意华股份主要两块业务:光伏跟踪支架+新能源车连接器
-连接器: 通讯连接器头部生产商,新能源汽车带来了量价齐升,目前公司产品已切入比亚迪,吉利,华为,等核心主机厂Tier1 供应商。
-光伏跟踪支架:光伏跟踪支架比固定支架 的发电效率可增加10%。 公司21年营收44.9亿,光伏支架应收22.56,对应出货量4.5GW; 意华股份海外收入高于国内收入毛利率更高,目前在美建厂; 核心客户:美国NEXTracker 在全球光伏跟踪器出货量排名第一。
推荐逻辑:
一.光伏行业现状:硅料价格正式进入降价通道,光伏下游需求预期放量。
-根据PVinfolink信息,#本周多晶硅料价格均价295元/kg,#环比上周下降7元/kg,#降幅在2.3%左右,硅料价格正式进入下降通。
-参考变量:[硅料] 300元/KG - 对应下游光伏组件价格为 2.1元/瓦(欧洲能接受这个价位)
-目前组件价格价格稳定在2元左右,相当量的海外订单已经锁定了(价格小幅下行),产业链利润向终端转移趋势明确。
-目前终端客户未来需求增量很大,但是下单量一般,主因是:终端观望硅料降价+淡季去库存
二,2023年光伏市场
-国内市场:11月29日,国家能源局综合司下发《关于积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并有关工作的通知》,本次政策表示不得将全容量建成作为新能源项目并网必要条件,有助于缓解四季度产业链的供应瓶颈压力;也有望促使传统淡季一季度淡季不淡,为阶段性季度需求波动提供平滑支持。
-美国市场: 预计产业链降价后,开发商项目建设意愿强烈,前期递延项目补装背景下,全年装机有望达到40GW-50GW,2024年抢装窗口期更有望实现进一步增长.当前困扰中国组件企业的UFLPA组件扣留问题,则有望随溯源材料流程化而提速,后续建议重点跟踪变化。
三. 意华股份的布局
-2022年9月底公司公告拟增设4家子公司:
安徽意华新能源主要覆盖光伏设备及元器件销售领域。
海银新能源(泰国
在美国新设2个子公司CZTENERGYINC.和NEXTRISEINC. 均位于美国特拉华州,业务布局方向均为光伏领域;下游客户预计会共同参股美国设厂长期受益美国补贴、深度绑定客户。
(由于美国新能源补贴额度较大,且从23年1月1日开始发放,导致美国客户部分22Q4订单或推迟至23年Q1执行,业绩放量要推后)