推荐逻辑：硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节，进展超预期！龙头钠电一供地位愈发清晰！

客户进展：

➣目前下游头部客户送样反馈良好，月底预计百公斤级送样；

➣明年计划建立中试线，产能2000吨；预计中试线成本5万/吨以上，规模化量产后成本低于3万/吨；公司与头部客户签订排他协议，钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 

技术突破： 公司攻克毛竹路线，用毛竹代替椰壳；

➣优势：1）毛竹一致性更好，没有是树木的年轮影响； 2)原料椰壳受限制，国内产能20万吨/年，全球2000万吨/年；无法满足下游产能快速扩展的需求。

➣技术指标:  样品指标和可乐品质相当，克容量方面300-330mAh/g，首效87%-88%。公司钠电负极进展超预期，头部企业一供地位清晰。

➥公司介绍：活性炭领域的领军企业，主要业务包括活性炭、硅酸钠、硅胶等化工产品，其中木质活性炭是主导产品，应用领域包括食品用、化工用、超级电容、空气净化等。硅酸钠由公司控股子公司元禾化工生产，主要用于下游硅胶、白炭黑等产品的生产

➣活性炭产品 -在食品领域的市占率超30%，并且未来存在继续提升的可能；

➣医药用活性炭领域，公司是唯一的具有牌照和批量供应能力的活性炭企业

➣环保领域，公司大力拓展气相吸附等环保领域的应用； 

➣储能领域，公司已经布局300 吨超级电容炭产能，未来拟实现国内超级电容炭市场的国产化替代。

➥公司电容炭产能居国内前列，受益于风电等新能源产业发展及进口替代双逻辑。

 ➣由于电容炭制备技术基本掌握在日韩等少数国家，我国进口依赖度超过 80%，后续公司产能将扩张至 600 吨，进一步实现进口替代；（2021 年，公司拥有 300 吨电容炭产能，居行业前列）

2021 年元禾化工硅酸钠产能 27 万吨/年，居行业前列，未来仍有 16 万吨/年产能逐步投产，其产品主要供给 EWS（与 EVONIK 合资建设）用于生产白炭黑（产能 10 万吨/年），EWS 是国内白炭黑行业少数取得轮胎认证的供应商之一；2021年，公司通过受让三元循环，布局硅酸钠下游硅胶的生产，目前产能 2 万吨/年，未来产能将逐步提升到 8 万吨/年。