【广发电子许兴军团队】澜起科技：Q3扣非归母净利环比向上，DDR5渗透持续

22Q3扣非后归母净利润环比增长。公司前三季度实现营收28.81亿元（YoY+80.88%）；归母净利润9.99亿元（YoY+94.94%）；扣非归母净利润7.66亿元（YoY+112.39%）。
单季度看，公司Q3实现营收9.54亿元（YoY+9.91%，QoQ-7.11%）；净利润3.18亿元（YoY+55.12%，QoQ-15.2%）；扣非归母净利润2.73亿元（YoY+49.18%，QoQ+4.2%）。

互连芯片环比正增长。
（1）互连类芯片产品，Q3实现营收7.16亿元（QoQ+8.19%），Q3服务器和PC景气度相对弱，公司凭借产品结构优化继续实现环比增长。Q3互连类毛利率57.24%，环比-1.8pct，主要系服务器端De­l­ay，而PC端配套芯片拉货较多。（2）津逮®服务器平台前三季度实现营收9.28亿元（YoY+94.65%）。Q3实现营收2.38亿元，维持稳健发展态势。公司该产品持续升级，第三代产品于10月通过VM­w­a­re兼容性认证。该认证表明津逮产品获得国际虚拟化和云计算基础架构领先厂商的认可。

展望未来：云计算厂商Ca­p­Ex支持指引数据中心景气度向上，叠加服务器端AMD和In­t­el发布DDR5 CPU的节奏临近，以及PC端的DDR5-6400 CPU 预计发布，DDR5渗透有望继续向上，给公司带来业绩充分弹性。
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