【东北社服】免税1月月报：离岛免税销售回暖，机场免税复苏在即

☀️春节已过但海南旅游热度不减，海口美兰/三亚凤凰机场假期结束至今日均客流分别为8/7万人次，较春节假期日均客流分别+8%/+2%，均接近2019年同期水平。

☀️22Q4离岛免税购物金额77亿元/同比-44%/环比+29%，购物人次86.5万人次/同比-45%/环比+9%，客单价8946元/同比+2%/环比+18%；同口径下春节假期销售同比增长5.88%，在去年不低的基础上仍实现增长，印证离岛免税景气度。

☀️韩免销售恢复仍迟缓，LVMH发声抵制代购倾销渠道或将阻碍韩免复苏。2022年12月韩国免税店销售额为10.37亿美元（人民币约72亿元）/同比-11%/环比-2%，免税购物人数127万/同比+92%/环比+6%，其中占比21%的外国人贡献销售额的88%，仍中国人贡献主要业绩。LVMH为维护品牌价值宣布决心取消旗下美妆相关的平行渠道，代购倾销作为韩免的重要支撑渠道或将因此受损。

☀️机场免税店开始复工运营，枢纽机场流量优势回归在望。春节假期上海机场移民管理警察累计查验出入境人员10.5万人次/+150%，出境旅游人数超过2万人。自1月16日起，日上上海线下门店已全面复工，各大口岸免税店有望随出入境客流修复陆续营业释放业绩增量。

☀️投资观点：cdf海口国际免税城开业、三亚凤凰机场免税店扩容落地、海棠湾一期2号建设及招商谈判有序进行、海棠湾三期携手太古里达成战略合作，多个项目储备及海南多维度的卡位优势预计将助力中免的销售稳健增长，供给端的扩容将进一步刺激需求。机场免税重启，市内店政策呼之欲出更将带来多重看点，继续推荐中国中免。

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