5月24日研报精选：

1、WiFi6：WiFi6作为基础设施是支持超高清、VR等应用发展的关键。三大运营商对于家庭网关的采购计划激进，预计2021年家庭网关市场将会超过100亿元，其中WiFi6市场将有望达到50亿元。

2、食品饮料：华创证券认为，近期二三线白酒行情演绎比较充分，后续如果再冲高有透支未来几年成长的风险。节奏把握上，5-6月业绩真空期依然是高成长表现阶段，后续可以提前布局7-8月的中报业绩兑现期。方向上，华创证券看好一线白酒、啤酒板块以及回调后低估值的食品公司。

3、防水材料：对比沥青基防水材料，高分子卷材性能更优异，且总施工成本更低，材料企业利润率更高。目前我国高分子卷材渗透率仅14%，随着建筑防水标准提升，行业渗透率提升有望进入加速通道。行业龙头看好此领域，都在积极扩产。

4、黄磷：云南干旱被动限电，错峰限电量为10-30%，预计持续至6月中旬，工业企业用电管控顺序层次分别为电解铝（一级）、黄磷（二级）、水泥（二级）、钢铁（二级）、铅锌（三级）。云南地区黄磷产量占全国约65%，企业开工率下降，目前供应十分紧张，价格有望持续上涨。

5、振华科技：①我国军工行业增速首屈一指，相比其他行业成长性突出，国盛证券余平认为，国内军工产业已然进入“短期3年订单与产能大幅增长，中期7年装备体系升级”时期；②余平看好公司新型电子元器件业务正朝着纵向集成、横向扩展发展，IGBT产品性能对标德国英飞凌，有望实现国产替代；③余平认为，公司短期可以充分享受备战红利，长期可以通过技术、产品扩张拥有长期成长的逻辑，三年业绩有望实现2倍增长（2020年净利润6.06亿元），预计公司2021-2023年归母净利润分别为10.81/14.51/18.83亿元，对应增长率分别为78.5%/34.2%/29.8%，对应PE分别为24/18/14倍；④风险提示：军工产品拓展不及预期。

6、VR+游戏（三七互娱、完美世界、游族网络）：①5月25日，“头号世界-VR/AR产业高峰论坛”将在上海举行，天风海外旗帜鲜明看好VR/AR四大趋势已现，VR头显行业出货量在下半年达到1000万台，并给予2022年60%的增速，在规模效性提升下，给予2023-24年70%的增速；②天风海外提到VR设备涉及到的产业链十分广泛，一图罗列了国内VR产业链相关标的，从VR终端来看，中国大陆研发的一体机主要有PICO（歌尔集团持股）；③天风海外认为在VR内容端，爆款游戏将带动VR玩家数量强劲增长，国内有多家企业已布局，同时天风传媒首席文浩看好随着VR的崛起，今年游戏行业整体轻装上阵，多款新游将密集上线，后续有望释放更大利润增量；④风险因素：版号落地不及预期等政策风险；游戏上线时间及表现不及预期；商誉减值等。

7、中科电气：①公司作为锂电负极领域的龙头企业，目前估值折价相对其他公司明显偏大，长江证券马军最新深度覆盖认为主要是由于公司市值较小的因素，而随着行业持续扩容和公司业绩不断增长，公司有望突破市值瓶颈；②负极行业集中度高且具有明显的差异化特征，各家公司都能保持较高的盈利能力，公司过去3年复合净利润增速52%，客户已从比亚迪一家独大扩展至宁德时代、中航锂电、SKI、亿纬锂能等；③公司2021一季度基本达到满产状态，2021年下半年起，有望看到公司新增供给释放，2022年开始石墨化产能密集落地，进一步提升盈利能力；④风险提示：行业竞争格局恶化。

8、捷顺科技：①国家推动城市停车设施发展，加快应用大数据、物联网、5G、“互联网+”等新技术新模式，开发移动终端智能化停车服务应用，在该领域有先发优势的厂商有望进一步扩大规模；②国盛证券刘高畅看好公司与联通在通信服务、产品提供、资源共享等领域签约战略合作，有望进一步巩固华南地区的业务优势，加快云端转型步伐，打好样板，从而加速推进这一模式的全国复制；③公司一季度新签订单同比增长81.8%，预收账款也刷新了2019年转云之后的新高，刘高畅预计，2021年新增云托管车道数大概率有望达到6000条水平；④公司云托管业务将实现多方共赢，SaaS规模化发展值得期待，刘高畅预计，公司2021-2023年实现归母净利润为2.27/3.18/4.64亿元，对应增长率分别为41.9%/40.1%/46.2%,对应PE分别为34/24/17倍；⑤风险提示：宏观经济下行、新业务管理风险等。