生猪:猪价新一轮上涨在即，把握板块回调机会。
(1)供给边际向下:
1)规模场下半年出栏量要略低于上半年，7月份多数上市猪企出栏量已经环比明显回落:
2)散户当前生猪存栏量尤其在河南、2山东、东三省、江苏、安徽等地区非常有限;
3)近期压栏和二次育肥情绪大幅降温:
4)今年猪肉月度进口量维持在10-15万吨，冻肉库存持续下降。需求边际回暖:短期猪肉消费受到高温天气和疫情冲击陷入冰点，但我们观察到大部分城市的最低温度在一周之后将会下一个很大的台阶，猪肉消费一定会随着气温下降开始进入旺季2秋季开学和冬季腌腊需求将会对猪价形成有力支撑。

(2)当前主要猪企头均市值仍处于相对低估位置，建议把握板块短期回调机会。生猪养殖进入业绩兑现阶段，后期需要聚焦成本低、估值便宜、扩张性出栏兑现等指标评估投资标的。推荐成本优势显著的【牧原股份】、【唐人神】、【天康生物】，关注低估值【新希望】、【新五丰】的成本改善情况。

风险提示:疫病爆发:新冠疫情反复。