【海通医药】百济神州2022Q3业绩：BTK+PD1国内外销售加速，全球创新成果兑现

2022前3季度产品收入9.2亿美元，同比+109%。泽布替尼（BTK抑制剂）收入3.9亿，同比+198%；替雷利珠单抗（PD-1单抗）收入3.2亿，同比+60%。核心产品处于放量阶段。

2022单Q3产品收入3.5亿美元，同比+82%。泽布替尼收入1.6亿，同比+129%，替雷利珠单抗收入1.3亿，同比+63%。

2022单Q3研发费用（扣除股权激励）3.7亿（+16%），研发费用率106%，同比下降60pct。销售费用（扣除股权激励）2.8亿（+16%），销售费用率80%，同比下降41pct。费用率呈下降趋势

泽布替尼临床优效，CLL/SLL适应症在欧美申报上市。r/r CLL/SLL适应症的AL­P­I­NE研究显示泽布替尼较伊布替尼取得PFS优效性（数据尚未公布）。目前，泽布替尼CLL/SLL适应症已在中国、美国、欧洲、澳大利亚及英国递交上市申报。我们认为，CLL/SLL大适应症的优效性及监管批准将有望带动泽布替尼销售在全球进一步增长。

余文心/朱赵明/袁艺琳