【广发机械】电测仪器 跟踪及观点更新
1. #政策β进一步加强。根据近期出台的对科学仪器的支持政策,电测仪器受益于高校端资本开支增加及国产采购优先。教育科研占电测仪器下游约20%-30%,本次政策支持更多体现在偏基础设备的国产化,此类国产设备在参数达标情况下,可以满足基础教育使用。
2. #自上而下和自下而上。自上而下视角,因强调基础性,电测仪器中品类更均衡的企业率先受益,且会在本轮资本开支中更容易获得打包订单。自下而上视角,对二线企业在电测仪器中低端产品的规模增量迎来直接利好,边际看这类企业的仪器类收入弹性甚至大于一线企业。
3. #对产业链的影响。一定程度上,本轮政策支持力度会使高校端的替换需求前置,因基础产品的交付周期较短,或对相关企业的拿单和业绩带来较快促进。对产业链,国产电测仪器的使用习惯和粘性会得到促进,中长期利好高端化进程在工业端的拓展。
4. #标的选择及估值探讨。从自下而上视角,推荐估值有性价比且边际增量较大的优利德;从自上而下视角,推荐技术领先,高端化进程加速的电测仪器龙头普源精电、鼎阳科技。
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