美护板块观点重申：医美把握“复苏”+“合规”主线，化妆品精选强阿尔法标的
夜长梦山
2022-12-27 15:55:16
【国联商社】美护板块观点重申：医美把握“复苏”+“合规”主线，化妆品精选强阿尔法标的
近三周我们持续于周度观点与月度观点中提示医美复苏交易机会，12月27日美护板块涨幅近4个点、再次排序第一。
医美近期渠道跟踪
🎈景气度：2022相对去年整体大概在85%-90%水平，上海/深圳受损程度更高、西南地区略有增长；拉开数据差距主要是上半年，下半年以来全国都恢复得不错，终端客单价大幅下滑、新客正增长。
🎈消费趋势：光电皮肤/入门级水光/再生类等轻医美项目较为火热；手术类受跨区域流动限制下滑幅度较大。
🎈产业链：机构受损严重，疫情影响+营销监管，低价促销引流；厂商供货价稳定+三类证优势+轻医美红利，业绩韧性较强。
🎈细分领域：1）水光：合规化进程持续推进，嗨体2.5快速增长；2）再生：市场教育阶段、格局尚好，覆盖客群有年轻化趋势；3）嗨体：熊猫针延续快速增长，熊猫针渠道/单店贡献仍有空间；颈纹在疫情下复购周期拉长，增速有所放缓。
医美近期观点
🎈医疗美容服务纯线下消费，2022年行业整体受损较大，2023年疫情管控放松大背景下医美景气度将边际修复。同时，11月下旬至今，医美监管动态频频，合规化进程持续推进，交易层面并无超预期信息，而于终端消费而言利于合规机构/合规厂商/合规产品份额提升。建议重点关注：
医美厂商龙头：#爱美客 （行业β修复+濡白天使铺货+熊猫针成长期+水光针合规红利，2023年业绩确定性增强）；#华东医药 （少女针终端表现优异夯实医美基本盘+预计2023年慢性体重管理产品上市贡献增量）；
终端医疗服务机构龙头： #雍禾医疗 （毛发医疗服务机构龙头，直接受益行业β修复）；#朗姿股份 （医美区域连锁机构龙头，直接受益行业β修复）；同时，建议关注#拟上市公司美丽田园 （生美+医美双模式经营解决纯医美机构获客难、医师依赖度高痛点）
化妆品近期观点
🎈2023年防疫政策优化叠加经济复苏，化妆品可选消费需求有望边际恢复。同时，供给端渠道格局重塑、行业政策监管趋严的背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。建议重点关注强阿尔法属性标的：贝泰妮、华熙生物、巨子生物、珀莱雅。
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华熙生物
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- 看来今天都龙虎榜，医美很有可能形成一波游资和机构共振的大行情。今天奥美园谷和昊海生科抢先涨停20打赏回复投诉于2022-12-27 19:37:16更新查看1条回复
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