提纲：

一、行业题材：

国企改革：国资委提出打造旗舰型龙头上市公司；

国企改革：军工集团或陆续推出国改方案；

人力资源：保就业刻不容缓 地方政府措施频出；

教材出版：教育部回应立即重印整改；

二、涨停解析：

林海股份：国企福马集团承诺资产注入期限临近；

德生科技：精细化画像打造互联网就业服务工厂；

三、下周投资日历。

正文：

一、行业题材：

国企改革：国资委提出打造旗舰型龙头上市公司

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：22年5月27日盘后消息，近日，国务院国资委印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，在3年内打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。

2、国企改革的三条线索：

（1）股权激励+业绩兑现

就央企而言，截至1月20日约有68家央企设定了2022年股权激励利润或收入业绩目标，从目前已经实施股权激励的央企来看，约68家央企设定了2022年的ROE或利润增长率或收入增长率目标。其中，目标中包含ROE的约54家，包含利润增长率的约43家，包含收入增长率的约25家。

三年行动计划强调国企向优质产业链靠近，鼓励国企布局新兴产业，此背景下相关央企有望在业绩改善的同时获得估值重塑。

2021年，中国星网、中国电气装备、中国物流集团、中国稀土集团挂牌成立，中化集团和中国化工联合重组，中国电科重组中国普天，鞍钢重组本钢，国家管网集团资产重组顺利完成，煤炭、医疗等专业化整合深入实施，天翼云、海工装备创新平台加快落地。

（3）大集团注入资产预期

军工和电力行业央企均有动力通过资本市场实现激励优化和效率提升，资产证券化仍是改革的重点。

军工：航空工业集团是唯一入选国有资本投资、运营公司试点的商业二类企业，集团在其《改革三年行动实施方案2020-2022年》中提出，“推动50-60家商业一类子企业积极混改……打造若干市值千亿的上市公司”，具有较高的资产注入动机，值得跟踪和关注。

电力：改革是推进自然垄断行业改革的焦点，目前发电企业已达到较高的资产证券化水平，各大发电集团均拥有多家上市公司。电网端也有较多的资产注入，例如2021文山电力与南方电网的资产置换，前者成为后者储能业务的上市平台。后续电力市场的竞争加强，将进一步推动电力央企向上市公司注入优质资产，实现资源重组优化和公司效益提升。

国企改革：军工集团或陆续推出国改方案

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年5月26日晚间，中航电子、中航机电两大军工央企发布公告宣布重组。前一日航天发展公告，科工集团拟将合计12.12%股份无偿划转至下属系统公司。此次资产重组拉开了“国企改革三年行动”收官大幕，各军工集团或陆续推出其国企改革方案。

2、时间节点接近：国资委秘书长彭华岗曾在去年中国企业论坛上表示表示“确保2021年年底前完成三年改革任务的70%以上、2022年‘七一’前基本完成”。另一个方面来看，作为国企改革的一般方法——资产注入，其通常也需要半年左右时间，若要在22年底完成，那么至少需要在6、7月提交相应的重组计划。所以说从时间节点上来说，已经进入到最后时刻，未完成相应目标的企业需要加快进度。

3、为什么关注军工？22年2月，国资委副主任翁杰明表示，截至2021年底，96家央企对标提升行动平均完成进度为92.01%，地方国有重点企业平均完成进度81.62%。然而军工集团目前证券化率相对较低，提升空间较大。根据招商证券测算目前军工集团中资产证券化率估算仅有48%，远低于央企平均92%的进度，更低于70%的目标，也说明其资产证券化存在巨大空间。

4、目前有哪些集团进度比较慢？目前在军工集团中航空工业进度最快，资产证券化率估算达到72%。其中兵器装备资产证券化率47.6%、中国电科32.2%、兵器工业31.2%、航天科技17%、航天科工14.7%，均低于平均水平，更有期待。

人力资源：保就业刻不容缓 地方政府措施频出

1、事件驱动：5月28日，青海、新疆、湖南、安徽等多地出台保就业措施，5月25日稳经济会议的重点之一就是保就业。

2、保就业成官方高频词。近一个月来，“保就业”频繁出现在国务院常务会议等重要会议中：

4月27日国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度，保持就业稳定和经济平稳运行，要求压实各地稳就业责任，作为政府绩效考核内容，确保完成全年就业目标。

5月5日国务院常务会议部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措，以保市场主体稳就业。

5月11日国务院常务会议提出，财政、货币政策要以就业优先为导向。

5月18日稳增长稳市场主体保就业座谈会召开，要求着力通过稳市场主体来稳增长保就业保基本民生。

3、保就业成当下之急。22年我国应届大学毕业生达到了1076万人，规模和增量均创历史新高。叠加疫情、经济下行压力加大等因素，保就业成为当务之急。国家统计局数据显示，4月份全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点，16-24岁人口调查失业率达到了18.2%。

4、多方发力保就业。5月举办“就业促进周”，全国各地高校举办了超过1.5万场招聘会，人社部启动实施百日千万网络招聘专项行动，将持续至8月25日。国家支持自主创业和灵活就业，按规定给予一次性创业补贴、创业担保贷款及贴息、税费减免等政策，对毕业年度和离校2年内未就业高校毕业生实现灵活就业的，按规定给予社会保险补贴。

5、相关公司：

教材出版：教育部回应立即重印整改

1、事件刺激：

1)5月27日消息，人教版小学数学教材插图问题发酵（周末继续发酵），教育部于5月28日晚间回应，责成人民教育出版社立即整改，重新组织专业力量绘制教材插图，确保2022年秋季学期开始使用新教材；将对小学数学全套教材所有插图进行绘制更换。

2) 5月29日消息市场监管总局发布首批中小学数字教材国家标准，三项标准将从2022年11月1日起正式实施；

2、小学数学教材版本

小学数学的基础教材各地自主选择为主（一纲多本政策），例如河南就有“人教版，西师版，苏教版等不同版本，供不同区域的学生们使用。就全国范围来讲应用最多的还是人教版、北师大版、苏教版三个版本；引起争议的小学四年级数学下册的教材，究竟有多少学校，多少学生在使用，目前还没有准确的数据。

3、短期关注印刷，长期关注出版社及数字教材

1）短期来看，根据教育部的回应可以看出，增量部分主要来着插图教材的重印，可以关注印刷领域；

2）长期来看，教材内容策划服务相关，预计会加大教材内容审核，对于教材质量过硬的出版社，机会在增加；

3）5月29日消息市场监管总局发布首批中小学数字教材国家标准，市场监管总局近日发布《数字教材中小学数字教材出版基本流程》《数字教材中小学数字教材元数据》《数字教材中小学数字教材质量要求和检测方法》3项国家标准，规定了中小学数字教材出版活动的基本流程，对中小学数字教材提出了质量要求，给出了检测流程和检测方法，并提出了能够兼容教育领域和出版领域的整体方案。三项标准将从2022年11月1日起正式实施。

风险提示：正如上面所说，小学数学教材版本全国并没有统一，增量端无法计算，另外教材话题周五至周日已充分发酵，注意风险

相关公司

二、涨停解析：

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：国改预期

（1）公司控股股东为国资委下属中国福马机械集团，2020年11月，福马集团称其形成了初步整合方案，拟以整合集团内部特种车辆优质资产注入上市公司的方式来彻底解决关联交易问题，期限至2022年6月22日，但遭到股东大会否决。

（2）22年4月26日晚公告，公司收到《监管关注函》，要求上市公司实际控制人、控股股东，就承诺的履行尽快制定方案，明确时间进度。于10个工作日内向江苏证监局报送专项报告。根据公司年报，福马集团表态到2022年底解决关联交易问题。

2、林海集团：福马集团下属公司中，江苏林海动力机械集团有限公司与林海股份存在同业竞争，2021年林海股份与林海集团关联交易约2.7亿。林海集团主营业务：ATV、UTV等特种车辆；农业机械；森林及城市消防；摩托车。

（1）截止2020年12月31日，林海集团总资产余额9.18亿，净资产余额6.6亿，营业收入9.33亿，净利润1285万。

（2）2022年一季度，林海集团实现利润同比上升26%，出口特种车同比上升39%，出口摩托车同比上升61%，高速插秧机同比上升41%。

3、公司主营：特种车辆（全地形车）、农业机械、消防机械、摩托车等及以上产品配件的制造和销售。上述业务营收占比分别是47.04%、20.86%、19.79%、12.31%。2021年营收8.41亿元，同比增长40.34%；归母净利润951.4万元，同比增长23.19%。22年Q1营收1.97亿，同比增长6.09%；归母净利润219.62万元，同比增长20.44%。

4、业务亮点：公司是我国最早制造全地形车的企业之一，同时也是水田机械行业的生力军，主要产品关键零部件技术、排放控制技术等达到国内领先水平。（部分资料来自公告互动、福马集团官网、林海集团官网等）

德生科技：精细化画像打造互联网就业服务工厂

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年毕业生就业人数首次超千万，就业形势相对于往年严峻，就业需求也在缩减，公司通过为政府建立人力资源大数据平台，对当地就业情况进行动态管理。22年2月22日公司称其牵头编制的《人力资源数据评估指标体系》团体标准正式发布，并于1月30日实施。

2、互联网就业服务工厂。在就业保障方面，公司利用人工智能和大数据技术，能从多维度为每个人塑造精细化就业画像，构建出创新的互联网就业服务工厂。公司为政府建立人力资源大数据平台，从就业分析、劳动力匹配、培训、企业招聘等方面赋能，进行就业动态管理。例如公司承接的贵州毕节市全口径劳动力大数据分析应用平台，将全市500多万劳动力数据采集，建立常态化数据更新、应用和管理机制。为满足职业培训业务发展需要，公司还在毕节成立德生职业技能培训学校，承接毕节就业技能培训业务，帮助当地更好地落地职业教育。目前贵州全省正加紧推动基于大数据的人力资源运营服务，公司表示广西、安徽、湖北、四川等省份均存在商机，为公司业务带来新增量。

3、社会保障信息化服务广泛覆盖。公司主营不仅面向就业，还有人社、金融、医疗等领域的信息系统建设及运营。目前公司已在全国多个区域实践了多种城市人力资源与社会保障事业运营服务，构建了相关产品矩阵。打通了从人力资源市场建设、人力资源数据采集运营服务、就业运营服务、就业大数据平台建设、人力资源产业园规划运营和技能培训服务的一整个服务链条。目前公司业务已覆盖全国150余个地级城市，在全国所有地级市的覆盖率已超过50%。

4、相关募投项目。公司20年定增加码社保卡信息化服务平台项目、信息化服务研发中心技术改造项目以及营销及服务网络技术改造项目。截至去年底，三个项目投资进度均不足50%，而预定使用状态的时间是今年12月。因为22-24年将是第三代社保卡发卡高峰期，预计相关项目进展将提速，公司进入红利期。

5、风险提示：募投项目进展不及预期，公司高管高比例质押。

（部分资料来自公司互动平台、机构调研纪要）

三、下周投资日历：