【长江电新】当升科技与四川路桥合作签订合作框架，加大扩产

1、当升科技公告与四川路桥签订战略合作协议，双方共同出资布局磷酸（锰）铁锂、磷酸（锰）铁、多元材料及多元前驱体项目，项目包括30万吨/吨磷酸铁锂、20万吨/年多元正极材料；在矿产项目方面，采取当升科技参股，四川路桥控股方式合作。

2、此次与四川路桥合作加深了当升科技正极材料布局的纵向深度和横向广度，产业链一体化程度进一步加深，同时实现磷酸铁锂，磷酸锰铁锂及三元材料等多品类正极材料布局，产能方面考虑此前与中伟股份合作的贵州基地铁锂产能，远期已经形成60万吨铁（锰）锂+50万吨三元材料规模。

3、展望未来，公司金坛二期3万吨扩产产能于22年年中投产，预期Q4逐步贡献产能。盈利方面虽然资源库存、价差的影响或有减弱，但公司客户结构、产品结构优化有望支撑公司盈利能力。全年预计完成7-8万吨正极出货，预计实现19亿左右净利润，对应22年PE为18倍，继续推荐。