喜临门：单Q2归母净利高增24%-韭研公社

登录注册

喜临门：单Q2归母净利高增24%

夜长梦山

2022-08-24 21:51:38

【天风轻工】喜临门：单Q2归母净利高增24%，积极培育线上第二销售曲线，品类融合效果逐步显现 ■ 公司发布半年报，22H1实现收入36.06亿元，同比+16.05%，其中Q1/Q2分别14.05/22.01亿元，同比+12.35%/+18.54%；22H1实现归母净利润2.2亿元，同比+0.92%，其中Q1/Q2分别0.54/1.66亿元，同比-36.18%/+24.46%；22H1实现扣非归母净利润2.06亿元，同比+16.12%，其中Q1/Q2分别0.49/1.57亿元，同比+12.85%/+17.18%。 ■ 分渠道看，自主品牌收入维持高增，线上渠道及代加工业务增速环比提升。22H1自主品牌零售业务收入24.03亿，同比+20%，其中喜临门品牌线下收入14.99亿，同比+20%；22H1线上业务收入6.31亿，同比+48%，Q1/Q2线上分别2.23/4.08亿，同比+31%/+50%。22H1代加工业务收入10.54亿，同比+15%，其中Q1/Q2分别4.48/6.06亿，同比+8%/+21%。 ■ 分产品看，疫情压力下Q2床垫及沙发分别+35%/+18%，品类融合效果逐步显现。22H1床垫收入19.50亿，同比+29%，Q1/Q2分别7.46/12.04亿，同比+21%/+35%；22H1软床及配套品收入11.36亿，同比+9%，Q1/Q2分别4.27/7.09亿，同比+16%/+6%；22H1沙发收入4.89亿，同比+9%，Q1/Q2分别1.93/2.96亿，同比-2%/+18%。 ■ 开店计划稳步推进，22H1净增门店342家。截至22H1，喜临门门店共有4243家，其中喜眠1210家，MD专卖店594家，门店总数较年初净增342家。店态精致化升级逐步落实，提升终端门店竞争力。 ■ 营销端加大投入，盈利能力保持稳健。22H1毛利率33.89%，同比+2.9pct，其中Q1/Q2分别34.26%/33.65%，同比-0.2/+5pct，我们预计为代工业务盈利能力改善推动整体毛利率水平提升；22H1归母净利率6.09%，同比-0.9pct，其中Q1/Q2分别3.84%/7.53%，同比-2.9/+0.4pct；22H1扣非归母净利率5.72%，其中Q1/Q2分别3.5%/7.13%，同比均基本持平。22H1销售/管理/研发/财务费用率分别17.85%/5.22%/2.17%/0.66%，同比+1.93/+1.15/-0.27/-0.17pct，其中Q2各项费用率分别16.52%/4.47%/1.76%/0.23%，同比+4.27/+1.02/-0.53/-0.58pct，公司持续加大营销端投入，提升品牌影响力。 ■ 坚定看好公司作为床垫行业龙头，线上线下渠道持续拓展，自主品牌影响力逐步确立，预计公司22-24年归母净利润分别为7.2/9.4/12.3亿元，同比分别+28.5%/+30.4%/+31.4%，对应PE为16x/12x/9x，维持“买入”评级。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

喜临门

工分