【申万宏源计算机—加推金股太极股份】人大金仓实现保险行业无缝切换，重视23Q1数据库/数据交易等催化

[礼物]根据12月人大金仓公众号，人大金仓打造了完整高效的一站式数据库迁移替代解决方案，助力保险行业应用快速平滑切换至国产平台，实现数据平台无感升级。

[礼物]参考武汉达梦2021年输入突破4亿盈亏平衡点，实现利润率近60%，核心原因在于达梦DM8产品实现与甲骨文产品的高兼容，实现国产替代平滑切换。参考武汉达梦产业节奏，人大金仓是行业2核心供应商之一，预计2022年盈亏平衡，2023年后收入放量，利润开始兑现。

[礼物]保险行业国产替代具有产业标杆意义。保险行业数据库自主升级进程普遍相对较慢，原因是，短时并发压力没有银行、证券那么大，但是在业务复杂性和对数据库专有特性的依赖程度上，都要远高于其他行业。

[礼物]23Q1随达梦数据等IPO推进/数据交易产业拓展，预计市场对数据库关注度持续提升，预计估值有较大弹性。

太极股份是电科信创核心单位，传统业务信创适配行业领先，市场认为太极股份只有党政系统集成能力，实际太极央企、国企项目积累深厚，能源等行业标杆案例众多，未来行业信创享受行业红利。

核心产品数据库迈过盈亏平衡点，未来3年是利润兑现期。数据库行业人员结构相对固定（低于1000人），产品标准化程度高（头部公司利润率超50%），竞争格局相对较好（2-3玩家）。

OA业务，央企市占率第一，预计也是首批替换产品，24年开始贡献利润弹性。