当前医药投资的内外部环境较差，市场情绪低迷，缺乏投资主线。本周多只白马股无端暴跌，板块估值下 杀至近十年来新低，机构配置比例连续下滑。

 我们认为无需再度悲观，行业政策底已逐步显现。种植牙等集采政策好于市场预期，中医药扶持政策持续 落地，国常会制定了专项再贷款和财政贴息计划以大力支持国产医疗设备更新改造，行业春风接踵而来。

 往后看，随着国内外经济政治环境企稳，市场情绪有望逐步修复，建议紧跟政策支持方向，把握结构性投 资机会，重点关注三大领域：1）国产替代逻辑顺畅的医药硬科技，如高端设备器械、生命科学/制药产业上 游等，建议关注新华医疗、华大智造、联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、奥浦迈等；2）政策持续支持的中 医药板块，推荐太极集团、同仁堂、云南白药、寿仙谷等；3）差异化/真正满足临床需求的创新药械，推荐 荣昌生物（A+H）、康诺亚-B（H）、海创药业-U等。