🔥【开源医药】卫健委贴息贷款政策背景下重点推荐迈瑞医疗

🌹迈瑞医疗当前核心推荐逻辑：
（1）医疗新基建提速，助力公司核心业务持续扩容。外部口径：2022H1国内公共医疗预算、公立医院预算事业收入、医疗专项债、国内医疗卫生项目数量和投资总额等指标显著提升。以医疗专项债为例，2022H1规模超3000亿元，超2021全年2700亿元。近期卫健委贴息贷款政策有望在医疗设备领域提前释放约2000-3000亿的未来数年需求；内部口径：截止2022H1，公司在手商机达220亿，上半年公司医疗新基建贡献收入达34亿元，下半年包括明年, 医疗新基建提速在望，在“三瑞”加持下，公司赢单率（50%以上）得到有效保障，拉动公司三大核心业务持续扩容；
（2）海外疫情步入常态化，常规诊疗快速复苏，国际营收加速。当前公司在国际可及市场渗透率仅为1.8%，有望向3%迈进。一方面，重磅新品层出，国际高端客户群加速突破（2022H1新增400家），已覆盖高端客户横向延展性强；另一方面，ROW区仓网建设、本地化建设、IT建设已逐步落地，复制中国区经验可行性强，渗透率提升空间大；
（3）种子业务处于高速发展期，空间不输三大传统业务。因公司现有的平台化研发和营销优势，以微创外科（2022H1增速超100%）为代表的种子业务保持高速增速，2024年种子业务预计将为公司带来9亿美金收入，未来将持续为公司提供强大成长驱动力。

🌹我们预计2022-2024年公司归母净利润为96.7/116.9/141.2亿元，EPS分别为7.98/9.64/11.64元，当前股价对应PE分别为36.3/30.0/24.9倍。基于公司在数年内保持高增速的强确定性、业务多元化有效规避集采风险、国际化战略稳步推进，我们认为当前时间点公司股价处于低估水平，给予“买入”评级。

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