光伏：中电建26GW组件开标，P型均价1.7元/W
夜长梦山
2023-01-12 13:54:33
【国金电新】光伏：中电建26GW组件开标，P型均价1.7元/W，一线企业报价1.74~1.83元/W，年内首个组件价格风向标出现！
近日中国电建26GW组件集采开标，48家组件企业参与投标，其中P型（单玻占比20%）报价1.476~1.884元/W，均价1.7元/W，一线企业报价1.739~1.826元/W；N型双玻报价1.48~2.01元/W，均价1.745元/W，一线企业报价1.78~1.94元/W。
本轮报价头部企业报价较高，我们认为有两方面原因：
1）头部企业对产业链价格判断相对谨慎，以近期产业链价格测算，目前头部企业P型报价区间对应一体化盈利阶段性扩张至约0.15~0.18元/W。
2）头部企业具有海外渠道优势，海外订单相对充足，较高的报价侧面反映出头部企业在手订单充足，报价心态稳健。
年内首个组件价格风向标出现：本次26GW组件集采为框架招标，后续将针对入围供应商通过竞争性谈判或询价等二次竞争方式确定成交价，最终交付价或重新谈判。作为今年年初以来第一个开标的大型集采项目，预计本次开标价对后续集采项目价格参考性较强。
组件价格形成共识有利于各环节排产及价格恢复稳定：我们此前反复强调，近期产业链价格大幅波动主要体现的是需求淡季背景下的小批量成交结果，对后续大批量成交代表性较差。近期产业链价格剧烈波动、终端需求未明确导致产业链开工较弱，只有当终端对组件价格形成共识，产业链各环节才会逐步恢复排产，进而推动上游价格恢复平稳。随着下游逐步对组件价格形成共识，有利于春节后各环节排产回升，并迎来价格企稳/反弹。
投资建议：这一轮光伏产业链价格剧烈调整的阶段性底部基本探明，后续来自排产回升、价格企稳/反弹、Q4/Q1业绩表现、出货目标上调等潜在积极信号丰富，有望驱动板块情绪持续回暖，看好板块反弹持续性，继续建议重点布局2023年确定性高、长期格局好、存在预期差的：一体化组件、大储、α硅料，关注EPC、高纯石英砂及坩埚、胶膜/玻璃等；看好新技术、新工艺、新主线三大方向：头部设备厂商、电镀铜/钙钛矿相关、海外扩展主线（详见年度策略）。
年度策略报告链接：【国金电新_重磅深度】光伏2023年度策略《光储平价新篇章，看好高确定、低预期、大弹性方向》
0109周报链接：【国金电新-周观点】基本面剧烈波动近尾声，后续积极信号将持续释放
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