【中信证券前瞻】谷歌2Q22业绩速评：在线广告稳健，云计算持续投入
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【业绩概览】2Q22营业收入697亿美元（+13%，不考虑外汇同比+16%），营业利润195亿美元（+0%），净利润160亿美元（-14%）。其中Google服务收入628亿美元，Google云收入63亿美元，其他业务收入6亿。

【Google服务】2Q22收入628亿美元（-3%），其中Google广告收入563亿美元（+12%），非广告收入66亿美元（-1%）。其中，搜索广告收入407亿美元（+14%），YouTube广告收入73亿美元（+5%），增速放缓，网络联盟收入83亿美元（+9%）。Google服务的营业利润率为36%（同比-3pcts）。在线广告的增长驱动力主要来自旅游和零售，但YouTube受到宏观逆风（供应链、库存、ATT等）影响更大。但YouTube目前有15亿的月登录账户观看短视频，也会跟进在CTV领域的投入，后续的货币化值得期待。

【云计算】2Q22收入63亿美元（+36%），营业亏损率从13%下滑至14%。GCP基础设施以及平台服务的增长依旧超出了谷歌云整体。云计算并没有看到额外的需求放缓因素，同时公司会积极探索利润、现金流改善的路径。

【业绩展望】预计下半年广告的增速会受到去年高基数以及宏观逆风影响，YouTube的影响略大于搜索，同时由于费率调整，Google play的收入将面临一定逆风。谷歌云继续加强基础设施和产品投入，capex将继续增长。美元的走强有可能为三季度带来更大的外汇压力。同时公司降低招聘进度，应对宏观的不确定性。

【业绩会要点】
1） 搜索：“Google lens”视觉搜索功能每月使用次数达80亿次，“Multisearch”两个新功能将上线；
2） 广告：去年公司强劲的业绩表现给2Q22的同比增长带来压力；
3） 非广告：2Q22受部分客户支出下滑影响，预计3Q22该不利影响将延续；
4） YouTube：2Q22与Shopify合作在直播、视频中植入商店；每月有超15亿用户观看YouTube Short，每日观看次数超300亿；2Q22 YoutTube TV订阅数超500万
5） 云计算：部分客户的支出能力下降，导致云服务的增速放缓，但长期而言，企业上云仍处于早期阶段，依然有上升空间
6） 无人驾驶和Robotaxi：Waymo测试范围扩大，并推出卡车解决方案Waymo Via，无人配送车完成25万台交付；
7） AR：AR原型机将进行早期测试；
8） 员工规模：因全球经济形势不明朗，2Q22减缓招聘活动；预计2023员工增速将放缓，但仍将继续招聘工程技术人才；
9） 资本开支及基础设施：2Q22资本开支主要集中于服务器，其次为数据中心和办公设施，预计2022年资本开支高于2021年，全年服务器投入占主要部分。
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