💄科思股份今日异动、珍惜加仓良机，三年空间50%【国金美妆珠宝罗晓婷】

🤔科思股份六问🤔

【1、Q3业绩如何？】

🎁淡季不淡、量价齐升，涨价+人民币贬值+石油价格下跌等，预计收入环比个位数、净利环比双位数增长。

🎁竞争对手巴斯夫Q3都获益涨价+欧元兑美元贬值、销量下滑背景下收入仍同增12%、环比降4.5%，科思只会比巴斯夫更好。

【2、Q3工厂停产检修3周是否对业绩有影响？】

🎁停产检修，海外仓发货，无影响。

【3、Q3产能较满、Q4是否还有继续提升空间？】

🎁有。Q4才是真正的旺季、旺季更旺。

【4、明年是否会降价？今年是周期高点？明年进入下行周期？】

🎁不会。明年上半年传统防晒剂多数大客户订单价仍高位锁定、Q3末新订单竞标中巴斯夫成本压力下报价较高、公司报价不用往下降。

🎁北溪1号维修周期至少1年，巴斯夫欧洲基地高生产成本一年内难扭转。

【5、周期过后，成长逻辑在哪里？】

🎁新品（PO/氨基酸表活/维生素C乙基醚/卡波姆）23年下半年集中投产，短期产能爬坡、成本增加、业绩波动，不失为又一加仓良机，后年新品放量、公司从周期向成长转型。

【6、看多少空间？】

预计22-24年归母净利3.61/4.22/5.1亿元、同增171.8%/16.9%/20.8%，24年给予30倍PE、目标153亿元市值，当前市值100亿元，三年空间50%。

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