你真的看懂了军工股吗？（2020.11整理）

我国的军工股市值其实被低估，未来军工白马大有可为。当听到我这样的观点后，相信很多人会站出来反对，反对的理由无非有以下几点：①军工股的盈利能力太差，整个板块就没有几家赚钱的公司。②军工股就是个抽风的题材，隔段时间来一波，都靠事件刺激，从来没有持续性。③你买军工股是不是就整天希望中美干架、南海危机、台湾冲突、世界动荡？不安好心。

一.大国风范，军事必强

其实恰恰相反，我看好军工股是因为我们热爱和平，中国作为一个大国，要将军事和经济力量匹配，避免大国之间修斯底德陷阱。未来20年我们正处于向全球第一大国冲刺阶段，中美博弈将会是长期而艰巨的过程，祖国统一大业尚未完成，周边局势错综复杂，在经济发展到一定程度后，着力补齐军事短板，备战备荒居安思危，才能真正实现民富国强的和平崛起。

这是大的逻辑，经过几十年改革开放，我们现在有实力打造一支全球一流的国防力量了，也只有这样做才能做到不怒而威、不战而屈人之兵。

 很多人对军工的认知还停留在业绩差、炒题材的偏差之上，而事实上这是一个连续几年业绩增速有望跻身“30%+”的行业，简而言之就是我们国家经过前几十年技术追赶，重研发轻量产，未产生应由的利润，而现阶段技术水平追平之后，国际环境和大国需要，批量列装生产会开始加速释放利润，另外军工上市平台纷纷进行资产置换，做大做强上市公司的意愿非常明显，十四五之后我们将会看到一个焕然一新的军工板块，当前的军工估值跟此前的半导体泡沫差距很大，是存在风险补偿要求的。军工配置需要配核心标的，成长性优先考虑，导弹、发动机、无人机以及航空工业、航天科工、航发集团下属头部公司是最佳选择

二.高层定调，路径清晰

我记得2019年3月份，证监会组织了一个“国防军工上市公司座谈会”，证监会副主席 、工信部装备司 、国资委产权局 、国家军民融合基金 、科工局发展计划司 、中国移动原董事长 、中航重工副总经理 、电科副总经理 、五家上市公司交流 、工信部装备司重大技术装备处 、国资委 、证监会、深交所众多单位参与，提到几个关键点：一百多家军工上市公司总市值太小了，不少军工股小、散、市值低（现在总市值才1.55万亿，还不及一个茅台，最大的公司市值不足一千亿）；上市公司质量亟待提高，军民融合需要摸索，要更加突出军工上市公司的军工基因，把更多符合条件的，放到上市公司平台。军工上市公司，要坚持主业，要通过并购重组，整合上下游，提升竞争力和效益， 增强投资者认同感。

这次座谈会距今已经过去一年多的时间了，可以说为军工股的把脉非常精准，我们可以看到军工上市公司正在朝着做大做强的正确方向发展，最近一年整合重组、业绩释放成效显著。

军费开支高速增长，行业订单爆发，上市公司收入持续性增长。以今年（2020）三季度为例，，，数据有点旧我就略了。 

三．核心资产、白马慢牛

头部军工股基本都只有3-4倍于净资产的股价，市净率估值都很低，因为真正有核心竞争力公司我们不能简单看利润，要看看重置成本和自由现金流情况，资产价值，显然战斗机、运输机、发动机、航母配件、连接器、电子系统重置成本是非常之高的，价值也不言而喻。

十大军工集团里，重点看航空，航空看中航工业。我国大型运输机、歼击机等严重不足，运20、歼20、歼15等进入量产阶段，中航工业旗下十多家上市公司大都这这个领域。

业绩一旦具备持续性，渣男有一天也会变成钻石王老五，美国知名军火商洛克希德·马丁，最近20年长期慢牛走势，股价上涨25倍，市值高达1056亿美元，A股目前还没有一家市值达到1000亿人民币的公司，我们相信未来肯定会有市值几千亿甚至一万亿的公司出现。

总结：中国作为一个大国，军事和经济力量必须匹配，我们看好军工股并不是押注外部事件刺激，而是认为长期看，军工白马股作为一种核心资产，其价值最终将伴随着业绩的持续成长而得到市场认可，头部公司季度营收数据会不断的证实逻辑，股价摆脱题材属性，呈现慢牛走势，最终涌现出几个市值几千亿甚至过万亿的公司也不足为奇。【当然你要是挖掘高换手小市值的题材军工股，不在本文分析之列】

 目前市值前排的军工股：

附：

中国10大军工企业名单及简称：

中国核工业集团公司 中核工业

中国航天科技集团公司 航天科技

中国航天科工集团公司 航天科工

中国航空工业集团公司 航空工业

中国航空发动机集团公司 中国航发

中国船舶工业集团公司 中船工业

中国船舶重工集团公司 中船重工  这两家将合并

中国兵器工业集团公司 中国兵工

中国兵器装备集团公司 中国兵装

中国电子科技集团公司 中国电科

我已经发了好几篇军工干货，还有很多待发的，欢迎大家关注我。