【华福电新】储能周观点：欧洲能源紧张持续或将助力短期景气度再提升，看好欧洲户储可持续性高景气！

#本周核心观点：
欧洲能源紧张局势进一步加剧，户用光伏与户用储能需求进一步提升。多国出台相应节能措施以限制对化石燃料的依赖；极端高温天气带动夏季用电需求进一步提升，英国多地已因电力紧张导致大规模停电。今年是欧洲地区户储爆发增长的元年，且市场普遍认识明年欧洲市场的爆发性需求确定性，我们进一步认为欧洲户储高景气有望维持至少3-5年：①电网薄弱&传统能源供应紧张&电力供需不平衡带来的持续性高电价与电力紧张，将推动家庭用电逐步转向太阳能，户用光伏与储能系统经济性进一步提升，欧洲户储市场持续放量可期。②行业才刚爆发，年底户储有效渗透率依旧在小个位数，年装机需求存在持续上升空间。

#欧洲能源危机加剧，户用光储成有效解决方案：
①欧洲多国出台节能措施，以应对能源紧张：7月底，欧盟成员国自愿达成协议，将今年冬天的天然气消耗量减少15%。德国、法国、西班牙、意大利等国家均已制定节能目标，包括但不限于强制提前关闭商店、办公室、餐馆、酒吧等。②欧洲LNG（液化天然气）价格持续上升，推动电价进一步提高：欧洲天然气TTF价格8月达每兆瓦时200欧元以上，已达俄乌战争以来，近4个月最高点；PPC宣布8月电价0.486 欧分/kWh（约3.3元），其他供应商电价可能更高，达60欧分/kWh以上。

#美国IRA2022法案推进，ITC政策有望延期
①美国IRA法案已初步达成共识，本周将由参议院投票：此前美国ITC（投资税收抵免）对相关可再生能源企业30%投资税收抵免政策，将于2026年到期；本次IRA法案有望将30%抵免额度延长至2032年，并后续逐步退坡，推动中长期市场需求。②美国平均电价持续上升，储能经济性进一步提高：根据美国EIA最新公布的数据，美国5月居民平均电价达14.92美分/kWh，同比提高7%，更高电价进一步推动家庭户储装机规模。

投资建议：
①PCS&集成龙头且户用储能持续超预期的阳光电源；②欧洲电费持续上涨，将利好户用需求持续释放，重点关注派能科技、科士达、锦浪科技、固德威、德业股份、鹏辉能源；③下半年国内储能有望快速回暖，全球表前市场需求共振，重点关注南网科技、科华数据、金盘科技、四方股份、上能电气、盛弘股份、智光电气、林洋能源、新风光、宁德时代、亿纬锂能、南都电源、比亚迪、国轩高科、欣旺达等。

邓伟15921530556