【中信证券新材料】需求高景气驱动明确量增逻辑，看好风电轴承与光伏组件辅材核心标的

在主赛道需求高景气驱动下，新能源零部件与辅材环节的量增逻辑明确，并且在经过前期较大幅度调整之后，估值基本落入合理区间。风电领域我们推荐风电主轴轴承龙头【新强联】；光伏领域我们建议关注胶膜、焊带、边框等组件辅材环节中近两年有望实现快速扩产的标的，推荐【鑫铂股份】，建议关注【宇邦新材】。

🌪国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，看好格局优秀、技术壁垒深厚、具备进口替代逻辑的风电轴承，推荐新强联。公司近期与明阳智能签订《风力发电机组零部件2023年框架采购合同》，拟在2023年期间实现1900套主轴轴承、3000套偏航变桨轴承的订单交付，交易额不低于13.2亿元。公司近期在主轴轴承领域的新品实现持续突破，继续引领行业发展方向。随着风电行业逐渐进入装机交付的高峰期，风电轴承景气度也将有望迎来提升，公司作为风电轴承领军者有望充分受益高景气。

展望四季度，硅料供需转松有望带动组件辅材明显量增，建议关注光伏胶膜、焊带、边框。根据国家电投2022年度第五十二批集中招标数据，组件企业的平均报价已经降到1.87~1.88元/W。从产业链的角度看，四季度硅料价格有望进入下行通道的预期，已经开始体现到招标维度。我们预计光伏组件端四季度的排产有望超预期，对应核心组件辅材环节有望迎来明显放量过程。
1）光伏胶膜：建议关注供需紧平衡的光伏胶膜行业中，今明两年预计量增明显的弹性标的；
2）光伏焊带：光伏焊带行业受益N型电池片技术迭代，建议关注SM­BB及低温焊带产品布局领先的龙头标的宇邦新材；
3）光伏铝边框：四季度行业订单有望环比提升，推荐扩产持续推进且受益原材料价格下跌的弹性标的鑫铂股份。

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