【德邦商社|美护】周观点：重视疫后国内彩妆需求端复苏
🏝近期市场关注度以疫后复苏弹性为主，市场目前整体认为美护20年以来需求较为稳定，整体复苏弹性较小，所以本轮美护在消费中反弹力度较为一般。
🏝我们以美国为例复盘了海外疫情后化妆品公司收入端恢复情况，以护肤为主的公司疫情之后收入端略有恢复，彩妆行业收入恢复更为明显，且恢复节点相比护肤品牌及综合性彩妆集团拐点推迟1-2季度左右。
🏝根据魔镜市场情报数据，淘系平台2021年以来月度销售及大促数据彩妆表现均走弱，我们判断主要是需求端走弱更为明显。品类结构上面部彩妆需求刚需性较强，唇部彩妆影响最大。
🏝彩妆行业整体处于洗牌阶段，面部底妆需求较为刚需，给予新品牌发展的土壤，我们统计了国货Top20底妆份额占行业整体的市占率情况，可以看到2022年以来国货底妆份额逆势提升。
[庆祝]投资建议：结合海外的彩妆公司销售情况我们认为在后疫情时代彩妆需求有望恢复，从疫后复苏角度来看未来建议重点关注有彩妆品类布局的国货龙头公司。
[玫瑰]全文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/Pl_0fDDNiTZQ6JDOptBRlQ
[玫瑰]风险提示：宏观风险、疫情风险、新品牌孵化不及预期等
[烟花]我们近期对少女针、濡白天使、艾维岚等再生类产品及昊海国产高端玻尿酸亦有内容更新，欢迎沟通联系细节。
☎联系人：郑澄怀/耿荣晨/易丁依/隋爽彩妆需求端复苏
🏝近期市场关注度以疫后复苏弹性为主，市场目前整体认为美护20年以来需求较为稳定，整体复苏弹性较小，所以本轮美护在消费中反弹力度较为一般。
🏝我们以美国为例复盘了海外疫情后化妆品公司收入端恢复情况，以护肤为主的公司疫情之后收入端略有恢复，彩妆行业收入恢复更为明显，且恢复节点相比护肤品牌及综合性彩妆集团拐点推迟1-2季度左右。
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[庆祝]投资建议：结合海外的彩妆公司销售情况我们认为在后疫情时代彩妆需求有望恢复，从疫后复苏角度来看未来建议重点关注有彩妆品类布局的国货龙头公司。
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☎联系人：郑澄怀/耿荣晨/易丁依/隋爽
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