10.8日宾益湘观点纪要:
1)宏观:美联储加息逻辑上不应该对黑色有明显影响,欧洲衰退、美国高库存,未来出口不乐观
2)黑色整体观点在今年年末之前谨慎乐观,明年由于房地产新开工的低迷偏悲观些
3)螺纹10-11月谨慎乐观,且下方支撑强。新开工继续下行是慢变量,房地产资金改善带动施工和用钢回暖是快变量,基建保经济背景下10-12月都不会弱。螺纹下方支撑有煤、矿的成本支撑,另外螺纹库存不高,后面600社库下可能缺规格。螺纹明年螺纹偏悲观,因为基建不能长期持续发力,新开工长期下行压力。
4)矿石不存在大跌的基础,高铁水下用量刚性,铁水年末前应该不会大降(废钢到货一直低、今年粗钢自发减产多年末淡化采暖季限产)
5)碳元素更为紧缺,今年高温缺水电需要煤电去补,动煤难下跌,预计年末前焦煤也难跌
宾总反思为什么6月看螺纹跌到3200,实际没跌到。主要是货币环境比08年宽松,没有出现钢厂大面积因为现金流短缺出现大规模停产,没有演绎钢厂大规模停产——相对高估值原料崩塌——带动螺纹进一步崩盘的出现。