不构成投资建议，仅仅作为股票池持续观察记录。S英威腾(sz002334)S

之前关于英威腾深研记录：

中报前英威腾机会记录贴：[牛股逻辑大赛]英威腾：布局全领域的工业自动化企业

中报后英威腾估值分享：业绩断层-英威腾超预期中报简析及估值展望

大涨后英威腾风险提示贴：8月27日英威腾估值风险提示

今天聊一下英威腾目前唯一亏损的两块业务：电驱＋光储

根据公司年报，2021全年：

电驱子公司营收2.65亿，净利润-300w;
光伏子公司营收0.89亿，净利润亿，净利润-4272w;
根据半年报，2022前半年：

电驱子公司营收2.26亿，净利润-3.47kw;
光伏（逆变器）子公司（87.5%持股）：营收0.91亿，净利润-1.1kw;
按增资（三季度）后股权比例为95%，合并净利润为-1161w;

根据公司今日担保公告：前三季度

电驱子公司营收3.84亿，净利润-3.8kw;
光伏子公司（95%持股）：营收1.64亿，净利润-1214w;

第三季度表现：盈亏平衡

整理得到第三季度：
电驱子公司营收1.58亿，净利润-300w;
光伏子公司营收7350W，净利润-47w;光伏板块实现盈亏平衡。

全年电驱和光伏业务预期

电驱：营收同比100-120%增长，达到5.4亿左右，单季度利润有望扭亏。

光储：营收2.4-2.5亿，同比170%-180%增长，单季度利润扭亏为盈。

2023展望

经过今年首次开始拓展海外光伏渠道，由于公司变频器业务区域全球经销点覆盖，预计拓展情况良好，2023年预计海外增量明显，盈利能力提升，预计2023年光储营收环比增速以50-100%计即4.4亿—5.8亿。

绝对估值

绝对估值20PE（主营变频器类）: 60-64亿及以下为低估，光储业务有望带来至少30亿的绝对估值提升。

风险点：
大股东减持，股权风险问题（管理层风险）
电驱公司同比2021年增收不增利
A股市场风险
海外逆变器产品推广进度

非热点推荐，只作为个人研选池标的跟踪。