对钠电很乐观：性能表现优秀，比肩铁锂电池。

1）克容量与充放电电压：140-160mAh/g，160-180Wh/kg；2.0V-4.0V。

2）循环次数：钠电在800-900次循环测试中能量密度无衰减，循环寿命可达5000次。 

3）高温/低温性能：低温零下30度，能量保持率93%；高温45度循环次数可达2000次。

公司钠电业务引领行业发展。

1）公司钠电正极情况：2022年前三季度累计销量为5.35吨，预计2023年初月出货量达到10-20吨。公司预期在2023年后的一段时间，钠电正极月出货量将达200-300吨，届时公司将决策为钠电池正极建设10万吨生产专线。

2）行业上：预计2025年钠电池装机量大约为100GWh，对应钠电池正极材料需求为20万吨左右。

3）研发：主要壁垒在负极，提升钠电正极材料的循环寿命是公司研发突破的一个方向。

锂电三元产销展望：出货放量在即 高镍持续增长

1）三元规划18万吨：公司现有三元正极产能共5万吨，2022年底沙文二期产能释放后，总产能可达7.6万吨。2023年底沙文一期技改投产后，产能将达到8.2万吨。（义龙三期10万吨预计2023Q4或2024Q1能够分批次投产，每季度约有2-3万吨产能释放。）

2）满产满销、高镍提升：Q3的出货量约1.5万吨，产能利用率高达115%。2022前三季度，高镍占比约为3成。预期2023年高镍的出货量绝对数会保持增长。

财务：单吨盈利较好。

1）2022Q3公司实现营业收入44.64亿，环比 56.02%，归母净利润3.35亿，环比 5.27%。

2）中镍及高镍产品稳定放量，中镍产品单吨净盈利8000元，高镍产品单吨净盈利12000-15000元，加工费缩减空间较低，预期不会有大幅波动。

3）钠电正极单吨售价为7万元，预期未来大规模量产后价格可降至5.5-6万元/吨，单吨盈利可达5000-6000元。