澜起科技：

公司主要增量=服务器出货量（1）×内存条数量（2）×[DB+内存配套芯片数量]（3）×单价（4）+PC端应用（5）+津逮服务器平台放量（6）：

（1）全球服务器过去四年出货量CAGR=7.4%，随着全球数据中心建设维持高景气，根据IDC的预测未来四年全球服务器出货量CAGR=9.3%；

（2）随着技术迭代，CPU及对应通道数量不断增加，目前服务器级CPU数量已从1颗增加到2-4颗，通道数从6通道增加至最多12通道；

（3）DDR5套片需要SPD+PMIC+TS*2，同时公司与合作伙伴研发的SPD及PMIC均可在PC端使用；

（4）DDR4子代替换平均需要18个月，而参考DDR5 4800出现到5600出现约为一年，5600到6400出现约为8个月，DDR5子代迭代速度加快，能保证接口芯片价格更为稳定；

（5）在价格可承受范围内，为了解决数据传输速率瓶颈，DDR5后期PC内存模组或将配置配一颗CKD（PC精简版RCD），接口芯片在PC端的应用将实现其市场空间质的提升（参考21年全球服务器出货量约为1300万台，PC出货量为3.4亿台）；

（6）公司津逮服务器表现持续超预期，津逮服务器平台产品线 2021 年度实现销售收入8.45亿元，较上年度增长 2750.92%，20-22年与Intel关联交易分别为5、15、25亿元人民币，同时22Q1津逮服务器平台毛利率12.44%，环比+1.01pcts，已处于行业较高水平。

聚辰股份：

（1）服务器&PC SPD——公司与澜起科技合作开发的 SPD5 EEPROM、SPD5+TS EEPROM 产品，是DDR5内存模组的重要组件之一，共同助力DDR5内存模组在速度、容量、节能及可靠性等方面实现全面提升。与澜起的合作重塑公司盈利能力，公司22Q1实现收入2.0亿元，同比增长51%；扣非归母净利润0.75亿元，同比增长357%；毛利率59%，较21年四个季度31%、33%、42%、49%毛利率水平大幅提升。

（2）车规级EEPROM——EEPROM 存储器产品主要分为消费级、工业级和汽车级，不同级别的 EEPROM产品性能差异体现在温度适应能力和可靠性。公司前身拆分自车规级存储巨头ISSI，汽车基因强大，目前拥有 A2 等级和 A3 等级的全系列汽车级EEPROM 产品，主流容量的 A1 等级的汽车级 EEPROM 产品也已于 2021 年末通过了第三方权威机构的 AEC-Q100 可靠性标准认证。

风险提示：下游服务器需求不及预期，DDR5渗透率不及预期