《王府井离岛免税如期落地，拟于2023年1月开业》

#2022年10月10日，公司公告称王府井获批在海南省万宁市开展离岛免税业务，王府井国际免税港拟于2023年1月开业。

#有税免税有机结合，餐饮娱乐同步建设。
依托万宁自有引流能力，王府井甄选全品类免税+高端有税，叠加王府井自有会员及当地餐饮娱乐建设，打造全新离岛购物体验。

#自有物业+品牌直采，盈利能力未来可期。
悦舞小镇为王府井自有物业，费用以折旧形式进行体现，预计较抽成租赁模式更低。我们认为王府井于国内具有相对完善的供应链建设，离岛商品有望完成直采。2021年万宁接待游客约710万人，21年万宁客流约为三亚26%左右，假设该比例延续，客单价仅为海棠湾1/2，同等渗透率下，乐观预计23年万宁店营收约45亿元，免税35+有税10，对应归母免税5+1亿元，单店对应市值150亿以上。

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【财通商社 李跃博&刘洋团队】