【中金传媒】春节档观察 | 总票房同比微增，头部影片口碑持续发酵，档期后程或具备韧性

☀【总票房】2023年春节档截至1月24日（初三）含服务费票房36.1亿元，较2021/2022年春节档同期分别-20.7%/+2.3%；截至1月25日（初四）17时含服务费票房44.8亿元，较2021/2022年同期分别-22.1%/+1.4%（同比往年初四为全天数据）。

根据我们此前发布的2023年春节档前瞻报告，预计档期（大年三十至初六）含服务费票房在保守/中性/乐观情形下分别为45.9/65.0/85.7亿元（YoY-24.0%/+7.6%/+41.8%）。目前来看，我们判断影片时长较长、总场次减少及票价降低对开画票房略有影响，但头部影片口碑持续发酵，初二及初三单日票房均超过2022年同期水平、初三票房环比逆跌，档期后程票房或具备较强韧性，总票房或接近我们此前中性情形假设。我们将持续跟踪票房情况。

☀【观影人次】虽然由于影片平均时长增加（《流浪地球2》《满江红》分别为173/159分钟）等原因，影片放映总场次同比降低17%，但档期观影人次仍实现同比增长，上座率也达到38.30%（YoY+7.40ppt），我们认为说明春节档优质内容仍具备较强观影号召力。

☀【平均票价】平均票价同比降低0.7%，我们判断片方和影院考虑到提价对人次的负面影响或适当降低价格/加大促销，同时渠道下沉持续（三线及以下人次占比58.3%、YoY+0.5ppt），致票价有所下行，但“加量不加价”有助于进一步提振观影意愿。

☀【影片盘点】头部阵营中《流浪地球2》（中影主投）《满江红》（欢喜/猫眼等出品，猫眼主发行）竞争激烈，截至目前含服务费票房分别为14.66/16.03亿元，其中《满江红》初二起票房跃居首位，后续排片占比亦稳中有升，我们预计有望冲击档期冠军；《熊出没·伴我"熊芯"》（华强方特/横店/中影/万达等出品）《无名》（博纳主投）《交换人生》（儒意/阿里影业/光线等出品）《深海》（光线主投）位列其后，含服务费票房分别为4.89/3.57/2.46/2.36亿元。此外，档期重点影片豆瓣评分均较高，我们判断口碑发酵或助推长线票房走势。

☀【院线影投】万达电影/横店影视影投口径票房市占率较2022年同期分别基本持平/提升0.1ppt，我们判断头部影投公司经营优势仍存，且本次春节档期间卖品业务有所回暖，有望推动经营改善。
 
*数据来源：艺恩，猫眼专业版，豆瓣

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