充电功率最高的的充电桩。在其配套的 A480 超级充电桩上，可实现6C的高倍率充电，充电5分钟续航里程增加200公里。根据计划，今年9月广汽将量产这项超级快充技术。2025年，广汽埃安计划建成超级充电站2000站，覆盖300个城市，打通北京到广州等多条线路的充电网络。

3、十年万亿市场：目前多个省市把充电桩产业列入省“十四五”规划重点发展产业之一。“十四五”期间，各省市聚焦新能源汽车等战略性新兴产业，积极扩建新建停车场、充电桩，旨在优化充电设施建设布局、满足电动汽车充电需求，打造覆盖广泛的充电设施网络体系，推动电动汽车应用普及。

1）据工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》显示，预计到2030年，我国新能源汽车保有量将达6420万辆；同时由国家发改委等部委联合发布的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》显示，到2020年底，我国要实现车桩比1∶1的目标。

2）数据显示截止2021年6月，我国公共类充电桩92.3万台，全国保有量车桩比为 3.1∶1。根据车桩比1∶1的建设目标，未来十年，我国充电桩建设存在约6300万的缺口，预计将形成1.02万亿元的充电桩基础设施建设市场。

4、相关个股:

特高压：建设驱动力来自电网投资

（关注原因：短期，未来五年国家电网将投资超2万亿，推进电网转型升级，受此刺激，通光线缆、大连电瓷、长高集团、中元股份、汉缆股份、白云电器等涨停）

1、背景：

新闻联播9月9日晚报道，未来五年，国家电网将投资超过2万亿元，推进电网转型升级。其中将投入500多亿元，用于关键核心技术研发。持续完善各级电网网架，加快建设新型电力系统，促进能源清洁低碳转型。在此背景下，特高压投或将再迎新一轮建设高潮。

2、资源端和需求端不匹配是特高压存在的理论基础。我国约80%的煤炭、水利风光资源在西北、西南部地区，而70%左右的消费需求在经济发达的增长较快的中东部；电力资源在西部，用电负荷集中在东部，这就需要电网输电，把西部的电力输送到东部，和南水北调一个道理；特高压电网指交流1,000千伏、直流±800千伏及以上电压等级的输电网络，它的最大特点是可以长距离、大容量、低损耗输送电力。

3、特高压建设的驱动力，核心在于电网的投资意愿。特高压的投建，属于政策层面行为，由国家电网和南方电网出资，此前，国家电网在2016-18投资小高潮后，2019、20年其建设规模呈下降趋势，而此次2万亿元的电网投资规模超出市场预期，是拉动特高压建设的直接驱动力；而工程所需要的设备，则由企业提供，此环节涉及上市公司的参与。

4、特高压包括了上游原材料，中游设备，下游应用。

主要看中游设备。中游又分为直流特高压站内设备，交流特高压站内设备，其它配套基础包括铁架、电缆等。

1）直流工程中：核心环节是换流站，换流站的主要设备为换流阀和换流变压器。一个直流特高压项目的总投资大致在200-260亿元之间，其中核心装备换流变压器和换流阀的成本占总投资的比例分别为18%和11%。

2）交流特高压：站内核心设备为特高压变压器、GIS等；

5、相关公司

（部分资料来自雪球、光大、国信研报、投资者调研）

鸡：鸡蛋价格破“5”

关注原因：短线，鸡蛋价格维持高位震荡，增厚企业利润；中长线，Q3猪价有望反弹，有望带动白鸡消费替代需求。

1、据统计，本周鸡蛋价格10.05元/公斤，环比上周上涨4.01%。相比年内低点7.37元/公斤，已累计上涨约36.36%。养一只蛋鸡盈利超过50元，这轮鸡蛋价格上涨令蛋鸡养殖业扭亏为盈。由于今年较长时间以来蛋鸡存栏一直处于低位而蛋鸡养殖处于盈利的状态，目前养殖户看好后市行情，补栏积极性有所增长，蛋禽养殖规模持续缓慢恢复且将继续缓慢恢复，供应不足的矛盾逐渐缓解但受存栏依旧处于较低水平影响，短期内鸡蛋供应依旧略偏紧。

2、白羽肉鸡：生长快、产肉多、料肉比低，适合工业化大规模生产，市场空间在600亿以上。进口祖代种鸡第23周开始产蛋，并持续41周后开始淘汰；父母代种蛋在3周孵化期后，先后经历23周的培育期和41周的产蛋期后逐步淘汰；商品代种蛋第3周孵化成为商品代鸡苗，6周后即可作为肉鸡出栏。从祖代引种到商品代肉鸡出栏约需58周，出栏高峰为祖代引种后第72-82周。

3、年度季节性“小周期”

一年内白羽肉鸡的需求呈现季节性波动，鸡价一般在每年春节和国庆中秋双节前开始上涨，节日时到达年内高点，随后开始缓慢或震荡下跌，在节后两个月（4-5月&11-12月）左右到达年内低点。鸡价的季节性波动向上传导带动商品代鸡苗价格涨跌，并进一步对父母代种鸡的需求形成影响。

4、高位运行的鸡蛋价格拉高了蛋鸡养殖业的利润

根据大宗商品分析机构卓创资讯数据，7月30日-8月26日全国蛋料比（鸡蛋价格与饲料价格的比值）均值为3.19，同比上涨13.93%，按目前的价格及成本推算，该阶段养殖周期结束后，养殖端饲养一只蛋鸡能盈利53.78元。

从今年下半年的情况来看，6月，在产的蛋鸡存栏已经跌破9亿只。7月，养殖端淘汰鸡的意愿不太高，而8月补栏还没充分补上，因此蛋鸡市场规模相对缩小。而7月、8月，鸡蛋的需求相对旺盛，学校开学，加上中秋节、国庆临近，使下游的消费端需求旺盛，鸡蛋价格也因此有明显向上的趋势。在需求支撑下，鸡蛋价格保持高位。

5、短期白鸡供给短缺，预计Q3猪价反弹

供给端：2020年底由于白羽鸡处于周期底部，父母代企业整体去化部分产能，从而导致目前毛鸡供给短缺；当前屠宰场收鸡困难（开工率低）也侧面验证该逻辑。

需求端：由于去年冬季非瘟疫情抬头导致仔猪数量显著下降，将加大今年Q3生猪供给短缺，预计猪价在Q3有望反弹，白羽肉鸡作为猪肉的主要替代品之一，其消费需求在Q3有望回暖。

6、中长期白羽肉鸡供给有望维持稳定，基本面有超预期的可能性。

一方面，2021年白羽鸡的养殖存活率相对以往降低接近10%：1）饲料质量下降，主要是由于今年玉米和豆粕等饲料原材料价格持续上涨带来供给短缺，贸易商提前囤货的现象较多，因此玉米和豆粕的质量有所下降；2）父母代种鸡肝破裂（可能是由于祖代种源患有白血病引起）等持续性疾病将带来产能干扰。另一方面，从2021年1-4月国内白羽祖代肉鸡的引种情况来看，后续引种可能存在持续性收缩，或将提振未来几年的行业景气。

7、种业卡脖子攻关政策扶持

2020年12月，中央经济工作会议提出“开展种源‘卡脖子’技术攻关，立志打一场种业翻身仗”，这成为中国“种业振兴”的冲锋号。行业内预期，中国将迎来新一轮的蛋种鸡发展黄金期。

8、风险提示：

鸡蛋价格后期或难走高，难以支撑蛋鸡养殖到达更高的盈利水平。随着中秋效应减弱，市场走货有放缓迹象，同时各环节贸易商担忧后市风险，采购量缩减，未来鸡蛋价格趋稳调整后有回落风险。

9、相关标的：

益生股份：畜禽种源供应龙头，率先引入了曾祖代白羽肉种鸡。

民和股份：父母代肉种鸡的饲养、商品代肉雏鸡。

电子烟：FDA持续推进，形势逐渐明朗

关注原因:短线，香港或下月前通过禁电子烟条例，FDA对PMTA审核稳步推进中，目前26家公司收到MDO审核不通过指令，尚未有产品通过。

1、FDA采用排除法，否掉了几百万个，还剩7%未审议。根据目前得形势，否掉的都是小企业，如代工、烟油类，像vuse、JUUL两家在美国70-80%份额的巨头有望通过。

2、调味烟幸存者可能仅剩烟草和薄荷。JUUL提交了2个，分别是5%的烟草和3%的薄荷醇，而FDA之前公开承诺过优先对大公司采取行动，可实际操作大相径庭。JUUL的决定向后延迟，也就是说JUUL的调味产品将继续在市场上流行，为此美国儿科学会还表示了强烈批评。不是直接拒绝表现了FDA的犹豫，JUUL占美国电子烟市场的近一半份额，拒绝和通过都会引来许多抨击，可能维持一个现状是最好的选择，先把小品牌拿掉，骑驴找马。Vuse则提交了otto(思摩尔代工)12个不同口味，包括浆果调味的，这种试探底线的行为结果如何值得关注。调味电子烟产品在年轻人中非常受欢迎，超过80%的12岁至17岁电子烟用户使用。FDA的舆论压力很大，Juul背后是奥驰亚，Vuse背后是英美烟草，要么都拒绝，要么都通过，否则会出现垄断情景。

3、烟具批文易得，烟油审理格外严格。通过PMTA实际上是对中国烟具的一种认可。而烟油方面，目前审查已经起到效果，对于没有通过审核的产品，9.8号起海关已经开始查扣和没收，从供给端开始慢慢出清海外进口，存量继续内部消化。

4、合成尼古丁作为化学品，需要进一步定义和规范。化学品不归FDA管，但作为一个灰色地带，未来大概率也是FDA管，毕竟算事食品和药品范畴。一些制造商在去年PMTA截止日期之前就开始使用合成尼古丁，因为FDA缺乏对其进行监管的权力，越来越多制造商转向合成尼古丁。

5、惠州淘客科技、声海电子、魔笛(深圳雷炎)、华宇成和金意达旗下部分产品被拒绝进入美国境内。上述公司有电子烟批发商，也电子烟代工厂，也有品牌商，大体趋势就是小品牌逐渐退出市场。随着FDA主导得PMTA审核稳步推进，预计近期首批雾化产品将通过审核，提振电子烟市场信心，对于审核得头部品牌将进一步提升市场份额，估值显著提振。

FDA影响较大的相关公司：

（部分资料来自天风证券研报、网络公开资料）

五、重要新闻

中办、国办：建立绿色股票指数 发展碳排放权期货交易

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》。《意见》提出，研究发展基于水权、排污权、碳排放权等各类资源环境权益的融资工具，建立绿色股票指数，发展碳排放权期货交易。扩大绿色金融改革创新试验区试点范围，把生态保护补偿融资机制与模式创新作为重要试点内容。推广生态产业链金融模式。鼓励银行业金融机构提供符合绿色项目融资特点的绿色信贷服务。鼓励符合条件的非金融企业和机构发行绿色债券。鼓励保险机构开发创新绿色保险产品参与生态保护补偿。

中办、国办：落实节能环保、新能源、生态建设等相关领域税收优惠政策

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》。《意见》提出，发挥资源税、环境保护税等生态环境保护相关税费以及土地、矿产、海洋等自然资源资产收益管理制度的调节作用。继续推进水资源税改革。落实节能环保、新能源、生态建设等相关领域的税收优惠政策。逐步探索对预算支出开展生态环保方面的评估。实施政府绿色采购政策，建立绿色采购引导机制，加大绿色产品采购力度，支持绿色技术创新和绿色建材、绿色建筑发展。

中国、美国、欧盟代表团召开全球海事监管峰会 应对海运供应链瓶颈

美国联邦海事委员会(FMC)官网9月8日消息显示，来自中国、美国和欧盟的海事监管机构召开了全球航运监管峰会。据介绍，会议讨论了多个备受关注的问题：1、新冠疫情暴发后，对国际海运相关的需求和供给分析，当前海运行业面临的困难，以及海运行业受影响的原因。2、迄今为止，对前述事件，相关司法管辖区和管理当局采取的应对行动及其结果。3、未来可能何种举措可以使海运行业重回正轨。FMC主席DanielMaffei表示：海运价格、集装箱价格的异常高位运行，已经引起了全球监管机构、立法者和公众的广泛关注。 (证券时报)

雷军与一汽集团洽谈合作事宜

9月9日，吉林省委书记景俊海，省委副书记、省长韩俊一起在长春会见小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军一行。雷军表示，一定抢抓汽车产业与消费电子深度融合的有利契机，充分发挥自身科技创新和生态整合优势，主动加强与吉林汽车企业对接合作，更好地夯实汽车生产基础，努力打造高品质汽车产品。在吉期间，雷军一行还到中国一汽集团就合作事宜进行深度对接洽谈。

北京公布首批学科类校外培训机构“白名单”

北京学科类校外培训机构“白名单”公布，首批152家上榜。名单显示，新东方、学而思、学大教育等多个机构教育培训点榜上有名。除此以外，北京市教育委员会还提示，将定期归集并向社会公布各区学科类校外培训机构“白名单”。

北美最大铝业会议：铝供应紧张局面短期内难以缓解 最长可能要五年时间

在9月10日结束的北美最大铝业会议上，生产商、消费者、贸易商和航运公司一致认为，引发大宗商品市场震荡并推动铝价升至13年高点的全球供应链问题不太可能在短期内得到缓解。许多与会人士预计，2022年多数时间供应问题将继续拖累该市场，一些人预测最长可能要五年时间才能解决问题。几位与会人士表示，劳动力短缺是他们最大的问题，不知道形势何时会缓和。 (彭博)

六、三大报

我国核废料处理能力重大突破、产业链发展提速（东方电气、隆华科技、机器人、江苏神通、捷强装备）

距发电再近一步、高温气冷堆核电站示范工程首次实现临界（中国核电、中国核建、科新机电）

国新办明日举行发布会、制造业强国或再引关注（大族激光、宝馨科技、用友网络、汉得信息）

华为云全球最大数据中心正式投用、合作伙伴受益（金桥信息、赛意信息、拓维信息）

成本和需求共振、维生素E高景气周期有望打开（浙江医药、新和成）

初步裁定美国乙二醇等存在倾销、概念股引关注（丹化科技、新疆天业）

废旧电池回收技术获突破、行业公司有望获关注（国轩高科、格林美）

充电桩建设提速、设备厂商有望受关注（科士达、国电南自）

能源局拟实施风电下乡和老旧风电场改造等、风电景气周期超预期（阳光电源、新强联）

需求旺季供给紧张、四氯乙烯价格同比暴涨379%创历史新高（巨化股份、滨化股份）

能源局提出千乡万村驭风计划、行业成长空间开启（双一科技、日月股份）

8月新能源车产销继续火爆、机构看好铝塑膜市场（紫江企业、明冠新材、华正新材）

全球模拟芯片龙头TI宣布涨价、缺货问题暂难解决（芯朋微、力芯微）

国家发改委下发通知、推动城市停车设施发展（顺捷科技、山东威达）

百亿规模光缆集采启动、行业供需结构或改善（特发信息、亨通光电）

【驰宏锗业】锗系催化剂新产品研究项目成功通过验收

【湖南发展】控股股东拟开发“亚洲第一大钒矿”

9月12日 三大报信息汇总 

七、下周投资日历