公司发布2022年半年度业绩预增公告，2022年半年度归属于上市公司股东的净利润预计94-96亿元，同比增长335%-344%；2022Q2预计实现归母净利润51-53亿元，同比+136%-145%。业绩高增超预期。

#多晶硅高景气维持，出货量持续提升。受益于公司3B项目于年初达产，新产能释放带动上半年销量同比增长约 80%。预计公司Q2实现销量3.77万吨，同比提升1.6万吨，出货量持续高增。

#成本控制优异，盈利能力维持高位。22年以来，硅料价格强势，含税价格呈每周微涨，目前均价已达29万元/吨以上；工业硅价格，已逐步回落至均价为2万元/吨左右；硅料-工业硅剪刀差开始逐步放大，硅料先进产能单吨盈利持续提升，利润十分丰厚。测算公司Q2含税均价在25万元/吨以上，完全成本约6-6.5万元/吨，单吨税前净利约16-17万元。

#积极扩建产能，长单锁定出货。公司成功发行A股募资110亿元助力年产10万吨高纯硅基材料项目建设；包头一期10万吨多晶硅+ 1000 吨半导体项目已于2022年3月启动，并预计于2023年第2季度完工。我们统计公司产能已被锁定至2024年以后，以上项目的建成将进一步巩固公司的竞争优势和行业地位。

我们认为，2022年硅料环节仍将为主产业链最为紧缺环节，公司出货量持续提升，成本控制优异，量利齐升助力业绩高增。维持“增持”评级。