据第三方平台,本周EVA树脂光伏料报价2.3-2.4万元/吨,个别企业报价环比略降500元/吨,我们认为主要由于天利高新产能近期投产,贸易商对发泡、线缆料等产品出货行为带来价格波动,同时个别厂家报价差异。
[玫瑰]价格波动不改景气度向上,排产提升持续修复盈利:天利高新投产符合市场预期,考虑到光伏料爬产时间,预计年内光伏料贡献较少,同时考虑后续斯尔邦等在产企业的检修计划,Q4光伏料供给端波动较小;需求端看,随硅料产能释放,9月组件排产环比提升约10%,10月排产继续提升10%以上,预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升,且线缆、发泡等领域逐步进入旺季,光伏料供需基本面具有较强支撑,价格拐点已现。
[玫瑰]光伏EVA供需持续紧张,高景气有望延续2年以上:近年新增EVA产能已基本释放,2024年前新增装置仅天利高新、古雷石化(预计年底至23年初投产)、宝丰能源(预计23年中投产)合计75万吨,考虑装置爬产等因素,23年光伏料供给增量较少,国内供给增量主要来自现有装置光伏料比例提升。在下游光伏需求确定性较高的背景下,预计23-24年光伏EVA供给持续紧张,甚至出现阶段性紧缺,23年光伏EVA树脂将成为产业链最紧缺的环节之一。
[红包]投资建议:持续推荐国产光伏EVA树脂龙头【联泓新科】、受益于EVA涨价和下游排产上升单平盈利有望提升的胶膜企业【福斯特】【海优新材】【鹿山新材】,关注【东方盛虹】【荣盛石化】。
光伏EVA树脂行业深度-0808:<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/rnltdBLkvUMH3ZqeCi1G1A" title="【国金电新】光伏EVA树脂行业深度:下游需求高增,光伏EVA树脂持续紧缺" cache="" ></e>
联泓新科深度-0328:<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/EC2BY3diA_gBbXm47L6rQg" title="【国金电新&化工】联泓新科深度:受益光伏高景气,布局新材料平台成长可期" cache="" ></e>
[礼物]风险提示:EVA价格不及预期、扩产项目建设进展不及预期