1、现状：公司从外部引入经验丰富的电池箔技术人员，结合江阴工厂以前项目的操作骨干组成目前团队，未来将继续扩大团队规模。目前通过外购坯料，租轧机生产电池铝箔，通过博发给C客户供货，产品得到终端客户认可。目前公司和C交流密切，国内其他电池客户B、G、Z都有接触。后续放量主要等自己的设备产线落地。

2、产能：1）规划新疆30万吨坯料产能（预计23Q2落地）和江阴22万吨铝箔产能（2万吨技改年底明年1月投产，5.4万吨23年5月开始投产，14.6万吨23年下半年陆续投产），23年年底30万吨坯料、22万吨电池箔全部达产；后续产能看市场需求情况再决定。2）设备方面，公司箔扎设备主体是国产的，检测控制元器件采用进口（对资本开支影响不大），并且由德国TUV进行产能建设监督；目前22万吨对应的箔扎机已经全部锁定，设备交付时间和安装调试投产周期是匹配的，也为未来的进一步扩产去谈设备。

3、成本：未来坯料自供后能够带来较大成本优势，新疆石河子基地的单吨坯料比在东部地区节接近1300元/吨（电解铝液、电费、天然气等成本节约）；按照70%的良率估算，预计公司单吨净利润要比行业内目前最高水平还要再高2000元左右。

4、看好公司一体化布局思路，业务发展从周期迈向成长，尤其是在电池铝箔行业，当属潜力突出龙头，明年有望放量。预计公司22、23年业绩33、44亿元，对应PE分别为11、9倍。继续重点推荐。