近期，三大运营商迎来较大幅度上涨，我们认为，当下的运营商估值上升主要有三大核心支撑，分别对应短期、中期以及长期价值的持续提升。从短期来看，随着近期“大安全”和“信创”背景下，国资云渗透率持续上升，三大运营商作为国资云建设主力，相关业务有望率先迎来估值重塑。从上半年来看，中国电信云业务营收占比为三家中最高，同时天翼云也在三家运营中占有领先地位，从云角度来看，中国电信有望获得较大程度的估值受益。从中期看，随着电信与移动在2023年分红比例达到70%，以中国移动7%利润增长、电信10%的利润增长率，当前电信与移动的当前港股股价对应2023年分红率均接近10%，对于中期估值水平形成了强劲的支撑。从长期来看，三大运营商和其拥有的通信网络，作为我国最核心的国有资产和战略设施，随着国有资产估值上升，价值将进一步凸显。

　　核心推荐：ICT建设龙头：中兴通讯000063、新易盛300502

　　三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联通600050IDC：2026年中国IT安全市场投资规模将达319亿美元。近日，市场研究机构IDC发布的《IDCMarketForecast：中国网络安全市场预测，2022-2026》报告显示，2021年，中国网络安全市场总投资规模为122亿美元，其中安全硬件产品投入达到47亿美元，占总体投入的39%；安全软件产品投入达到42.4亿美元，占总体投入的35%；安全服务产品投入达到32.4亿美元，占总体收入的26%。到2026年，中国IT安全市场投资规模将达到319亿美元，其中安全软件的市场占比将超过安全硬件，软件占比在2026年将达到41%。从行业维度来看，到2026年，政府、金融、运营商仍将引领整体网络安全行业支出。

　　到2032年，边缘数据中心市场收入将突破500亿美元。

　　根据GlobalMarketInsights的最新预测，到2032年，边缘数据中心的市场规模预计将超过500亿美元。根据预测，IT和电信行业的快速增长和不断增长的消费者需求将推动行业增长。此外，随着这些基础设施部署在离本地更近的地方，预计都会区和偏远地区的数据生成量会不断增加，从而加速市场需求，需要有效的管理解决方案来访问和存储数据，从而促进中小型企业和其他企业的采用。

　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。