泸州老窖22Q3业绩交流会速递1028

1、业绩拆分：前三季度公司营收175亿，1573占比65%，超111亿，特曲系列占比20%，约35亿，增速40%+，其中60版特曲是30%+。窖龄酒接近10亿，增速有一定提高。头曲是8亿，销售有所复苏。

2、毛利率：中档和次高端增速是在延续的，比国窖快，但是总体毛利率没有下降。未来公司毛利率会维持较为稳定。

3、Q4展望：库存是2个月左右。22Q4公司会在良性的基础上，能跑多快跑多快。

4、费用情况：公司仍处于战略追赶期，费用继续投放，但费用率有进一步降低的可能性，因为费效比的提升。

5、特曲系列：特曲60今年是做川渝地区全渠道推广，在川渝地区、环太湖区域的口碑很好，各个方面需求是在扩大的。今年60版省外还是有过亿市场，比如江浙一带以及华北部分省区。

6、消费结构：暂未看到新禁酒令的出台，1573主要是以个人消费和商务消费为主，政务消费基本没有的。