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【天风电新】继续看好电动车困境反转-1201
股市星球
买买买的机构
2022-12-01 10:01:37
1、从市场反馈来看,并没有把电动车当作疫情放开受益方向,主要原因系希望蹲1、2两月销量最差的时间点,等最后一锤利空落地。

2、我们认为:板块底部区间(看估值性价比和股票回报率),精准择时难度非常大(市场在成长股方向博弈太重)。但可以理顺的是:
1)疫情刚放开,各地反复之时,亦是基本面最差之时(门店到客量惨不忍睹)。

2)完全放开后,订单好转-销量好转-明年半年中新车型-进入新一轮车型周期。【电动车作为可选消费中质地最优秀的方向,仍会被市场青睐。】

3)国内订单的转折点决定板块是否反弹,而反弹的高度特别是板块估值的铆仍由【渗透率天花板决定】,这点我们更加关注欧洲乃至日/韩/澳的销量(ACEA预测明年欧洲传统车同比 15%,在供给问题解决后电动车向上弹性更大)和美国如何分享蛋糕的问题(等待优秀企业宁德、恩捷、璞泰来、天赐、天奈、拓普等在美建厂的进展)。

3、继续看好的标的:
1)盈利向上方向:宁德(真正中、美储能受益标的)、亿纬(4680提供估值弹性)、欣旺达。

2)释放业绩弹性的新技术和低渗透率环节:叠片德新科技(宁德是未来增长的期权)、高压快充天奈(单壁管)、中熔(激励熔断器在C/B大规模上量 储能占比超3成)、4680弹性最大标的东方电热(唯一价格弹性方向)。低渗透率方向充电桩出海炬华、盛弘等,零部件单车ASP 新能源占比双升典型如拓普集团。

3)真正跑出竞争力的主材(三季报超预期,竞对挂掉):天赐、璞泰来、科达利和恩捷(明年16X,位置非常舒服)。
    
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天赐材料
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璞泰来
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