🏍 中大排摩托：景气升级 7月同比劲增86%【华西汽车 崔琰团队】
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🏍 行业：需求景气再升级 7月中大排销量突破6万
据中汽协数据，7月250cc+中大排产销分别6.7和6.2万辆，同比分别+89%和+86%，环比分别+20%和+12%，销量端继6月历史首度突破5万之后再度打开6万大关，超出此前预期。上修2022年中大排行业增速至50%，全年达到约50万辆销量。

🏍 春风：两轮新品+四轮修复 扰动改善利润弹性充裕
1）两轮：7月250cc+销量0.5万辆，同比+159%，环比+62%，同环比大幅增长预计主要受450SR上量拉动。22H2内销450SR爆款交付叠加海外出口增量，两轮销量预计呈现逐月提升趋势。
2）四轮：7月出口1.5万辆，同比+34%，环比-10%。扰动因素22Q2起明显改善，叠加终端调价拉动，潜在利润弹性充裕。

🏍 钱江：强势产品周期延续 爆款车型放量
7月250cc+销量2.1万辆，同比+138%，环比持平，明显优于行业，主要受强势产品周期拉动，爆款闪300S、赛600预计贡献合计1.0+万辆。
22年钱江产品定义能力提升明显，闪300S及赛600较好契合消费者车型偏好变化及仿赛排量升级趋势，核心竞品较少，需求延续确定性强。
钱江5月发布实控人增持+股权激励计划，叠加渠道、研发、合作升级，管理改善逻辑逐步兑现。

🏍 隆鑫：7月250cc+销量0.4万辆，同比-21%，环比持平。
本田：五本0.4万辆，环比+14%；新本0.2万辆，环比-18%。

🏍 投资建议：供给驱动下中大排市场快速扩容，利好头部自主，推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。

🏍 风险提示：禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧。

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