[太阳]【海通电新】东方电缆半年报交流会要点—220808

[玫瑰]22H1经营：实现营收38.59亿元，同比+13.96%。其中，海缆系统及海洋工程营收18.37亿元，与同期基本持平，占公司主营收入47.6%；陆缆系统营收20.22亿元，同比+31.07%，占公司主营收入52.4%。实现归母净利润5.22亿元，同比-18.02%。净利润下降主要系两点原因：（1）国内海风相关工程受到疫情影响，建设有所延缓，影响部分的海缆项目交付；（2）海缆系统整体毛利率下降，报告期内毛利率同比下降9pct。

[玫瑰]在手订单：截止2022年7月31日，在手订单105.22亿元。海缆系统63.11亿元，220KV及以上产品约占64%，脐带缆产品约占10%；陆缆系统26.47亿元，海洋工程15.64亿元。在手订单整体上主要集中在23、24年交付，22年只有很少部分，并且该部分还有个别项目受一些因素的影响，开工进度不及预期（青洲四等）。

[玫瑰]疫情影响：4-6这三个月正是上海疫情严重的时候，期间长三角一带的物流、人员来往、材料供应等肯定都受到不同程度影响，不单单是风电产业。直接体现在原预期二季度交付的产品暂时没有交付，放在存货里，可能在三季度陆续交付。

[玫瑰]收入及毛利率拆分：Q2海缆下降比较明显，Q2比Q1环比下降20%左右。H1海缆系统14.57亿，海工3.8亿。海缆Q2毛利率在38.6%，Q1在42.2%。海工毛利率Q2在近20%，Q1在31%。Q2海工确认少，只有1亿出头，Q1海工确认2.7亿。海工会涉及固定成本分摊、船舶折旧、人员工资，所以毛利会有所下降。

[玫瑰]产能规划：东部北仑基地未来工厂已实现全面投产，结合原有宁波生产基地，目前海缆规划产值达到60亿元以上。25-27年公司有充足的产能，包括阳江基地、东部未来工厂都有扩展空间，厂区建设合计实际有近百亿。未来工厂建设按照一塔四线，但现在是投入一塔两线，也在考虑东部基地二期投入，具体在明年下半年。海工方面公司现在东方海工有2艘自有船，上海公司有1艘海缆敷设船，现在正新增1艘，大概明年上半年会到位。

[玫瑰]全年业绩目标：公司对全年业绩预期目标保持不变。陆缆业务将通过有效分摊固定成本去提升，海缆将加强与业主总包方的沟通交流，在项目实施中尽可能实现多交付。

[玫瑰]激励方案：前几年有实行OIMS奖励基金，有考虑对管理层、员工的进一步激励，但不一定通过股票、期权的方式实行，也有其他措施，如董监高或核心管理层持股平台，最近也正在实行以奖励结果为导向的项目激励机制。

[玫瑰]【详细纪要可联系海通电新团队获取，张一弛/柳文韬/马菁菁】